Chi supporta gli investimenti ESG e chi è contrario (e perché)

Con il veto del presidente Biden alla risoluzione congiunta bipartisan del Congresso, ESG è stata una delle notizie più scottanti nel mondo finanziario. Al di là della politica, i sostenitori e gli oppositori della spinta ESG hanno le proprie ragioni per difendere le proprie posizioni. Ti sorprenderebbe sapere che l'interesse personale ha un ruolo?

Cos'è l'ESG e come funziona?

Nella sua essenza più elementare, ESG è semplicemente un'estensione dell'imposizione di restrizioni di portafoglio basate su fattori soggettivi, piuttosto che contabili.

"Spiegato in termini più semplici, 'ESG' sta per ambientale, sociale e governance, ovvero una strategia di investimento che tiene conto dei rischi ambientali e sociali di un'azienda come parte di un'analisi finanziaria più ampia", afferma Rob Reilly, docente di finanza presso il Providence College School of Business e consulente per gli investimenti presso North Atlantic Investment Partners a Boston.

Il modo in cui utilizzi ESG dipenderà da come definisci ESG. Sebbene non vi sia consenso su quali siano i dettagli di ESG in termini misurabili, vi è un crescente accordo su cosa significhi il concetto stesso.

"La teoria alla base degli investimenti ESG è che i rendimenti di un'azienda possono essere influenzati da fattori ambientali, sociali e di governance oltre ai tradizionali fattori finanziari", afferma Michael James Maloney, partner di Felicello Law, PC, a New York City. “I problemi ambientali più comuni citati sono gli effetti del cambiamento climatico come inondazioni o incendi. I fattori sociali ESG includono l'impatto delle azioni di un'azienda su "stakeholder" come dipendenti e comunità. I sostenitori dell'ESG sostengono che i fiduciari dovrebbero considerare le azioni dell'azienda in merito ai fattori ESG quando decidono se investire nelle azioni di quella società".

Strutturalmente, è un processo relativamente semplice integrare ESG in un sistema di gestione del portafoglio. Puoi trattarlo come una classe di attività o uno dei numerosi criteri per la selezione dei titoli.

"ESG è principalmente uno strumento di gestione del rischio", afferma Andrew Poreda, VP e analista senior di ricerca ESG presso Sage Advisory Services ad Austin, in Texas. “Le valutazioni ESG aiutano meglio le aziende e gli investitori a valutare i rischi che in precedenza erano stati sottovalutati da vari stakeholder. Può anche essere utilizzato come via per identificare le opportunità in un panorama in continua evoluzione”.

Qual è la parte più importante di ESG?

Se accetti la teoria dell'ESG, allora puoi capire perché le persone credono che sia fondamentale per garantire la prosperità futura. Qual è, allora, la parte più importante di ESG?

"L'investimento ESG mira principalmente a integrare fattori ecologici e socialmente responsabili in un portafoglio per generare un impatto positivo a lungo termine", afferma Andrew Pickett, avvocato presso Andrew Pickett Law con sede a Melbourne, in Florida. "Considerando le pratiche ambientali, sociali e di governance di un'azienda, gli investitori possono prendere decisioni più informate su dove investire i propri soldi".

Sposando il tuo sistema di valori con i tuoi investimenti, l'idea è che ESG migliorerà te (e il mondo).

"Lo scopo principale di ESG è fornire agli investitori un quadro per valutare la potenziale performance e l'impatto dei loro investimenti in modo etico e sostenibile", afferma Linda Chavez, fondatrice e CEO di Seniors Life Insurance Finder a Los Angeles. "Questo tipo di investimento cerca di avvantaggiare non solo gli azionisti, ma anche altri stakeholder come l'ambiente, la società, i clienti, i dipendenti e le comunità locali".

Chi sostiene ESG e perché lo sostiene?

In pratica, tuttavia, ESG non differisce da nessun altro movimento o presentazione di vendita. O ci sei (o sei contrario) a causa della tua fede o per il tuo vantaggio finanziario percepito. Questo rappresenta un classico caso di "la politica fa strani compagni di letto".

"L'ESG è considerato una causa progressista", afferma Maloney. “I fautori sostengono che il tradizionale capitalismo degli azionisti è troppo concentrato sui rendimenti per gli azionisti, ignorando gli impatti negativi sui non azionisti. L'ESG viene offerto come alternativa che amplia la portata delle questioni considerate dai fiduciari".

