(Bloomberg) - Il gigantesco settore pensionistico australiano sta ripensando gli investimenti dalle obbligazioni alle azioni e dalla liquidità ai mercati privati mentre si prepara a una crescita globale più lenta.
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Mentre la nazione stessa potrebbe ancora evitare la recessione, questa settimana l'OCSE ha avvertito che l'economia globale sta sprofondando in un significativo rallentamento. I mercati volatili e le crisi geopolitiche hanno consegnato ai fondi pensione australiani il peggior periodo dalla crisi finanziaria di quest'anno, e ora sono concentrati sul limitare eventuali ulteriori perdite nel 2023.
Ecco come cinque fondi di varie dimensioni con circa A $ 430 miliardi di asset combinati si stanno posizionando per il prossimo anno.
Super australiano (261 miliardi di dollari australiani)
Il capo degli investimenti della più grande pensione australiana ha lanciato una nota di cautela sui mercati privati, dove le valutazioni tendono a seguire le loro controparti pubbliche.
"Poiché sono in ritardo, quello che tende ad accadere prima è che la liquidità si prosciuga e ci sono pochissime transazioni e poi i prezzi si aggiustano", ha detto Mark Delaney. "Quindi sono quelli su cui siamo più cauti ora."
Mentre il breve termine appare volatile nella maggior parte delle classi di attività, potrebbero esserci opportunità redditizie tra un anno circa, quando le banche centrali inizieranno potenzialmente ad allentare e i prezzi inizieranno a diminuire, ha affermato Delaney. I mercati del credito, gli interessi fissi e le azioni sono nella sua lista di controllo.
Il fondo ha iniziato a posizionarsi per un previsto rallentamento globale all'inizio di quest'anno e non è probabile che cambi materialmente la sua asset allocation nei prossimi 12 mesi, ha affermato Delaney. Aveva accumulato posizioni in contanti e interessi fissi - "cose che pensiamo potrebbero trarre vantaggio da una recessione".
Cbus (70 miliardi di dollari australiani)
Anche il Construction & Building Unions Superannuation Fund, noto come Cbus, si sta posizionando con cautela mentre la crescita globale rallenta, ma ha liquidità pronta da spendere per le giuste opportunità, ha affermato Kristian Fok, Chief Investment Officer.
"Abbiamo denaro che può essere impiegato nel tempo nello spazio del debito", ha affermato, data la prospettiva di rendimenti più elevati con il rallentamento della crescita. "Siamo ancora un po' sottopesati nel reddito fisso, penso che ci sia un po' di spazio per andare lì".
Fok ha affermato che Cbus era anche leggermente sottopesata nelle azioni quotate, il che le ha dato spazio per muoversi e aumentare la sua esposizione quando fosse il momento giusto. Forti flussi di cassa significano che il fondo potrebbe aumentare il proprio portafoglio di mercati privati sfruttando rapidamente opportunità come infrastrutture o proprietà, ha affermato.
"Supponendo che l'economia globale non crolli, hanno entrate piuttosto robuste e molte di loro hanno entrate legate all'inflazione", ha detto.
State Super (38 miliardi di dollari australiani)
Questo fondo pensione per i dipendenti del governo e del settore pubblico è chiuso ai nuovi membri e i suoi attuali risparmiatori sono andati in pensione o stanno per farlo. Ciò significa che ha un flusso di cassa negativo e deve procedere con maggiore cautela nei mercati selvaggi.
"Stiamo assistendo alla volatilità che colpisce tutte le parti del portafoglio", ha dichiarato il Chief Investment Officer Charles Wu in un'intervista. "Naturalmente questo ci porta a una posizione più cauta e questo significa che eliminiamo parte del rischio".
Il fondo aveva tagliato alcune partecipazioni azionarie e creditizie e ha iniziato a rimescolare il suo paniere di valute mentre il dollaro USA forte continua a colpire i mercati delle materie prime e i mercati emergenti. Le attività non quotate più difficili da vendere non erano allettanti in quanto il fondo deve assicurarsi di avere abbastanza soldi per pagare i membri in pensione, ha affermato.
Anche se lo Stato ha recentemente ridotto la sua esposizione alla Cina, Wu non esclude opportunità future.
“Questo è principalmente guidato dal rischio, poiché aumenta sia il rischio di tensione geopolitica, sia l'impatto della politica zero Covid. Questi sono i motivi per cui abbiamo ridotto la partecipazione", ha affermato.
Brighter Super (30 miliardi di dollari australiani)
Brighter Super sta ottenendo più obbligazioni. Il fondo ha cercato opportunità a tasso fisso "su tutta la linea", ma di recente è stato particolarmente impegnato nel mercato interno, ha dichiarato l'amministratore delegato Kate Farrar in un'intervista.
"Eravamo in qualche modo sottopesati nell'interesse fisso, rispetto ad altre persone, il che è stato probabilmente un bene rispetto al passato più recente", ha affermato Farrar. "Pensiamo che sia un buon momento per rimediare ora".
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L'allocazione di interessi fissi interni del fondo è aumentata di cinque punti percentuali nell'ultimo anno, ha affermato Farrar. Sta anche esaminando opportunità nella classe di attività a livello globale, ha affermato, mentre gli investimenti infrastrutturali hanno contribuito a superare la volatilità.
Il fondo è impegnato in una campagna di reclutamento per potenziare il proprio team di investimenti interni, dopo la nomina del nuovo chief investment officer Mark Rider a febbraio. L'unità crescerà fino a circa 28, compreso il personale di back office, ha affermato Farrar.
Equipsuper (30 miliardi di dollari australiani)
Equipsuper ha assunto due gestori di portafoglio il mese scorso nel tentativo di aumentare la propria esposizione ad attività difensive e alternative. Il fondo si è unito a molti dei suoi pari nell'acquistare reddito fisso mentre si prepara a un'ulteriore volatilità nei mercati globali, con le obbligazioni che ora rappresentano circa il 12% della sua offerta predefinita, ha dichiarato in un'intervista il Chief Investment Officer Andrew Howard.
"Abbiamo quasi raddoppiato la nostra esposizione alle obbligazioni nel corso degli ultimi sei-otto mesi", ha affermato. "Questo è ampiamente in linea con la nostra asset allocation strategica al momento."
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/where-pensions-430-billion-putting-200000857.html