Cosa significa per il mercato il rapporto sull'occupazione di venerdì? "Troppo caldo" e le azioni potrebbero crollare, afferma il market pro

Il rapporto mensile sull'occupazione del Dipartimento del lavoro di venerdì, che tiene traccia dell'occupazione nei settori pubblico e privato, dovrebbe mostrare che l'economia statunitense ha aggiunto 318,000 posti di lavoro ad agosto, molto meno dei 528,000 creati a luglio, secondo un'indagine sugli economisti del Wall Street Journal. Il tasso di disoccupazione è visto stabile al 3.5%, mentre la retribuzione oraria media è stimata in aumento dello 0.4%, dopo un aumento dello 0.5% nel mese precedente. 

“Il mercato del lavoro deve mostrare segnali che è sulla via del ritorno a uno stato di relativo equilibrio, in cui le opportunità di lavoro sono più o meno le stesse del numero di persone in cerca di lavoro e, se non lo dimostra, allora le preoccupazioni per un una Fed più aggressiva aumenterà, e questo non va bene per le azioni", ha scritto Essaye in una nota giovedì. 

Vedi: Gli Stati Uniti hanno probabilmente aggiunto 318,000 posti di lavoro questo mese, ma attenzione a una sorpresa di agosto

'Troppo caldo'

Secondo Essaye, se i risultati occupazionali fossero "troppo caldi" con i salari non agricoli in aumento di oltre 350,000 al mese e il tasso di disoccupazione che scendesse al di sotto del 3.5%, le scorte scenderebbero bruscamente in quella che potrebbe essere una "ripetizione meno intensa" dell'ultimo Venerdì, poiché i mercati prezzano tassi di interesse più elevati più a lungo.

Le azioni statunitensi sono crollate venerdì scorso, con il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.46%
chiudendo più di 1,000 punti per il peggior calo percentuale giornaliero in tre mesi, dopo che il presidente Powell ha dichiarato nel suo discorso a Jackson Hole che la banca centrale continuerà la sua battaglia per riportare il tasso di inflazione annuale al suo obiettivo del 2% "finché il lavoro non sarà terminato".

"Numeri così forti sottolineerebbero che il mercato del lavoro rimane sbilanciato e ciò manterrebbe la Fed concentrata sul rallentamento della domanda attraverso tassi più elevati", ha affermato Essaye. "In pratica, ciò aumenterebbe le possibilità che il tasso dei fondi federali 'terminale' superi il 4% e le speranze di un taglio dei tassi nel 2023 verrebbero probabilmente deluse". 

Si aspetta lo spread tra la curva dei rendimenti il Tesoro a 10 e 2 anni a salire quando il rendimento a 2 anni schizza più in alto nella prospettiva di tassi più elevati, mentre anche il rendimento a 10 anni aumenterebbe probabilmente, ma in misura minore. 

Il rendimento dei Treasury a 2 anni ha toccato un nuovo massimo da 15 anni 
TMUBMUSD 02Y,
3.515%
 giovedì al 3.528%, mentre il rendimento del Tesoro a 10 anni 
TMUBMUSD 10Y,
3.263%
 è salito al 3.266%, il livello più alto da fine giugno.

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'giusto' 

Tuttavia, se la crescita dell'occupazione scende in un intervallo compreso tra zero e 300,000 mentre il tasso di disoccupazione supera il 3.7%, il mercato azionario potrebbe aspettarsi un modesto rialzo dato il calo delle azioni negli ultimi cinque giorni, secondo Essaye. 

Le azioni statunitensi sono state contrastate negli ultimi scambi di giovedì. La media industriale del Dow Jones
DJIA,
+ 0.46%
era in aumento di 40 punti, ovvero dello 0.1%. L'S&P 500
SPX,
+ 0.30%
perde lo 0.1%, mentre il Nasdaq Composite
COMP,
-0.26%
era fuori dello 0.8%. Tutti e tre i principali indici sono caduti per quattro sessioni consecutive.  

"Non ci aspetteremmo un'esplosione più alta delle azioni perché un rapporto sull'occupazione 'giusto' non riporterebbe ancora l'idea di un imminente pivot della Fed", ha affermato Essaye. “(Ciò) non renderebbe la Fed più aggressiva e manterrebbe viva la speranza che la Fed possa tagliare i tassi nel 2023”. 

'Troppo freddo'

Nel peggiore dei casi, con una stampa negativa dei posti di lavoro per agosto e un aumento del tasso di disoccupazione, le azioni potrebbero saltare su una mentalità "cattivo è buono" sebbene la Fed non si allontani dalla sua stretta monetaria poiché "un numero debole vincerà" t cambiare il calcolo della Fed per i prossimi incontri – 'stiamo ancora ottenendo 50-75 bps a settembre', quindi non saremmo inclini a inseguire quel rally”, secondo Essaye. 

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