"I fattori ESG sono supportati da un'ampia varietà di professionisti degli investimenti", afferma Matt Bruce, presidente di Pointer Financial Group a Wauwatosa, Wisconsin. “ESG è supportato dalle aziende che trarranno i maggiori benefici da ESG, in particolare quelle che hanno punteggi ESG elevati. Inoltre, molte società di fondi applicano rapporti di spesa più elevati per gli investimenti ESG e possono trarre profitto dall'adozione diffusa dei fondi ESG. Molte organizzazioni politiche e senza scopo di lucro sostengono i principi di investimento ESG con la convinzione che gli sforzi di advocacy ESG spingeranno le aziende ad adottare politiche più in linea con i loro obiettivi organizzativi. Infine, molti investitori, in particolare le generazioni più giovani, sostengono i principi ESG poiché offrono loro l'opportunità di fare del bene ed evitare danni con i loro investimenti in dollari".

La prima cosa che dovresti fare qui è creare un elenco di tutti coloro che promuovono ESG per vedere se riesci a distinguere somiglianze e differenze tra di loro. Questo ti aiuterà a collocarli nelle categorie fede (ovvero politica) o finanziarie.

"In generale, l'industria degli investimenti, gli investitori, i sostenitori del clima e i democratici sostengono questo, ma per ragioni potenzialmente diverse", afferma Bud Sturmak, responsabile degli investimenti a impatto e partner di Perigon Wealth Management a New York City. “Il settore degli investimenti lo sostiene perché l'integrazione dei fattori ESG nel processo di investimento può portare a una gestione prudente del rischio e a risultati pensionistici potenzialmente migliori per milioni di americani. Gli investitori chiedono sempre più i fattori ESG mentre affermano il loro diritto di consumatori di investire i loro dollari di investimento nelle società in cui credono. I sostenitori del clima probabilmente vedono questa come un'opportunità per sfruttare la finanza come strumento per accelerare la transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio e prevenire una catastrofe climatica. I democratici sono probabilmente favorevoli per tutti questi motivi.

Concentrandosi su ESG per quanto riguarda gli investimenti, i sostenitori hanno creato un modo per combinare fede e obiettivi finanziari in un unico pacchetto.

"I sostenitori dell'innalzamento dei fattori ESG negli investimenti pensionistici includono una varietà di organizzazioni, che vanno dai gruppi ambientalisti ai sindacati", afferma Chavez. “Sostengono l'inclusione degli investimenti ESG nei piani pensionistici perché ritengono che sia un modo per promuovere la sostenibilità e gli investimenti etici, fornendo al contempo una migliore gestione del rischio, costi inferiori e rendimenti migliori. Inoltre, i sostenitori sostengono che è importante che i datori di lavoro tengano conto degli effetti a lungo termine dei loro investimenti sull'ambiente, sulla società e sulle comunità locali. Incoraggiando gli investimenti ESG, i datori di lavoro stanno adottando un approccio responsabile ai loro piani pensionistici di cui possono beneficiare sia i loro dipendenti che la società nel suo complesso".

Infatti, è più facile sostenere la fede se vi si aggiunge l'elemento economico.

"Molti investitori, in particolare quelli che sono socialmente e ambientalmente consapevoli, sostengono gli sforzi per elevare i fattori ESG negli investimenti pensionistici", afferma Andrew Latham, direttore dei contenuti di SuperMoney.com a Raleigh, nella Carolina del Nord. “Sostengono che tali fattori possono aiutare a identificare rischi e opportunità a lungo termine e allineare gli investimenti con i valori personali. Inoltre, molte aziende danno sempre più priorità ai fattori ESG, che possono contribuire a guidare la performance finanziaria a lungo termine. Esiste un numero crescente di ricerche che suggerisce che l'integrazione dei fattori ESG nelle decisioni di investimento può portare a migliori risultati di investimento. Diversi studi hanno trovato una correlazione positiva tra performance ESG e performance finanziaria. Ad esempio, uno studio della Harvard Business School ha rilevato che le aziende che si sono concentrate sulla sostenibilità hanno sovraperformato le loro pari in termini di prezzo delle azioni e redditività. Un altro studio di MSCI
MSCI
ha rilevato che le società con rating ESG elevati hanno registrato un costo del capitale inferiore e una redditività più elevata rispetto alle società con rating ESG bassi. Inoltre, una ricerca del CFA Institute ha rilevato che i fattori ESG possono aiutare a identificare potenziali rischi e opportunità che possono influire sulla performance degli investimenti a lungo termine".

Chi non sostiene l'ESG e perché lo difende?

