Il mercato ribassista delle azioni statunitensi potrebbe aver chiuso al minimo di metà giugno. O potrebbe essere solo la metà. E, se la seconda metà del mercato ribassista è ancora davanti a noi, le perdite maggiori potrebbero o meno arrivare. Puoi credermi sulla parola.
Il motivo per sottolineare queste verità altrimenti banali è contrastare gli infiniti tentativi di Wall Street di affettare e tagliare i dati di mercato. La maggior parte di questi tentativi ammonta a poco più di un data mining statisticamente sospetto, rivelando di più sull'analista che esegue il mining che sul mercato stesso.
Numerosi post recenti sui social media hanno affermato che il peggio del mercato ribassista deve ancora venire. L'implicazione è che le perdite del mercato ribassista tendono ad essere "caricate nel back-end", con i mercati ribassisti che terminano con un crescendo piuttosto che un piagnucolio.
Ci sono due difetti in questa linea di pensiero. Innanzitutto, la media su cui si basa è calcolata da un piccolo campione, dal momento che (per fortuna) non ci sono stati molti mercati ribassisti nella storia degli Stati Uniti. Quindi qualsiasi conclusione deve rimanere nella migliore delle ipotesi provvisoria.
Considera gli 11 mercati ribassisti dal 1980 nel calendario dei mercati ribassisti gestito da Ned Davis Research. In quattro di essi, il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.05%
ha perso di più nel primo tempo che nel secondo. Quindi, mentre è vero che il mercato ribassista medio ha le sue perdite "back-end caricate", è una scommessa a bassa probabilità che questo continuerà ad essere vero in futuro.
Il secondo, più fondamentale difetto di questa linea di pensiero è che si basa su una premessa non detta ma comunque cruciale: che l'attuale mercato ribassista è ancora ai suoi primi inning. Ma questa premessa è proprio ciò che non sappiamo.
È vero che, durante il calo di quasi sei mesi dal massimo di gennaio del mercato al minimo di metà giugno, il Dow ha perso più nella seconda metà che nella prima. Eppure questo non ci dice nulla sul fatto che il mercato ribassista sia finito o abbia ancora molta strada da fare.
Più vicino alla fine
C'è un aspetto di questa linea di pensiero che ritengo più significativo: è indicativo di un significativo cambiamento di tono tra gli analisti. In contrasto con le analisi precedenti che tentavano essenzialmente di dare una svolta ottimistica alle perdite del mercato, il tono emergente è più pessimista. Invece di concludere che il peggio è dietro di noi, ora ci viene detto che il peggio è davanti a noi.
Questo stato d'animo mutevole suggerisce che siamo più avanti nelle cinque fasi del dolore del mercato ribassista di cui ho discusso negli ultimi articoli. Di recente, alla fine di luglio, ho ritenuto che l'umore di Wall Street fosse nella terza di queste cinque fasi - la contrattazione - con la depressione (fase 4) e l'accettazione (fase 5) ancora da venire. L'umore pessimista che sta cominciando a dominare i social media è tipico del lutto di fase 4 — che, da un punto di vista contrarian, significa che siamo più vicini all'ultimo sussulto del mercato ribassista.
Non ci siamo ancora, quindi sarebbe prematuro celebrare questa ultima svolta pessimistica. Il mercato deve ancora affrontare questa depressione emergente e poi passare attraverso la fase di accettazione. Per questi e altri motivi, la mia impressione è che siamo in un rialzo del mercato ribassista e che i minimi di giugno saranno infranti.
Mark Hulbert è un collaboratore regolare di MarketWatch. Il suo Hulbert Ratings tiene traccia delle newsletter sugli investimenti che pagano una tariffa fissa per essere verificate. Può essere raggiunto a [email protected]
Di più: Perché il "rimbalzo all'interno di un mercato ribassista" dell'S&P 500 potrebbe svanire prima di raggiungere 4,200
Aleggi anche: Qualunque cosa tu stia provando ora riguardo alle azioni è normale dolore del mercato ribassista - e il peggio deve ancora venire
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/were-in-a-bear-market-rally-and-you-can-expect-the-june-2022-lows-to-be-broken-11660039676? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Siamo in un rialzo del mercato ribassista e puoi aspettarti che i minimi di giugno 2022 vengano infranti
Il mercato ribassista delle azioni statunitensi potrebbe aver chiuso al minimo di metà giugno. O potrebbe essere solo la metà. E, se la seconda metà del mercato ribassista è ancora davanti a noi, le perdite maggiori potrebbero o meno arrivare. Puoi credermi sulla parola.
