Cosa significa la curva dei rendimenti invertita per il tuo portafoglio

Mentre gli investitori digeriscono un altro aumento del tasso di interesse di 0.75 punti percentuali da parte della Federal Reserve, i titoli di Stato potrebbero segnalare difficoltà nei mercati.

In vista delle notizie dalla Fed, la politica sensibile Tesoro dell'anno 2 il rendimento è salito al 4.006% mercoledì, il livello più alto da ottobre 2007, e il punto di riferimento Tesoro dell'anno 10 ha raggiunto il 3.561% dopo questa settimana ha raggiunto il massimo da 11 anni.

Quando i titoli di stato a breve termine hanno rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni a lungo termine, è noto come inversioni della curva dei rendimenti, è visto come un segnale di avvertimento per una futura recessione. E lo spread attentamente monitorato tra i Treasury a 2 e 10 anni continua a essere invertito.  

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"Rendimenti obbligazionari più elevati sono cattive notizie per il mercato azionario e i suoi investitori", ha affermato il pianificatore finanziario certificato Paul Winter, proprietario di Five Seasons Financial Planning a Salt Lake City.

Rendimenti obbligazionari più elevati creano più concorrenza per i fondi che altrimenti potrebbero entrare nel mercato azionario, ha affermato Winter, e con rendimenti del Tesoro più elevati utilizzati nel calcolo per valutare le azioni, gli analisti potrebbero ridurre i flussi di cassa attesi futuri.

Inoltre, per le aziende potrebbe essere meno interessante emettere obbligazioni riacquisto di azioni, un modo per le società redditizie di restituire denaro agli azionisti, ha affermato Winter.

Tassi di interesse di mercato e prezzi obbligazionari in genere muoversi in direzioni opposte, il che significa tassi più elevati causano un calo dei valori obbligazionari. C'è anche una relazione inversa tra i prezzi delle obbligazioni e i rendimenti, che aumentano quando i valori delle obbligazioni scendono.

Gli aumenti dei tassi della Fed hanno in qualche modo contribuito all'aumento dei rendimenti obbligazionari, ha affermato Winter, con un impatto variabile lungo la curva dei rendimenti del Tesoro. 

"Più ci si sposta sulla curva dei rendimenti e più si scende nella qualità del credito, meno gli aumenti dei tassi della Fed influiscono sui tassi di interesse", ha affermato.

Questa è una delle ragioni principali dell'inversione della curva dei rendimenti quest'anno, con i rendimenti a 2 anni in aumento in modo più drammatico rispetto a quelli a 10 o 30 anni, ha affermato.  

È un buon momento per rivedere la diversificazione del tuo portafoglio per vedere se sono necessari cambiamenti, come riallineare gli asset in modo che corrispondano alla tua tolleranza al rischio, ha affermato Jon Ulin, CFP e CEO di Ulin & Co. Wealth Management a Boca Raton, in Florida.

Sul lato obbligazionario, i consulenti vigilano sulla cosiddetta duration, misurando la sensibilità delle obbligazioni alle variazioni dei tassi di interesse. Espressa in anni, fattori di durata della cedola, tempo di scadenza e rendimento pagato lungo la durata. 

Mentre i clienti apprezzano i rendimenti obbligazionari più elevati, Ulin suggerisce di mantenere le duration brevi e di ridurre al minimo l'esposizione alle obbligazioni a lungo termine man mano che i tassi salgono. "Il rischio di durata potrebbe intaccare i tuoi risparmi nel prossimo anno, indipendentemente dal settore o dalla qualità del credito", ha affermato.

Winter suggerisce di inclinare le allocazioni azionarie verso "valore e qualità", in genere scambiando per meno di quanto valga l'attività, rispetto ai titoli in crescita, che potrebbero fornire rendimenti superiori alla media. Spesso gli investitori value cercano società sottovalutate che dovrebbero apprezzarsi nel tempo. 

"Soprattutto, gli investitori devono rimanere disciplinati e pazienti, come sempre, ma più specificamente se ritengono che i tassi continueranno a salire", ha aggiunto.