Quello che ogni investitore dovrebbe sapere sulla curva dei rendimenti

C'è quasi certamente una recessione in arrivo, e noi fondo chiuso (CEF) gli investitori hanno a big vantaggio sugli investitori tradizionali.

Quel vantaggio sono i nostri dividendi CEF elevati, affidabili (e spesso mensili). Grazie a quei potenti pagamenti, possiamo aspettare il nostro tempo, raccogliere i nostri dividendi e acquistare CEF a prezzi stracciati sui ribassi.

In effetti, non dobbiamo aspettare molto: ti darò una scelta prudente del CEF da considerare al di sotto che rende il 9%, detiene titoli tecnologici a grande capitalizzazione ipervenduti, come Microsoft
MSFT
(MSFT) ed Apple
AAPL
(AAPL), ed è un affare, per l'avvio.

Ma prima, che dire di questa recessione di cui tutti parlano? Certamente, sarà la recessione più telegrafata della nostra vita. E c'è un altro dettaglio relativo alla recessione che potresti aver sentito ultimamente: che la "curva dei rendimenti" è più invertita di quanto non sia mai stata.

Molte persone ritengono che ciò significhi che la prossima recessione sarà peggiore di qualsiasi altra che abbiamo vissuto. Ma è vero? Per ottenere la risposta, diamo un'occhiata a cos'è una curva dei rendimenti invertita e cosa significa per una probabile recessione del 2023. Quindi discuteremo di quel CEF ad alto rendimento (e con un valore interessante) che ho menzionato un secondo fa.

Curve dei rendimenti invertiti e recessioni

Quando le persone parlano di curva dei rendimenti invertita, si riferiscono ai rari casi in cui i rendimenti sui titoli del Tesoro a breve termine (guardo al Tesoro a tre mesi quando considero le curve dei rendimenti) sono superiori ai rendimenti a lungo termine, o 10 -anno, Tesoro.

Questa è la situazione in cui ci troviamo adesso. E abbiamo avuto configurazioni simili nel 1989, 2000, 2006 e 2019. In altre parole, proprio prima delle recessioni del 1990, 2001, 2007 e 2020.

Ogni volta che si verifica questa situazione, si verifica una recessione entro i successivi 24 mesi e di solito entro i successivi 12 mesi. E ora, come dicono molti esperti, la differenza tra il rendimento a 10 anni e quello a 3 mesi è maggiore di quanto non sia mai stata: 83 punti base.

In superficie, sembra che potrebbe significare che la recessione del 2023 sarà più profonda di qualsiasi cosa abbiamo visto. Ma un rapido sguardo alla storia suggerisce che la dimensione dell'inversione non ha importanza.

Ad esempio, come potete vedere sopra, siamo appena sei punti base al di sopra della recessione del 2001, durata otto mesi, mentre l'inversione minore del 2007 (23 punti base) ha visto una recessione di 18 mesi. Quindi sì, abbiamo una curva dei rendimenti fortemente invertita, ma ciò non significa che avremo necessariamente una brutta recessione il prossimo anno.

Perché non stiamo affrontando un replay del pasticcio Dot-Com

Un'altra domanda che potresti porre è che se la nostra inversione della curva dei rendimenti è simile al 2001, dovremmo preoccuparci che una ripetizione di che anno è in corso? Ciò potrebbe sembrare particolarmente probabile, come le implosioni nelle criptovalute e in alcuni titoli tecnologici Meta (META) ed Scatto (SNAP), fallo sembrare una replica della bolla delle dot-com.

Tranne che le cose sono molto diverse ora rispetto a 21 anni fa.

Nel 2001, scorte ha fatto iniziano a diminuire pochi mesi prima dell'inizio della recessione. Ma se rimpiccioliamo, vediamo che la rincorsa precedente lo era allora lontano oltre le tendenze attuali.

Nel 2001, il NASDAQNDAQ
100 è salito di oltre il 400% in un grafico che assomiglia più a quello di una criptovaluta oggi che al mercato azionario (linea blu sopra). Pertanto, l'enorme declino del NASDAQ durante la recessione del 2001 aveva senso.

La linea rossa, che rappresenta gli ultimi anni che entrano nella prevista recessione del 2023, racconta una storia diversa. Sì, le cose ovviamente sono diventate un po' pazze nel 2021, quando inizia quel grande urto. Ma il recente selloff significa che siamo appena tornati alla linea di tendenza da cui abbiamo deviato quando è scoppiata la pandemia.

Ma soprattutto, questo grafico ci dice che non siamo neanche lontanamente vicini a uno scoppio di una bolla di mercato, il che significa anche che è improbabile che si ripeta la miserabile performance della bolla delle dot-com del NASDAQ (in calo dell'80.2% dall'alto!).

Un modo prudente di investire per un dividendo del 9%.

In ogni caso, se siete ancora a disagio riguardo a questo mercato, lo capisco perfettamente. Fortunatamente, ci sono modi per ottenere un'esposizione alle azioni con un po' di assicurazione ed un rendimento da dividendi del 9%. Uno di questi è un CEF chiamato the Fondo di sovrascrittura dinamica Nuveen NASDAQ 100 (QQQX), che, come dice il nome, detiene le azioni dell'indice NASDAQ 100.

Partiamo dalla valutazione: QQQX effettua scambiare a un premio rispetto al valore patrimoniale netto (NAV) - 2.6%, in questo caso - ma è stato molto più costoso in passato, in particolare quando un ciclo di aumento dei tassi sta finendo e gli investitori prevedono una recessione.

Nel 2018, verso la fine dell'ultimo ciclo di rialzo dei tassi, il premio di QQQX è salito a oltre il 10%, un'impresa che si è ripetuta quest'anno, quando una domanda simile per il fondo ne ha fatto salire il prezzo. Ora che quel premio è leggermente diminuito, QQQX è un'altra opzione interessante per reddito e rialzo.

Parlando di reddito, come accennato, il fondo rende il 9%, ma c'è un'altra svolta: quel pagamento è supportato dalla strategia di chiamata coperta di QQQX. In sostanza, il fondo offre agli investitori l'opzione di acquistare le proprie azioni a un prezzo fisso ea una data fissa futura. Indipendentemente dal fatto che queste operazioni vadano a buon fine, QQQX trattiene il denaro addebitato per queste opzioni. È un modo fantastico per guadagnare entrate extra su un portafoglio e funziona particolarmente bene nei mercati volatili. Queste vendite di opzioni aiutano anche a stabilizzare il fondo, perché guadagna di più dal suo rendimento in contanti.

Mettilo insieme e hai un potenziale di rialzo dai titoli tecnologici abbattuti, un po 'di isolamento al ribasso dalle basse valutazioni di queste aziende e la strategia di chiamata coperta di QQQX e un flusso di reddito che probabilmente reggerà, indipendentemente da ciò che il 2023 offre noi.

Michael Foster è il Lead Research Analyst di Outlook contrarian. Per ulteriori idee sul reddito, fai clic qui per il nostro ultimo rapporto "Reddito indistruttibile: 5 fondi di affare con dividendi costanti del 10.2%."

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