Che cosa significa per gli investitori?

Punti chiave

• Disney+ ha recentemente superato le aspettative superando il numero di abbonati Netflix tre anni prima del previsto.
• La Disney sta investendo molto nel servizio di streaming con l'obiettivo di raggiungere la redditività.
• Hulu è di proprietà congiunta di Disney e Comcast ed entrambi vogliono possedere il servizio di streaming da soli.

Le azioni Disney sono state a lungo le preferite dagli investitori, alcune società operano meglio di altre e la Disney è stata una di queste per molto, molto tempo. Quando la società ha annunciato un piano per entrare nel mercato dello streaming nel 2019, le stime erano che avrebbe superato Netflix in termini di dimensioni entro il 2025. All'epoca, molti analisti ritenevano che si trattasse di una proiezione estremamente aggressiva. Non solo Netflix è stato il primo a commercializzare, ma ha avuto un grande vantaggio e una propria eccezionale traiettoria di crescita.

Avanti veloce fino ad oggi e la Disney ha consegnato in eccesso, superando ufficialmente il conteggio degli abbonati di Netflix con tre anni di anticipo. Diamo un'occhiata all'impatto che questo ha sulle azioni Disney.

Netflix contro Disney

Il servizio di streaming Disney, composto da Disney+, Hulu ed ESPN+, ha registrato 221 milioni di clienti alla fine del terzo trimestre del suo anno fiscale del 2022, battendo il numero di abbonati Netflix di 220 milioni nello stesso periodo. Disney+ ha aggiunto 14.4 milioni di clienti durante il trimestre, superando le aspettative di soli 10 milioni di nuovi abbonati.

Al contrario, Netflix ha riferito di aver perso 1 milione di abbonati per il secondo trimestre consecutivo. Tuttavia, Netflix ha tratto profitto dalla sua base di abbonati, mentre Disney+ sta ancora operando in rosso. Ma il profitto non è mai stato la priorità assoluta in questo spazio ossessionato dagli abbonati globali, qualcosa di cui gli investitori dovrebbero essere più consapevoli di andare avanti.

L'area grigia nella segnalazione di questi numeri di abbonati è rappresentata dagli account fantasma. Molti abbonati Netflix condividono le loro password con altri, il che influisce sul conteggio complessivo degli abbonati. Gli abbonati Disney+ fanno sicuramente lo stesso. Tuttavia, poiché Netflix ha iniziato a perdere abbonati, ha dichiarato che inizierà a reprimere la condivisione delle password, che è un altro modo infallibile per continuare questa tendenza. Chiedi a tutti quei dirigenti discografici solitari della fine degli anni '90 e dei primi anni 00. Disney+ non ha fatto alcun annuncio.

La Disney ha seguito la notizia dell'aumento della base di abbonati con l'annuncio che i prezzi dei suoi servizi sarebbero aumentati. Disney+ con annunci costerà $ 7.99 al mese, l'attuale costo del servizio senza pubblicità, spingendo il prezzo del loro servizio senza pubblicità fino a $ 10.99 entro la fine del 2022.

A seconda del piano di abbonamento, Hulu riceve un aumento di prezzo da $ 1 a $ 2. Netflix ha anche annunciato un aumento dei prezzi, con il suo piano base in aumento da $ 8.99 al mese a $ 9.99, il livello standard in aumento da $ 13.99 a $ 15.49 al mese e il livello 4K in aumento da $ 17.99 a $ 19.99.

Gli aumenti di prezzo sono relativamente bassi, ma Netflix ha più concorrenza che mai da altri servizi di streaming come Disney+. Quando Netflix ha annunciato il suo aumento dei prezzi nel marzo 2022, i consumatori stavano iniziando a fare i conti con le prime fasi dell'inflazione e diventando più sensibili agli aumenti dei prezzi su tutta la linea. Netflix ha scelto il momento sbagliato per aumentare i suoi prezzi poiché la Disney ha dovuto affrontare un piccolo contraccolpo quando ha seguito l'esempio poco tempo dopo l'inflazione era diventata ancora più importante.

Perché Netflix guadagna ancora di più dagli abbonati

Netflix ha registrato un fatturato di 7.97 miliardi di dollari per il secondo trimestre dell'anno fiscale 2022, in aumento dell'8.56% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, nonostante la perdita di abbonati. L'azienda opera dal 1997 e ha fatto molta strada dal suo inizio come servizio di noleggio di DVD che spediva copie cartacee di film poche alla volta. Naturalmente, la società è maturata e ha preso ottime decisioni per collaborare con studi cinematografici per accedere ai film più recenti e investire denaro per produrre contenuti originali. L'azienda è inoltre entrata nel mercato dello streaming molto prima che altre società di media si unissero al campo, offrendo loro un enorme vantaggio che sembra diminuire in tempo reale.

L'azienda ha 25 anni di esperienza nello streaming multimediale e ha lavorato molto nello sviluppo di un'interfaccia intuitiva di facile comprensione per gli utenti. Questo, insieme alla collaborazione con i provider Internet per una capacità di backbone affidabile e la consegna dei media agli abbonati, ha portato a operazioni e costi prevedibili. Netflix ha anche creato la propria rete di distribuzione dei contenuti (CDN) per mantenere il controllo dei contenuti ricevuti dall'abbonato e della qualità del video.