Il motivo per sottolineare queste verità altrimenti banali è contrastare gli infiniti tentativi di Wall Street di affettare e tagliare i dati di mercato. La maggior parte di questi tentativi ammonta a poco più di un data mining statisticamente sospetto, rivelando di più sull'analista che esegue il mining che sul mercato stesso.
Numerosi post recenti sui social media hanno affermato che il peggio del mercato ribassista deve ancora venire. L'implicazione è che le perdite del mercato ribassista tendono ad essere "caricate nel back-end", con i mercati ribassisti che terminano con un crescendo piuttosto che un piagnucolio.
Ci sono due difetti in questa linea di pensiero. Innanzitutto, la media su cui si basa è calcolata da un piccolo campione, dal momento che (per fortuna) non ci sono stati molti mercati ribassisti nella storia degli Stati Uniti. Quindi qualsiasi conclusione deve rimanere nella migliore delle ipotesi provvisoria.
Considera gli 11 mercati ribassisti dal 1980 nel calendario dei mercati ribassisti gestito da Ned Davis Research. In quattro di essi, il Dow Jones Industrial Average
-0.05%
DJIA,
ha perso di più nel primo tempo che nel secondo. Quindi, mentre è vero che il mercato ribassista medio ha le sue perdite "back-end caricate", è una scommessa a bassa probabilità che questo continuerà ad essere vero in futuro.
Il secondo, più fondamentale difetto di questa linea di pensiero è che si basa su una premessa non detta ma comunque cruciale: che l'attuale mercato ribassista è ancora ai suoi primi inning. Ma questa premessa è proprio ciò che non sappiamo.
È vero che, durante il calo di quasi sei mesi dal massimo di gennaio del mercato al minimo di metà giugno, il Dow ha perso più nella seconda metà che nella prima. Eppure questo non ci dice nulla sul fatto che il mercato ribassista sia finito o abbia ancora molta strada da fare.
Più vicino alla fine
C'è un aspetto di questa linea di pensiero che ritengo più significativo: è indicativo di un significativo cambiamento di tono tra gli analisti. In contrasto con le analisi precedenti che tentavano essenzialmente di dare una svolta ottimistica alle perdite del mercato, il tono emergente è più pessimista. Invece di concludere che il peggio è dietro di noi, ora ci viene detto che il peggio è davanti a noi.
Questo stato d'animo mutevole suggerisce che siamo più avanti nelle cinque fasi del dolore del mercato ribassista di cui ho discusso negli ultimi articoli. Di recente, alla fine di luglio, ho ritenuto che l'umore di Wall Street fosse nella terza di queste cinque fasi - la contrattazione - con la depressione (fase 4) e l'accettazione (fase 5) ancora da venire. L'umore pessimista che sta cominciando a dominare i social media è tipico del lutto di fase 4 — che, da un punto di vista contrarian, significa che siamo più vicini all'ultimo sussulto del mercato ribassista.
Non ci siamo ancora, quindi sarebbe prematuro celebrare questa ultima svolta pessimistica. Il mercato deve ancora affrontare questa depressione emergente e poi passare attraverso la fase di accettazione. Per questi e altri motivi, la mia impressione è che siamo in un rialzo del mercato ribassista e che i minimi di giugno saranno infranti.
Mark Hulbert è un collaboratore regolare di MarketWatch. Il suo Hulbert Ratings tiene traccia delle newsletter sugli investimenti che pagano una tariffa fissa per essere verificate. Può essere raggiunto a [email protected]
Di più: Perché il "rimbalzo all'interno di un mercato ribassista" dell'S&P 500 potrebbe svanire prima di raggiungere 4,200
Aleggi anche: Qualunque cosa tu stia provando ora riguardo alle azioni è normale dolore del mercato ribassista - e il peggio deve ancora venire
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/were-in-a-bear-market-rally-and-you-can-expect-the-june-2022-lows-to-be-broken-11660039676? siteid=yhoof2&yptr=yahoo