Chi dà i migliori consigli per la pensione? Suze Orman e Dave Ramsey o economisti?

E in questi e altri libri del genere, gli autori scrivono dell'importanza di iniziare a risparmiare immediatamente, della magia dell'interesse composto e della necessità di creare un fondo di emergenza. Infatti, questi autori consigliano ai lettori di continuare a risparmiare a un tasso elevato anche dopo che sia stato istituito un adeguato fondo di risparmio di emergenza.

Considera il suo libro, “Money: Master the Game”, Tony Robbins ha scritto: “Qualunque sia quel numero [percentuale di risparmio], devi attenerti ad esso. Nella buona e nella cattiva sorte. Non importa cosa. Come mai? Perché le leggi della capitalizzazione puniscono anche un solo contributo mancato”.

Ma questo consiglio non solo sui tassi di risparmio, ma anche sull'asset allocation, sull'utilizzo di un mutuo a tasso fisso rispetto a quello variabile, sulla gestione del debito non ipotecario e sulla spesa in pensione "spesso si discosta dai consigli degli economisti", secondo James Choi, professore della Yale University, che ha recentemente rivisto 50 libri di finanza personale e li ha confrontati con le prescrizioni dei modelli economici normativi.

Leggi: Consulenza finanziaria personale popolare contro i professori.

Per essere onesti, i consigli finanziari popolari possono essere più praticamente utili per l'individuo comune, secondo Choi. In effetti, secondo Choi, gli autori di tali libri hanno ragione su due cose relative alla teoria economica: primo, le azioni che raccomandano sono spesso facilmente calcolabili da individui comuni, e secondo, il consiglio offerto tiene conto delle difficoltà che gli individui hanno nell'eseguire un piano finanziario a causa, ad esempio, di una motivazione limitata o di reazioni emotive alle circostanze. 

Ma, ha anche osservato, "il consiglio si discosta dalla teoria economica normativa a causa di errori".

E, di conseguenza, c'è un notevole divario tra teoria e pratica. 

Considera ciò che dicono i professori rispetto a ciò che i famosi autori di finanza personale hanno da dire sul risparmio per la pensione, l'asset allocation e il reddito da pensione. 

Quanto risparmiare per la pensione 

Quando si tratta di risparmiare denaro, gli economisti preferiscono ciò che raccomanda l'ipotesi del ciclo di vita: "Dice che quando sei giovane e il tuo reddito è basso rispetto al reddito di una vita, non dovresti risparmiare così tanto perché vuoi avere un percorso di consumo relativamente coerente nel tempo", ha affermato Choi in un'intervista. "Risparmia relativamente poco quando sei giovane, risparmia molto quando sei di mezza età, e poi riduci quando entri negli anni della pensione." 

Ma non è quello che raccomandano gli autori dei libri di finanza personale. "Gli autori popolari hanno una concezione piuttosto diversa", ha detto Choi. 

Il loro consiglio: risparmia dal 10% al 15% del reddito indipendentemente dall'età e dalle circostanze durante i tuoi anni di lavoro. "Pensano che dovresti appianare il tuo tasso di risparmio piuttosto che il tuo tasso di consumo", ha detto Choi. “Devi stabilire la disciplina. Devi diventare il tipo di persona che risparmia e risparmia costantemente. E poi il potere dell'interesse composto renderà tutti milionari se solo riusciranno a rinunciare a un cappuccino al giorno. 

C'è del vero in questo, ma il modello del ciclo di vita tiene conto di tutto ciò, ha detto Choi. "Quindi, anche con il potere dell'interesse composto, non dovresti risparmiare così tanto quando sei giovane", ha detto. 

Infatti, il tasso di risparmio ottimale, secondo Choi, è qualunque sia la differenza tra reddito e consumo ottimale. E non a caso, osserva anche che la politica comune di rendere il tasso di contribuzione del piano di risparmio previdenziale predefinito non dipendente dall'età non è ottimale. 

Leggi: Molti giovani non dovrebbero risparmiare per la pensione, afferma una ricerca basata su una teoria vincitrice del Premio Nobel.  

Cosa dà? Perché la differenza tra teoria e pratica? È perché gli autori di finanza personale non capiscono l'economia? Non necessariamente, disse Choi. È più una funzione della messa a fuoco. Gli economisti, ha detto, si concentrano sull'utilità. E l'utilità viene dal consumo. "Vuoi massimizzare la felicità totale che ottieni dal consumo nel tempo", ha detto. “E gli autori popolari non la pensano affatto così. Semplicemente non fa parte del loro paradigma. 

Il loro paradigma è più che il risparmio è una virtù; che è importante stabilire coerentemente il risparmio come disciplina e sfruttare il potere dell'interesse composto. E francamente, osserva Choi, la necessità di creare la disciplina del risparmio è "quasi sempre assente dai modelli economici di risparmio ottimale, una svista potenzialmente importante". 

Qual è la giusta asset allocation? 

Gli autori e gli economisti di finanza personale finiscono nello stesso posto quando si tratta di asset allocation, ma per ragioni diverse. Ad esempio, l'orizzonte di investimento è di primaria importanza per gli autori finanziari personali. Più lungo è il tuo orizzonte di investimento, dicono, maggiore potrebbe essere la tua allocazione in azioni. In effetti, alcuni degli autori raccomandano agli investitori di utilizzare la regola "la percentuale del portafoglio in azioni dovrebbe essere 100 meno la tua età". (Pensa ai fondi con data obiettivo.)  

Inoltre, gli autori di finanza personale amano suggerire che le azioni diventano meno rischiose nel tempo.  

Per gli economisti, tuttavia, non è l'orizzonte di investimento a dettare l'asset allocation; piuttosto il reddito futuro è la considerazione dominante. 

