Il consiglio di amministrazione ha approvato all'unanimità un piano per i diritti degli azionisti di durata limitata "a seguito di una proposta non richiesta e non vincolante di acquisire Twitter", ha affermato la società venerdì. Twitter (ticker:
"La pillola interrompe la capacità di Musk di fare un'offerta pubblica sopra le teste del consiglio", ha detto Brian Quinn, professore alla Boston College Law School Barron. “Se vuole acquistare l'azienda, tutte le strade passano attraverso il consiglio di Twitter. Non può rivolgersi direttamente agli azionisti con la sua offerta”.
La mossa non impedisce al consiglio di accettare una proposta di acquisizione se è nel migliore interesse degli azionisti. Tuttavia, l'adozione rende più probabile che il consiglio rifiuti l'offerta iniziale di Musk. Ciò non significa che Twitter non sia in vendita; una pillola velenosa rafforza la posizione negoziale di Twitter con Musk.
Quinn ha detto che non sarebbe sorpreso se il consiglio avesse rifiutato l'offerta entro la fine della giornata di venerdì. "Rimarranno aperti a offerte più alte da parte di Musk, ma non hanno l'obbligo di accettarle", ha aggiunto Quinn.
Musk, nel deposito che annunciava la sua offerta, ha affermato che $ 54.20 era la sua ultima e migliore offerta.
La maggior parte delle aziende che rifiutano un'offerta non richiesta a un prezzo più alto rispetto a quello in cui le azioni vengono scambiate affermano che sottovaluta l'azienda. Twitter, da parte sua, ha l'obiettivo di raddoppiare le vendite a oltre 7.5 miliardi di dollari entro il 2023. Se Twitter dovesse raggiungere quell'obiettivo, le azioni potrebbero, in teoria, valere più dell'offerta di Musk.
Analista di Wedbush Daniel Ives considera prevedibile la misura difensiva e ha affermato che "non sarà considerata positivamente dagli azionisti data la potenziale diluizione e acquisizione ostile mossa". Le azioni di Twitter sono saltate sulla notizia dell'offerta di Musk giovedì mattina, ma sono diventate negative quando sono emerse notizie secondo cui Twitter stava considerando una pillola velenosa.
Ives ha aggiunto che la mossa sarà probabilmente impugnata in tribunale.
Il piano di Twitter scade il 14 aprile 2023 e diventerebbe esercitabile se un'entità o una persona acquisisse la proprietà del 15% o più delle azioni in circolazione in una transazione non approvata dal consiglio. In caso di superamento della soglia del 15%, ciascun titolare avrà diritto ad acquistare ulteriori azioni ordinarie al prezzo di esercizio in vigore in quel momento.
L'offerta di 43 miliardi di dollari di Musk, rivelata giovedì, è arrivata poco dopo che ha rivelato una partecipazione del 9.2% in Twitter, rendendolo all'epoca il maggiore azionista della società di social media. Musk ha rifiutato l'invito a entrare a far parte del consiglio di amministrazione dell'azienda.
Lo SpaceX e
Tesla
il fondatore potrebbe ancora manovrare intorno alla pillola del veleno. Nel parlare a una conferenza TED del 2022 a Vancouver giovedì, Musk ha affermato di avere "risorse sufficienti" per assicurarsi i finanziamenti per l'accordo su Twitter.
Questo potrebbe essere motivo di preoccupazione per gli investitori di Tesla, che sono stati costretti a considerare se il Twitter di Musk sia una distrazione per il CEO. C'è anche qualche preoccupazione su come Musk finanzierà l'acquisto. Musk ha venduto oltre 15 milioni di azioni di Tesla alla fine del 2021, facendo scendere le azioni di oltre il 25% nelle settimane successive. Le azioni non hanno raggiunto il massimo pre-vendita di oltre $ 1,220 per azione.
Musk potrebbe anche continuare la sua campagna di pubbliche relazioni contro Twitter e raccogliere il sostegno degli azionisti, sostenendo che Twitter era contro la volontà degli azionisti, Ele Klein, partner e co-presidente del gruppo di attivismo degli azionisti globali di Schulte Roth & Zabel, detto Barron prima di venerdì.
Potrebbe anche minacciare di lanciare un concorso per procura per sostituire il consiglio di amministrazione di Twitter, ma ciò potrebbe richiedere più tempo, ha aggiunto Klein.
Ma dal momento che il consiglio di Twitter è classificato, solo un terzo dei suoi direttori può essere eletto in un dato anno. Questo significa una campagna per sostituire l'attuale consiglio ci vorranno più anni.
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