Giovedì le azioni statunitensi sono cresciute in rialzo dopo che l'indice dei prezzi al consumo di ottobre ha mostrato un aumento dell'inflazione a un ritmo annuale meno aggressivo del previsto, stimolando le speranze che il volo inflazionistico della Federal Reserve possa finalmente fare qualche progresso.
Ma probabilmente è ancora troppo presto per precipitarsi in titoli in crisi, perché l'economia statunitense è "meno sensibile a uno strumento contundente come gli aumenti dei tassi di interesse", rispetto al passato, hanno avvertito gli analisti di BofA Global, in una nota settimanale del cliente.
Seppur ancora elevati, i dati mensili scome CPI a un tasso annuo del 7.7%., in calo da un massimo del 9.1% quest'estate. Ciò ha sollevato l'atmosfera a Wall Street, con il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
Shooting oltre 1,000 puntis e le azioni si sono avviate verso il loro miglior giorno di guadagni su base percentuale dal 2020, secondo Dow Jones Market Data.
Tuttavia, è improbabile che l'economia statunitense reagisca rapidamente a tassi di interesse nettamente più elevati, in parte perché il 95% dei mutui per la casa sono mutui a tasso fisso, i consumatori rimangono nel complesso resilienti con liquidità in eccesso e la disoccupazione è rimasta bassa, secondo BofA Global.
Inoltre, le società hanno anche raccolto molti finanziamenti a basso costo a tasso fisso durante la pandemia e l'economia è ora guidata dal settore dei servizi, che è meno sensibile agli aumenti dei tassi di interesse rispetto al settore dei manufatti.
Uno sguardo alla storia suggerisce anche che l'inflazione potrebbe impiegare più tempo del previsto (vedi grafico) per tornare a livelli più normali intorno al 3%. Il team di BofA pensa che potrebbe accadere nel 2024.
Un ritorno alla normalità sul fronte dell'inflazione potrebbe richiedere più tempo del previsto
BofA Global Research, Bloomberg
"L'abbiamo già visto", ha scritto la ricerca di BofA Global, in un rapporto dell'8 novembre, aggiungendo che il periodo dal 1967 al 1980 è stato caratterizzato da "un inarrestabile slancio dell'inflazione" che ha portato l'indice dei prezzi al consumo a toccare "una serie di massimi e minimi sempre più alti”, poiché le crisi energetiche e l'inflazione salariale hanno spinto i prezzi al rialzo.
Sebbene il rapporto del team sia arrivato prima della nuova lettura dell'inflazione di giovedì, i suoi avvertimenti sono stati ripresi altrove a Wall Street dopo il rapporto CPI, con analisti e responsabili politici che hanno ribadito che la lotta all'inflazione della Federal Reserve probabilmente è tutt'altro che finita.
Ryan Sweet, capo economista statunitense di Oxford Economics, ha definito la decelerazione dell'IPC di ottobre "un po' fuorviante" e che non impedirà alla Fed di aumentare ulteriormente il suo tasso di riferimento, in una nota di giovedì.
Josh Jamner, analista di strategia di investimento presso ClearBridge Investments, ha affermato che il risultato è stato che probabilmente sarebbe necessario un maggiore rallentamento dell'inflazione affinché la Fed acquisisse fiducia nel "porre un freno ai futuri aumenti dei tassi, che potrebbero verificarsi nel primo trimestre del prossimo anno se i dati collaborano", nel commento inviato via e-mail.
Ma il rischio maggiore per gli investitori azionari, ha affermato, è stato il ribasso degli utili e una più ampia recessione nel 2023.
Il team di BofA Global ha fatto un ulteriore passo avanti, consigliando agli investitori di "evitare i titoli in crescita fino a quando le valutazioni non si azzerano e l'inflazione raggiunge picchi", ma anche di chiudere l'anno con liquidità e di utilizzare i rally del mercato ribassista per ruotare verso l'energia e il credito.
L'indice S&P 500
SPX,
giovedì è salito del 4.8%, mentre l'indice Nasdaq Composite
SPX,
era dello 5.5% in più.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/weve-seen-this-before-warns-bofa-why-inflation-could-take-fino al-2024-to-fall-to-3-and-weigh- on-stocks-11668110979?siteid=yhoof2&yptr=yahoo