Che cosa significa il delisting del "treno distrutto" di Didi per le società cinesi quotate negli Stati Uniti

Solo 11 mesi dopo aver fatto un tuffo in un'IPO da 4.4 miliardi di dollari, gli azionisti di Didi hanno ufficializzato lunedì ciò che è stato a lungo considerato inevitabile e hanno approvato un piano per rimuovere le sue azioni dalla Borsa di New York.

Con le scartoffie formali che saranno ora depositate presso il Securities and Exchange Committee il 2 giugno, Didi diventa l'ultima vittima intrappolata tra una repressione tecnologica in patria e il crescente scetticismo normativo negli Stati Uniti

"Gli ultimi 12 mesi sono stati un viaggio incredibilmente selvaggio per i titoli tecnologici cinesi, ma non credo che avrebbe potuto essere più selvaggio di Didi", ha affermato Drew Bernstein, Managing Partner di Marcum Bernstein e Pichuk. "In poche settimane dalla quotazione, è diventato letteralmente un disastro ferroviario".

Il ritiro di Didi dagli Stati Uniti segna una caduta straordinaria, causata da un accresciuto controllo normativo in Cina. Pochi giorni dopo il suo debutto a New York, i rapporti hanno rivelato che la Cyberspace Administration of China (CAC), il cane da guardia della sicurezza informatica del paese, aveva esortato Didi a ritardare la sua quotazione a causa delle preoccupazioni sulla sicurezza della sua rete. In pochi giorni, le autorità hanno bandito il servizio dagli app store. Incapace di iscrivere nuovi utenti, la società ha visto le sue azioni crollare del 90% rispetto al prezzo dell'IPO, cancellando $ 60 miliardi dalla sua capitalizzazione di mercato.

In un deposito della SEC di questo mese, la più grande azienda di servizi di trasporto merci al mondo ha riconosciuto che lo sarebbe stato impossibile riprendere la sua attività normale fino al completamento della revisione della sicurezza informatica in Cina.

Mentre le azioni di Didi dovrebbero essere formalmente cancellate il mese prossimo, Bernstein, che consulta le aziende cinesi che cercano di quotarsi negli Stati Uniti, ha affermato che le ramificazioni del suo viaggio tumultuoso probabilmente penderanno dalle altre società che stanno guardando una quotazione americana.

"Data la grande quantità di dati che Didi memorizza sul suo servizio, la società è una specie di questo caso estremo di come le più grandi società di tecnologia di consumo in Cina siano improvvisamente viste dal governo come queste società strategicamente sensibili", ha affermato Bernstein. "Sembra che la Cina sia molto, molto riluttante a consentire a questo tipo di mega-unicorni che forniscono infrastrutture essenziali di essere quotati offshore".

La storia continua

Il CAC ha già iniziato a richiedere revisioni della sicurezza della rete per le società Internet con più di 1 milione di utenti prima che le inserzioni pubbliche all'estero.

Renaissance Capital ha scoperto che mentre 11 aziende cinesi hanno presentato domanda di IPO negli Stati Uniti finora quest'anno, solo due piccole aziende, Ostin Technology Group (OST) e Meihua International (MUA), hanno completato le loro inserzioni. Aziende tecnologiche cinesi quotate negli Stati Uniti, tra cui Alibaba (BABA), Nio (NIO), JD.com (JD) e Xpeng (XPEV) ha perseguito quotazioni secondarie a Hong Kong, sottolineando le preoccupazioni circa la fattibilità delle sue quotazioni all'estero.

Il maggiore controllo della SEC sulle società straniere ha solo offuscato le prospettive per le quotazioni negli Stati Uniti. Da quando il Congresso ha approvato l'Holding Foreign Companies Accountable Act lo scorso anno, tutte le società estere quotate nelle borse americane devono rispettare gli standard contabili statunitensi.

La SEC ha individuato 250 aziende cinesi che sono attualmente in violazione. Aziende tra cui Baidu (BIDU) e JD.com ora corrono il rischio di delisting, se non consentono al Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) degli Stati Uniti di condurre audit completi entro i prossimi tre anni.

I funzionari di regolamentazione statunitensi e cinesi lo sono secondo quanto riferito nei colloqui creare un quadro che porti le società quotate cinesi qui in conformità con il PCAOB. Bernstein ha affermato che è improbabile che le autorità di regolamentazione cinesi garantiscano il pieno accesso alle società di contabilità statunitensi o PCAOB per le società che si ritiene pongano "rischi sensibili alla sicurezza". È probabile che ciò limiti le quotazioni americane alle piccole e medie imprese.

"C'è un certo gruppo [di aziende] che siano 100 o 200, che dovrà assolutamente essere rimosso dalla lista", ha detto Bernstein. “Ma le restanti società che non rappresentano un rischio per la sicurezza possono rimanere quotate negli Stati Uniti. Probabilmente dovrebbero fornire documenti di lavoro con alcune redazioni minime forse e sarebbero in grado di rispettare il regolamento cinese".

Akiko Fujita è un'ancora e reporter per Yahoo Finance. Seguila su Twitter @Akiko Fujita

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