Cosa cercare nei numeri sull'inflazione dei prezzi al consumo di febbraio

Il 14 marzo alle 8.30:2 ET scopriremo come si sono mossi i prezzi statunitensi per il mese di febbraio. Gli aumenti dei prezzi potrebbero essere diminuiti dalla scorsa estate, ma vi è preoccupazione che l'inflazione possa spostarsi lateralmente ben al di sopra dell'obiettivo di inflazione annuale del XNUMX% della Fed, in parte perché l'inflazione di gennaio era relativamente alta. Ecco perché i mercati ora si aspettano che la Fed aumenti ulteriormente alle prossime riunioni, incluso il la prossima decisione sui tassi di interesse il 22 marzo.

Nowcast

La Fed di Cleveland produce nowcasts dell'inflazione sulla base di recenti movimenti di prezzo pubblicamente osservabili. Stimano che l'inflazione mensile arriverà a un livello simile a gennaio per febbraio. Se è così, non è incoraggiante. Per essere coerente con l'inflazione annuale del 2%, l'inflazione mensile dovrebbe essere compresa tra lo 0.1% e lo 0.2% circa. Abbiamo visto alcuni rapporti mensili vicini a quel tasso nella seconda metà del 2022, tuttavia, se vediamo una tendenza dell'inflazione mensile dello 0.5%, allora è chiaro che la Fed ha più lavoro da fare, o almeno avrà bisogno di ulteriore pazienza per mantenere attualmente alti tassi.

Tendenze sottostanti

Ci saranno diverse tendenze da tenere d'occhio nei componenti del rapporto. Il primo è il costo del cibo, che è particolarmente importante per i gruppi a basso reddito. Questo perché i costi del cibo sono una spesa necessaria e sono aumentati di oltre il 10% annuo secondo il rapporto di gennaio. Tuttavia, il tasso di aumento dei prezzi alimentari è in generale in rallentamento e questa tendenza potrebbe continuare fino a febbraio.

Alloggiamento

I costi delle abitazioni o "rifugi" come i termini del rapporto CPI saranno cruciali da monitorare dato l'elevato peso dell'indice per questa categoria. Ci sono molti dati del settore secondo cui i prezzi delle case e gli affitti stanno iniziando a diminuire dalla scorsa estate, sebbene rimangano in aumento di anno in anno data la forte crescita dei prezzi durante la prima metà del 2022.

Tuttavia, il calo dei costi degli alloggi non è ancora apparso nel rapporto CPI, con i prezzi delle case che continuano a salire di mese in mese. Parte di questo è dovuto a il metodo statistico utilizzato dal CPI per calcolare la spesa abitativa. Ciò introduce un intervallo di diversi mesi tra gli ultimi prezzi delle case e i dati sugli affitti e quanto riportato dal CPI.

Tuttavia, a un certo punto nel 2023 è probabile che i prezzi delle case diminuiranno nei numeri CPI e, dato il grande peso dato ai costi delle case nell'indice, ciò contribuirebbe a ridurre materialmente l'inflazione. In una certa misura la Fed si aspetta che i prezzi delle case diminuiscano nei rapporti sull'inflazione, quindi i cali in questo caso non sarebbero una grande sorpresa, anche se vedere questo confermato nei dati sarebbe accolto con favore dalla Fed.

Auto usate

I costi delle auto usate sono diminuiti drasticamente di circa il 2% al mese di recente e, sebbene questa non sia una parte importante dell'indice, il forte calo dei prezzi sta contribuendo a ridurre leggermente l'inflazione. La domanda è quanto durerà questa tendenza.

Servizi Costi

Infine, la Fed analizzerà il rapporto per determinare l'inflazione dei servizi sottostanti. La loro preoccupazione è che gli alti costi salariali possano mantenere i prezzi dei servizi in aumento senza ulteriore debolezza economica. Il rapporto CPI non è l'unico rapporto che la Fed utilizza per questa analisi, ma i continui aumenti dei prezzi nel settore dei servizi saranno motivo di preoccupazione.

Decisioni politiche

Il rapporto sull'inflazione di febbraio potrebbe supportare la tesi secondo cui l'inflazione potrebbe stabilizzarsi ben al di sopra dell'obiettivo di inflazione della Fed. L'implicazione più preoccupante, quindi, è che l'economia statunitense potrebbe aver bisogno di una recessione, o almeno di un rallentamento della crescita per domare l'inflazione. Questo è qualcosa che renderebbe meno probabile un cosiddetto atterraggio morbido e significherebbe che i recenti numeri relativamente incoraggianti di posti di lavoro e crescita dovranno in definitiva indebolirsi prima che la Fed pensi di abbassare i tassi.

Tuttavia, di recente i mercati del reddito fisso hanno scontato ulteriori rialzi da parte della Fed, quindi, anche se i numeri dell'IPC di febbraio sono scoraggianti, gran parte della reazione negativa del mercato potrebbe essersi già verificata. Tuttavia, porrà l'attenzione sulla riunione della Fed del 22 marzo, quando la domanda sarà per quanto tempo la Fed continuerà ad alzare i tassi, con l'attuale aspettativa che i tassi possano continuare a salire all'inizio dell'estate.