Queste caratteristiche significano che Netflix è ben posizionato per trarre profitto anche dopo aver perso una parte sostanziale della sua base di abbonati. Al contrario, la Disney è nelle prime fasi della sua costruzione e del consumo di denaro per proteggere la sua CDN e posizionarsi come fornitore affidabile di contenuti in streaming di qualità.

In che modo Disney+ influisce sui guadagni

I canali di streaming Disney sono costati alla Disney un totale di $ 1.1 miliardi nel terzo trimestre dell'anno fiscale 2022, che è stato di $ 300 milioni in più del previsto. Parte del costo derivava dalla quantità di denaro che la Disney sta investendo nella creazione di contenuti originali per attirare e mantenere gli spettatori. Un'altra parte è stata investire nella tecnologia per fornire il contenuto agli abbonati. Il direttore finanziario della Disney, Christine McCarthy, ha dichiarato che le perdite di Disney+ raggiungeranno il picco durante l'anno fiscale 2022. La società prevede che i suoi servizi di streaming diventino redditizi entro l'anno fiscale 2024.

Le entrate per utente sono diminuite del 5% nel trimestre in corso dal passaggio dei clienti nordamericani a opzioni di pacchetto più economiche. Disney offre tutti e tre i canali in un pacchetto senza pubblicità per Disney+ e con annunci per ESPN+ e Hulu per $ 14.99 al mese, $ 12.99 per il pacchetto con annunci e $ 19.99 per tutti e tre i servizi di streaming senza pubblicità in vista.

Complessivamente, Disney+, Hulu ed ESPN+ hanno avuto un impatto minimo sugli utili della Disney nonostante abbiano riportato una perdita di 1.06 miliardi di dollari di reddito operativo per la parte diretta al consumatore del segmento Disney Media and Entertainment Distribution. Nel complesso, la Disney ha riportato profitti che hanno superato le aspettative di Wall Street. Il suo fatturato totale per i nove mesi precedenti è stato di $ 21.5 miliardi, con un aumento del 26% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e un utile operativo di $ 3.6 miliardi. Le azioni della Disney sono aumentate del 6% dopo la notizia. Gli investitori vedono la perdita operativa di Disney+ come un problema temporaneo e sono fiduciosi che Disney renderà il servizio redditizio.

Il futuro delle azioni Disney

La Disney si è ripresa bene dalla pandemia, con le persone che tornano a frotte nei parchi e nelle compagnie di crociera. I parchi sono di nuovo redditizi e continueranno ad esserlo nel prossimo futuro. I visitatori continuano a spendere soldi a Disneyland e Disney World nonostante l'apparente tensione della cintura a causa dell'inflazione. Vale la pena notare che la partecipazione al parco a tema è ciclica, quindi è probabile che il numero di visitatori diminuisca a un certo punto. Tuttavia, la Disney non fa affidamento solo sui suoi parchi e crociere per aumentare la redditività.

Gli acquisti del franchise di Star Wars, della Pixar, della Marvel e dei Muppets hanno notevolmente ampliato la portata della Disney nel mondo dell'intrattenimento, nonostante un prezioso catalogo arretrato. Possiede anche la rete ABC e ESPN, due proprietà già consolidate e rispettate quando la Disney le acquistò. I Disney Studios continuano a creare nuove proprietà nello spirito dei film d'animazione di Walt Disney, il che aiuta anche a mantenere il flusso dei ricavi. L'azienda è un gigante dei media che continua ad essere gestito da amministratori delegati esperti che cercano di offrire l'esperienza Disney senza stancare i suoi clienti.

Parlando di ESPN, ci sono voci sul fatto che la Disney debba mantenere o svendere questa parte dell'azienda. Per molti anni ESPN è stato un fattore di reddito significativo per la Disney, con stime di reddito di $ 11 miliardi all'anno, sebbene la Disney non esprima ufficialmente questo numero pubblicamente. Il problema con l'emittente è che costa di più per i diritti di trasmissione degli sport in diretta e il canale sta perdendo abbonati. Ciò potrebbe comportare minori entrate pubblicitarie e trasformare un segmento redditizio in uno perdente.

Infine, è fondamentale sapere che Hulu è una joint venture di Disney e Comcast, con Disney che possiede il 66% del servizio di streaming e Comcast il restante 33%. Come parte di questo accordo, la Disney ha la possibilità di rilevare Comcast e possedere completamente Hulu a partire dal 2024. Tuttavia, il prezzo dell'acquisizione sarà elevato, poiché l'importo minimo concordato è di $ 27.5 miliardi. Disney e Comcast hanno dichiarato che vorrebbero possedere tutto Hulu, quindi sarà interessante vedere come andrà a finire.

Conclusione

Per gli investitori, la Disney è un'azione che vale l'investimento e molti investitori si caricano quando il prezzo delle azioni scende di valore. Mentre il futuro della Disney è forte, ci sarà volatilità su ciò che la società decide di fare con ESPN e Hulu. Sebbene molti esperti non pensino che ciò avrà un impatto significativo sulle prospettive a lungo termine della Disney, potrebbe perdere abbonati se il bundle Disney andasse via e Disney+ fosse l'unica opzione.

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