Cosa fare quando il rating Muni Bond viene ritirato

Le società quotate in borsa che non presentano rendiconti finanziari certificati come prescritto dalla SEC rischiano il loro stock tanking e la cancellazione dalla borsa. Gravi conseguenze per essere sicuri. Eppure non vi è alcuna conseguenza per quegli emittenti di obbligazioni municipali per la stessa mancata presentazione. Finora.

L'agenzia di rating Moody's ne ha finalmente avuto abbastanza di trattare con i cattivi cittadini municipali. Contiamo 861 CUSIP sui quali hanno ritirato il rating. Molti emittenti hanno più CUSIP di proprietà di investitori proprio come te. Nel Muniverse, 861 CUSIP non sono enormi. Ma è un inizio. Certo, l'emittente potrebbe aver deciso di scaricare Moody's, costringendo l'agenzia di rating a ritirare il proprio rating. Tuttavia, è un numero impressionante e qualcosa che io sappia che non è mai stato fatto prima su questa scala.

In che modo noi investitori valutiamo la capacità di un emittente di obbligazioni di continuare a pagare le cedole alla scadenza senza dati finanziari tempestivi o un rapporto sul rating del credito da parte di un'agenzia di rating? La risposta è che non possiamo.

Forse il ritiro dei rating di Moody è un campanello d'allarme che gli emittenti di obbligazioni municipali devono archiviare i loro dati finanziari o rischiare le conseguenze.

Azioni da intraprendere

Cosa succede se l'emittente delle obbligazioni non presenta il proprio bilancio e/o le sue agenzie di rating ritirano i propri rating? All'improvviso stai volando alla cieca. Spesso i dati finanziari non vengono archiviati per un anno intero dopo chiusura dell'anno fiscale su cui riferiscono. Molto può cambiare durante quel periodo. Ad esempio, il 4 giugno 2021, S&P Global ha ritirato i rating su vari governi locali e debito pubblico. Ecco cosa hanno detto:

…il ritiro è dovuto a informazioni insufficienti. In particolare, i ritiri riflettono la nostra incapacità di ricevere informazioni finanziarie adeguate e tempestive necessarie per mantenere la sorveglianza dei rating in conformità con i nostri criteri e politiche applicabili. Tali informazioni finanziarie includono, ad esempio, bilanci certificati o informazioni finanziarie simili.

Ci sono molti gestori di denaro e fondi obbligazionari municipali che non possono detenere obbligazioni prive di rating. I rating ritirati potrebbero costringerli a vendere. Come forse avrai sperimentato, la vendita genera molte più vendite a Muniland. I prezzi delle obbligazioni crollano.

Se gestisci in autonomia le tue obbligazioni comunali, utilizza il sito web di Electronic Municipal Market Access (EMMA) (emma.msrb.org) che pubblica le relazioni annuali comunali ei bilanci certificati. Troverai documenti informativi, attività commerciali e valutazioni. Se utilizzi la piattaforma di trading al dettaglio di Schwab, hai accesso ai rapporti di Moody's quando fai clic sul nome dell'emittente prima di acquistare o vendere un'obbligazione. Entrambe le informazioni MSRB e Schwab sono gratuite. Forse la tua piattaforma obbligazionaria offre anche rapporti di valutazione gratuiti.

L'utilizzo di sistemi di informazione gratuiti come MSRB ha senso per tutti gli investitori in obbligazioni municipali. Controllare gli emittenti di cui possiedi le obbligazioni che non seguono le regole presentando dati finanziari tempestivi può farti risparmiare migliaia di perdite in caso di esaurimento delle obbligazioni.

Con il rallentamento dell'economia, le entrate fiscali diminuiranno. Alcuni comuni potrebbero non voler rivelare ciò che sta accadendo loro. Quindi mancano solo la data di deposito dei loro dati finanziari. Se vedi che ciò accade e la tua obbligazione non è assicurata, vendi.