"Per qualcuno che è giovane, che ha molto reddito da lavoro rimanente nel proprio futuro, può permettersi di correre molti rischi nel proprio portafoglio finanziario", ha affermato. "Quindi devono ridurre tale rischio quando invecchiano e non hanno molto reddito da lavoro rimanente nella loro vita, nel qual caso devono essere più prudenti nel loro portafoglio finanziario perché non hanno quel reddito da lavoro respingente." 

Pertanto, autori ed economisti di finanza personale potrebbero suggerire che un ventenne destina l'20% del proprio portafoglio in azioni e il 80% in obbligazioni. Gli autori suggerirebbero quell'asset allocation dato l'orizzonte temporale pluridecennale, mentre gli economisti suggerirebbero quell'asset allocation perché i ventenni devono incorporare il loro reddito futuro, il loro capitale umano, nel portafoglio di investimenti. Il reddito futuro rappresenta l'allocazione del reddito fisso e le azioni rappresenterebbero quindi la quota maggiore del portafoglio di investimenti. 

"Per la maggior parte di noi, il nostro reddito da lavoro non è fortemente legato al mercato azionario e puoi considerarlo un bene piuttosto sicuro", ha affermato Choi. 

Gestione del rischio di longevità: regola del 4% rispetto a una rendita 

Quando si tratta di generare reddito in pensione e gestire il rischio di sopravvivere, gli autori di finanza personale raccomandano un approccio completamente diverso da quello degli economisti. Gli economisti raccomandano di rendere completamente annuale la propria ricchezza in pensione o, in caso contrario, una strategia di prelievo aggressiva. Gli autori della finanza personale, nel frattempo, sconsigliano la rendita e raccomandano invece un tasso di prelievo fisso, diciamo il 4% delle attività adeguate all'inflazione ogni anno. 

"L'annuitizzazione non è sul loro schermo radar", ha detto Choi.  

Gli autori della finanza personale notano, ad esempio, che le rendite non mitigano il rischio di inflazione, o che i titolari di contratti di rendita potrebbero morire prematuramente, o che i titolari di contratti di rendita rinunciano al controllo del proprio denaro. "Ma per gli economisti, la considerazione dominante è che non puoi portarlo (il tuo gruzzolo) con te", ha detto Choi. «Una volta morto, non puoi portarlo con te. Una volta che sei morto, quei soldi non ti servono. 

La cosa grandiosa delle rendite vitalizie, ha detto, è che i proprietari di contratti che muoiono presto sovvenzionano le persone che vivranno a lungo. "Le persone che sono ancora vive sono quelle che hanno bisogno di soldi, non le persone che sono già morte", ha detto Choi. "E se muori giovane, le perdite finanziarie sono l'ultima delle tue preoccupazioni." 

Per le persone che vogliono lasciare un lascito ai loro eredi, Choi suggerisce di ritagliarsi una parte dei propri beni per questo e di rendere il resto una rendita. In questo modo stai riducendo i rischi del tuo portafoglio. "Ma le persone non sembrano pensarla in questo modo", ha detto. 

Stai mettendo un sacco di rischi sui tuoi eredi quando non annulli e dici che tutto ciò che rimane andrà a loro, secondo Choi. Perchè così? Bene, se vivi a lungo, l'eredità del tuo erede sarà relativamente piccola. E se muori troppo presto, la loro eredità sarà relativamente grande. 

Prelievo di beni

Per quanto riguarda il prelievo di beni, gli autori di finanza personale raccomandano di spendere per mantenere il proprio livello di ricchezza reale all'incirca costante in pensione. Ma gli economisti hanno una prospettiva completamente diversa. "Non puoi portare i soldi con te", ha detto. “Perché hai risparmiato tutti questi soldi nel corso della tua vita? È così che puoi spenderli quando sei in pensione e quando sei sul letto di morte, almeno nel quadro economista, vuoi spendere l'ultimo centesimo che hai e poi morire un secondo dopo. 

Ma gli autori popolari sembrano essere orientati a "preservare il proprio principio indefinitamente", ha detto Choi. 

Certo, morire al verde è più facile a dirsi che a farsi. Nessuno conosce la loro data di morte. "La soluzione dell'economista è comprare una rendita", ha detto. "Allora non devi preoccuparti di queste cose." 

Se non hai intenzione di acquistare una rendita, allora il modello economico dice che dovresti "risparmiare" nel tempo, ha detto Choi. "Dovresti valere meno finanziariamente quando hai 85 anni rispetto a quando ne hai 65." Ciò significherebbe non solo ritirare il 4% all'anno, ma aumentare quella percentuale nel tempo. "Se hai 85 anni e stai ancora prelevando solo il 4%, probabilmente potresti permetterti di spendere di più a quel punto... Dovresti spendere di più oggi perché domani potrebbe non arrivare mai."

 Sì, ammette, questo rende le persone nervose. "Sono nervosi perché stanno per finire i soldi", ha detto. "Ma se sei nervoso finirai i soldi, compra una rendita." 

Il libro giusto? 

Choi consiglia a risparmiatori e investitori di leggere qualcuno dei libri che ha recensito? Uno era meglio di tutti gli altri? In breve, la risposta è stata no. In effetti, "fondamentalmente non era d'accordo" con i consigli forniti in ogni singolo libro. 

Choi, tuttavia, ha affermato di tenere un corso di finanza personale alla Yale University. E in quel corso usa Personal Finance for Dummies di Eric Tyson come libro di testo. "Nonostante il titolo, trovo che sia un libro sorprendentemente buono", ha detto. C'è, ovviamente, molto nel libro con cui non è d'accordo. Ma, ha detto, c'è molto nel libro che è "abbastanza ragionevole".