Quando questa sarà ufficialmente chiamata recessione?

Punti chiave

• Due trimestri consecutivi di crescita negativa del PIL sono in genere utilizzati come definizione abbreviata per una recessione.
• Il National Bureau of Economic Research (NBER), l'ente responsabile della dichiarazione delle recessioni, utilizza diversi fattori per determinare quando c'è una recessione.
• Misure come il reddito personale reale e i tassi di disoccupazione sono fondamentali per decidere se siamo in recessione.

La recessione media dura storicamente circa 17 mesi, secondo i dati NBER. Anche se il NBER deve ancora dichiarare formalmente una recessione, sembra che le persone lo siano state parlando circa uno da almeno 17 mesi.

Quelle discussioni hanno fatto crescere le gambe la scorsa estate quando abbiamo appreso che gli Stati Uniti avevano ufficialmente registrato due trimestri consecutivi di crescita negativa del PIL.

Mentre la crescita negativa del PIL può coincidere con una recessione, una dichiarazione ufficiale è molto più complessa di qualsiasi metrica. Invece, una recessione si basa sulla somma di molti indicatori economici che mostrano come sta andando l'economia. Per sapere quando questa recessione sarà ufficialmente dichiarata recessione, dobbiamo capire cosa significhi effettivamente una recessione.

Che cos'è una recessione?

Una recessione è un periodo di significativo declino economico che dura più di pochi mesi, secondo il NBER. Tuttavia, l'ufficio di presidenza si basa su più di una sola misura per fare quella richiesta, come la crescita del PIL. Invece, guarda all'economia nel suo insieme, soppesando fattori come il reddito personale reale (RPI), l'occupazione, i consumi, le vendite al dettaglio e la produzione.

Il NBER afferma inoltre che "non esiste una regola fissa su quali misure contribuiscono alle informazioni al processo o su come vengono ponderate nelle nostre decisioni". In altre parole, ogni serie di condizioni economiche è diversa e non esiste una soglia specifica che deve essere raggiunta prima che venga dichiarata una recessione.

Tuttavia, il NBER afferma che negli ultimi decenni i due fattori su cui ha pesato maggiormente sono stati l'RPI e l'occupazione. Questo è forse il motivo per cui l'ufficio ha ufficialmente dichiarato una recessione tra i mesi di febbraio 2020 e aprile 2020. Ad aprile 2020 il tasso di disoccupazione aveva raggiunto il 14.7%. Fortunatamente, la disoccupazione è diminuita drasticamente in seguito e da allora non siamo ancora entrati in una recessione.

A dire il vero, da allora ci sono stati altri motivi di preoccupazione. La crescita negativa del PIL e l'impennata dell'inflazione hanno scosso la fiducia di molte persone nell'economia. Ma questi non sono tra i fattori principali che il NBER utilizza nella sua decisione se dichiarare o meno una recessione.

Quando sarà ufficiale una recessione?

Non possiamo essere certi che le attuali condizioni economiche si tradurranno in una recessione ufficiale. Tuttavia, è inevitabile che in futuro venga dichiarata una recessione.

Per uno, il tasso di disoccupazione è rimasto basso: 3.7% ad agosto 2022. E l'RPI, definito come guadagni dopo aver tenuto conto dell'inflazione, è aumentato costantemente negli ultimi anni. La pandemia ha causato una certa volatilità nell'RPI, ma si è stabilizzata nell'estate del 2021. Da allora è rimasta stabile. In media, l'RPI è aumentato negli ultimi cinque anni.

Poiché il NBER utilizza molti fattori per prendere una decisione, non possiamo dire con certezza quando - o se - le attuali condizioni economiche costituiranno una recessione. Alcuni economisti si aspettano una recessione; un sondaggio tra economisti ha rilevato che il 68% ritiene che una recessione colpirà nel 2023.

Ma anche se una recessione effettua a partire dal 2023, è improbabile che sapremo qualcosa di ufficiale per un bel po'. Il NBER non è sempre tempestivo nell'emettere questi rapporti. Ad esempio, non ha pubblicato il suo rapporto sulla recessione del COVID-19 fino a luglio 2021. Possiamo anche tornare alla Grande Recessione, che il NBER non ha annunciato fino a settembre 2010.

Quanto durano le recessioni?

Misurare la lunghezza tipica di una recessione è leggermente più semplice. Come accennato in precedenza, la recessione media dal 1854 ad oggi è durata 17 mesi. Tuttavia, negli anni precedenti la Grande Depressione, la recessione media ha avuto una durata di oltre 21 mesi. Dalla seconda guerra mondiale, sono durati in media poco più di 10 mesi.

Tuttavia, ci sono stati molti valori anomali. La recessione del COVID-19 è stata la più breve recessione negli Stati Uniti mai registrata, durando solo due mesi. Negli anni successivi alla Guerra Civile, ci fu una recessione che durò 65 meticolosi mesi. La Grande Depressione durò 43 mesi.

Conclusione

Parlare di una possibile recessione è al primo posto da un po' di tempo ormai. Quei colloqui si sono riscaldati solo quando gli Stati Uniti hanno segnato due trimestri consecutivi di crescita negativa del PIL. Ma il NBER, che dichiara le recessioni, preferisce misure come il reddito reale e i tassi di disoccupazione.

Pertanto, il NBER deve ancora dichiarare una recessione dalla recessione COVID-19 del 2020. Mentre alcuni economisti prevedono una recessione nel 2023, se il NBER dichiarerà che è pura speculazione. Anche l'ufficio di presidenza è di solito piuttosto ritardato nel dichiarare le recessioni, quindi potrebbe volerci un po' prima che veniamo a conoscenza di una decisione ufficiale. E le recessioni moderne tendono a essere più brevi, più vicine a 10 mesi rispetto alle medie storiche che durano 17-20 mesi.

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