Ciò che è necessario affinché le azioni si rialzino è la capitolazione, ma ciò potrebbe provenire da fonti inaspettate, afferma lo stratega

Ma un rendimento del Tesoro a 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
4.280%
salire al 4.25% per la prima volta dalla grande crisi finanziaria è un incombente promemoria del fatto che farlo significherebbe combattere la Fed.

Come afferma Tom Lee, capo della ricerca presso Fundstrat dopo le conversazioni con i clienti questa settimana: "La domanda principale è perché un investitore dovrebbe aspettarsi che i prezzi delle azioni mettano in scena un guadagno significativo da qui, nel mezzo di un ciclo di inasprimento della Fed e nel mezzo di grande incertezza sulla guerra Russia-Ucraina, crescente stress sui mercati finanziari (questione britannica per ora presentata) e nel mezzo di una massiccia oscurità di amministratori delegati, americani e investitori".

Per farli sentire meglio, il mercato ha bisogno di uno scoppio catartico. Un'ultima frenesia di vendita che sfinisce i ribassisti e prepara le basi per un rally sostenibile. In altre parole, sì: capitolazione!

Il problema, dice Lee, è che gli investitori ritengono che il percorso di minor resistenza nel mercato sia la capitolazione delle azioni. Uno scenario in cui l'indice CBOE Vix
VIX,
-0.07%,
l'indicatore della volatilità attesa dell'S&P 500, picchi sopra 40, le azioni scendono di un altro 20% e c'è una sorta di incidente finanziario, come l'implosione di un hedge fund.

"Ma questa non è l'unica" capitolazione "che potrebbe aspettarsi", sostiene nella sua ultima nota. "Esistono altre forme di 'capitolazioni' che potrebbero analogamente aumentare la fiducia degli investitori, alimentando a loro volta una base solida per le azioni".

E ha una lista. In primo luogo, "i "dati concreti" dell'inflazione potrebbero capitolare, sincronizzandosi con i "dati flessibili" che hanno mostrato segnali crescenti di calo dell'inflazione".

Ciò a sua volta potrebbe far capitolare la funzione di reazione della Fed e spostare la banca centrale dall'aumento di 75 punti base dopo ogni forte rapporto sull'indice dei prezzi al consumo.

Successivamente, un altro tipo di capitolazione della Fed è se si sposta "a una visione più 'tolleranza all'inflazione', riconoscendo che parte dell'inflazione di base riflette la rigidità della catena di approvvigionamento (servizi di trasporto) e riconoscendo gravi ritardi nei dati come la componente CPI alloggio/affitto".

Che ne dici del mercato del lavoro teso che alla fine capitola, dice Lee, con aperture di lavoro in calo e minori pressioni sulla crescita dei salari (sebbene accetti che i dati attualmente forti sulle richieste di sussidio di disoccupazione non supportano attualmente questo scenario).

Inoltre, potrebbe essere possibile che, data l'impennata dei rendimenti negli ultimi tempi, i rialzisti del reddito fisso inizino a trovare il mercato obbligazionario sempre più attraente anche prima che i dati girino o i segnali della Fed ruotino. "I tassi di interesse potrebbero smettere di aumentare", una "cedola sul rendimento", se vuoi.

Infine, il sentimento di investimento ha già ampiamente capitolato. "L'indagine sui gestori di fondi BofA mostra che gli investitori istituzionali sottopesano maggiormente le azioni in più di 20 anni", osserva Lee.

Riassume: “Ci sono più percorsi per i mercati di salire. E mentre gli investitori si aspettano per lo più una capitolazione dei mercati azionari. Ci sono altre capitolazioni che potrebbero far salire i prezzi degli asset”.

Mercati

Rendimento benchmark dei Treasury a 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
4.280%
è salito di 7.2 punti base al 4.302%, il massimo dal 2008, poiché gli investitori hanno prezzato un'inflazione ostinata e ulteriori aumenti dei tassi della Federal Reserve. Tuttavia, i rapporti secondo cui la Fed intendeva passare a rialzi di 50 punti base entro dicembre hanno aiutato i futures su azioni a invertire le perdite iniziali, con i futures S&P 500
ES00,
-0.12%
in calo solo dello 0.3% a 3666.

Il ronzio

Scatta condivisioni
SCATTO,
-29.98%
stanno crollando di oltre il 25% per scambiare ai minimi dall'inizio del 2019 dopo che l'app di messaggistica, dopo la chiusura di giovedì, ha annunciato un aumento delle perdite e ha affermato che la crescita dei ricavi rallenterà.

Condivisioni di Twitter
TWTR,
-4.04%
è sceso di oltre l'8% a circa $ 48 per azione nell'azione di pre-mercato dopo che Elon Musk ha affermato che l'avrebbe fatto tagliare il 75% della forza lavoro. Musk dovrebbe pagare $ 54.20 per azione in modo da poter portare a termine qualsiasi minaccia del genere, quindi si pensa che la diapositiva abbia più a che fare con i rapporti Gli Stati Uniti stanno valutando le revisioni della sicurezza nazionale per alcune delle iniziative di Musk.

La stagione degli utili del terzo trimestre negli Stati Uniti continua, con Verizon
VZ,
-4.27%,
American Express
AXP,
-4.14%,
Seagate
STX,
+ 2.30%,
e Schlumberger
SLB,
+ 4.71%
 tra coloro che presentano le loro figure.

Il dollaro si è spostato sopra i 150 yen
USDJPY,
+ 0.83%
poiché la determinazione della Banca del Giappone a mantenere la sua politica monetaria accomodante ha spinto il differenziale di rendimento tra i titoli di stato statunitensi e giapponesi a 10 anni
TMBMKJP-10Y,
0.256%
superiore al 4%.

Settimane di turbolenze sui mercati politici e finanziari, con l'inflazione tornata al massimo da 40 anni al 10.1%, hanno spinto il sentimento dei consumatori britannici al peggio in mezzo secolo. Piccola sorpresa quindi che il paese sia le vendite al dettaglio sono diminuite dell'1.4% a settembre, molto peggio del previsto calo dello 0.5%.

Gilts
TMBMKGB-10Y,
4.029%
e la sterlina
GBP/USD,
-0.69%
erano in ritirata dopo i dati di vendita e in vista di un fine settimana di spinte per essere il prossimo leader del partito conservatore al governo, e quindi il nuovo primo ministro del Regno Unito.

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Il grafico

“Gli investitori azionari sembrano fortemente concentrati sulla tempistica del picco dell'inflazione e sull'atteggiamento aggressivo delle banche centrali. E con i dati economici che rimangono storicamente volatili e difficili da prevedere, l'importanza dei rilasci di dati economici è cresciuta a livelli che non si vedevano da anni, se non mai", afferma il team globale di derivati ​​azionari presso la Bank of America.

Come mostra il grafico sottostante, ciò ha reso il mercato azionario sempre più reattivo alle sorprese dei dati economici. "Gli ultimi due trimestri hanno visto la volatilità più 'in eccesso' dei futures S&P intraday realizzata intorno alle stampe dei dati chiave almeno dal 2018 e gli ultimi tre trimestri sono stati tra i cinque più alti", afferma BofA.

Migliori ticker

Ecco i ticker del mercato azionario più attivi su MarketWatch alle 6:XNUMX orientali.

Letture casuali

Eve il cane Kelpie vende per $ 49,000.

Il prodigio degli scacchi accusato di truffa presenta una causa per diffamazione da 100 milioni di dollari.

Paul McCartney nel Dandy.

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