Cosa significa per i mercati la minaccia di un'invasione russa dell'Ucraina

Volatilità guidata dai titoli

Azioni e altri mercati finanziari hanno continuato a reagire ai titoli dei giornali la scorsa settimana, riflettendo il sollievo dopo che Mosca, che nega la sua pianificazione di un'invasione, ha affermato che stava ritirando alcune truppe dal confine con l'Ucraina. Tuttavia, quel sollievo si è rivelato di breve durata poiché gli Stati Uniti e i loro alleati hanno affermato che invece di ritirarsi, la Russia ha spostato più truppe in avanti, con le forze russe impegnate in quel tipo di attività sotto falsa bandiera che l'amministrazione Biden ha affermato che Mosca avrebbe probabilmente usato come un pretesto per un'invasione.

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Gli investitori statunitensi potrebbero essere stati riluttanti a mantenere le attività percepite come rischiose in vista di un fine settimana festivo di tre giorni. I mercati statunitensi rimarranno chiusi lunedì per le festività del Presidents Day.

Le azioni statunitensi hanno subito perdite settimanali per la seconda settimana consecutiva, con il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.68%
in calo dell'1.9%, l'S&P 500
SPX,
-0.72%
perde l'1.6% e il Nasdaq Composite
COMP,
-1.23%
in calo dell'1.8%. Rendimenti del Tesoro
TMUBMUSD 10Y,
1.927%
è sceso quando gli investitori hanno cercato asset considerati paradisi durante i periodi di incertezza geopolitica e anche il desiderio di sicurezza ha sollevato l'oro
CG00,
-0.06%.

Il petrolio, tuttavia, non è riuscito a ottenere un sollievo dalle tensioni in Ucraina, anche se la settimana precedente i timori di invasione sono stati accreditati per aver guidato entrambi gli Stati Uniti
CL.1,
-0.11%

CL00,
+ 0.57%
e globale
BRN00,
+ 0.07%
benchmark ai massimi di sette anni non molto al di sotto della soglia di $ 100 al barile. Invece, le prospettive di un rinnovato accordo nucleare iraniano, che alla fine potrebbe revocare le sanzioni statunitensi sulle esportazioni di greggio del paese, hanno spinto a prese di profitto poiché i futures sul greggio hanno posto fine a una serie di otto guadagni settimanali.

Shock energetico?

Quindi cosa succede se si verifica un'invasione dell'Ucraina?

Per gli investitori, l'attenzione si concentrerebbe sui prezzi dell'energia, con gli analisti che avvertono che è probabile che il greggio superi i 100 dollari al barile.

Biden ha detto che le truppe statunitensi non saranno dispiegate in Ucraina, ma ha promesso sanzioni “gravi” contro Mosca in caso di invasione.

“Biden rimane fermamente convinto che l'Ucraina sarà difesa e che sanzioni come il blocco delle vendite di energia saranno dispiegate come contrasto all'azione militante della Russia. Con i prezzi del petrolio già ai massimi pluriennali a causa di dinamiche di offerta/domanda disallineate, ulteriori tensioni potrebbero significare un potenziale maggiore rialzo (a nord di $ 100) che potrebbe avere un impatto negativo sia sugli Stati Uniti che sull'economia globale", ha affermato Larry Adam, chief investment officer per il Cliente privato Gruppo a Raymond James, in una nota.

“Sebbene rimaniamo ottimisti sul fatto che alla fine si tradurrà una risoluzione diplomatica e/o una de-escalation (caso base), questa non è una certezza con le tensioni elevate. Un risultato favorevole ridurrebbe l'attuale premio per il rischio geopolitico integrato nei prezzi del petrolio (almeno $ 5- $ 10) e riporterebbe il petrolio più vicino al nostro obiettivo di fine anno di $ 80", ha scritto.

Al di là del petrolio greggio, il ruolo della Russia come fornitore chiave di gas naturale per l'Europa occidentale potrebbe far salire i prezzi nella regione. Nel complesso, l'aumento dei prezzi dell'energia in Europa e nel mondo sarebbe il modo più probabile in cui un'invasione russa alimenterebbe la volatilità sui mercati finanziari, hanno affermato gli analisti.

Cestino del pane

Non tutti sono convinti che significative interruzioni dell'approvvigionamento, in particolare per il greggio, sarebbero inevitabili.

"Sospettiamo che né l'Occidente né la Russia abbiano molto appetito per ridurre il commercio di energia e che i prezzi potrebbero diminuire abbastanza rapidamente", hanno scritto in una nota gli analisti di materie prime di Capital Economics.

"Al contrario, l'Occidente ha già sanzionato i produttori di metallo russi e, con la maggior parte delle esportazioni russe di grano in partenza dai porti del Mar Nero, il rischio di interruzioni dell'approvvigionamento è alto", hanno affermato.

Infatti, gli analisti hanno avvertito che i prezzi del grano
W00,
-0.56%,
in particolare, potrebbe vedere ulteriori guadagni in caso di invasione. Sia la Russia che l'Ucraina sono i principali esportatori di grano. Mais
C00,
+ 0.73%
e il futuro della soia
S00,
+ 0.60%
sono stati anche considerati suscettibili di essere revocati.

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Azioni e geopolitica

Per la maggior parte, gli analisti azionari continuano a minimizzare il potenziale per un'invasione che abbia un impatto più che passeggero sulle azioni statunitensi.

Nonostante la volatilità a breve termine sulla scia degli eventi geopolitici negli ultimi tre decenni, che vanno dagli attacchi terroristici all'inizio delle guerre, le azioni hanno avuto la tendenza a riprendersi in tempi relativamente brevi, ha osservato Adam, registrando un rally in media del 4.6% nei sei mesi successivi a tale crisi risalenti al 1990 e in aumento nell'81% delle volte.

"In generale, la politica della Fed e le condizioni economiche tendono a essere i driver più a lungo termine dell'economia e dei mercati finanziari piuttosto che eventi geopolitici isolati", ha affermato.

Tuttavia, le ramificazioni economiche e di mercato di un'invasione "possono rappresentare un rischio al ribasso a breve termine per l'economia globale e causare il persistere della volatilità del mercato", ha affermato.

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