Va notato per quanto riguarda la ricerca sopra citata che la correlazione non implica la causalità. Inoltre, la ricerca a cui si fa riferimento è stata condotta prima dell'ultimo periodo, in cui la performance degli investimenti ESG è rimasta indietro. Un articolo pubblicato di recente sull'Harvard Business Review afferma che non solo gli investitori ESG soffrono di sottoperformance, ma potrebbero anche non ricevere il valore ESG che avevano sperato.

Ancora una volta, ti consigliamo di fare un elenco di oppositori ESG per vedere da che parte della scala fede/finanziaria cadono. Potrebbe essere un segno che gli argomenti di questa parte del dibattito non sono completamente maturati, ma sembra che la "causa", piuttosto che il "denaro", sia una motivazione molto più vibrante.

"Repubblicani e gruppi allineati si oppongono con veemenza a ESG", afferma Poreda. “Considerano gli ESG come un modo sovversivo per attuare obiettivi politici e ideologici attraverso gli investimenti. ESG è visto come parte di una guerra culturale più ampia in cui l'attivismo climatico e il "risveglio" vengono spinti a un pubblico ingenuo attraverso diverse entità (il sistema educativo è un altro esempio), sostanzialmente aggirando gli organi di governo del nostro paese che dovrebbero dare forma a questi problemi attraverso la legislazione. Il divieto di "ESG" nei piani ERISA è solo un passo per togliere questa percepita presa di potere dalle mani dei gestori patrimoniali. Un altro argomento interessante contro ESG è che va contro il "libero mercato" e il capitalismo. Che si tratti di impedire agli investitori di utilizzare i fattori ESG o di vietare a determinati gestori patrimoniali di gestire denaro (come in Texas) a causa di un presunto boicottaggio dell'industria petrolifera e del gas, l'osservatore logico direbbe il gruppo che sta mettendo in atto clausole pesanti è l'anticapitalista nella stanza.

Questo non vuol dire che il denaro non abbia un ruolo, anche se la sua parte potrebbe essere meno diretta (vale a dire, a differenza dei fondi ESG, non si parla di addebitare commissioni premium per i fondi non ESG). Ironia della sorte, entrambe le parti puntano a migliori rendimenti a lungo termine.

"Alcuni oppositori dell'aumento dei fattori ESG negli investimenti pensionistici sostengono che potrebbe limitare le opzioni di investimento o ridurre i rendimenti", afferma Latham. “Potrebbero anche sostenere che la considerazione dei fattori ESG potrebbe entrare in conflitto con il dovere di un fiduciario di agire nei migliori interessi finanziari dei partecipanti al piano. Alcuni oppositori ritengono inoltre che gli investimenti ESG siano politicamente motivati ​​e potrebbero portare a decisioni di investimento distorte".

Seguendo una linea utilizzata dai sostenitori, anche coloro che si oppongono al movimento ESG ritengono che vi sia un sostegno sostanziale dietro di loro.

"Gli investimenti ESG sono spesso osteggiati dai conservatori che ritengono che gli investimenti ESG favoriscano un'ideologia politica e spingono le aziende ad adottare politiche "svegliate" che non supportano", afferma Bruce. “Inoltre, molti investitori, che desiderano massimizzare la crescita del proprio portafoglio, preferirebbero che non fossero offerti investimenti ESG che potrebbero o meno beneficiare i loro risparmi pensionistici nel lungo periodo. Infine, molte aziende sottoposte a pressioni per adottare politiche con cui non sono d'accordo, si oppongono alle classificazioni ESG poiché ritengono che l'ambito piuttosto ristretto della categorizzazione ESG non rappresenti correttamente i prodotti o le pratiche aziendali della loro azienda.

Si potrebbe dire che coloro che sono sospettosi di ESG hanno fiducia di poter ottenere un maggiore successo negli investimenti semplicemente ignorandoli.

Questi includono "persone che credono che il governo non dovrebbe essere coinvolto nella scelta degli investimenti consentiti", afferma Lyle B Himebaugh, socio amministratore di GGA Retirement a Stamford, nel Connecticut. "Sapere è potere. Non esiste un benchmark ESG standard. Le persone che non supportano l'ESG sono quelle che vogliono fare soldi".

In poche parole, "gli oppositori dell'ESG sostengono che la considerazione dei fattori mina la competitività aziendale e porterà a minori rendimenti per gli azionisti", afferma Maloney.

Con queste opinioni divergenti e il fatto che queste opinioni rappresentano convinzioni diffuse su entrambi i lati della questione ESG, forse il mercato sarà l'arbitro ultimo per il concetto ESG. L'idea stessa diventerà sostenibile, o scomparirà come altre mode di investimento, o alla fine appassirà e diventerà una nicchia ristretta come quelle istruzioni di portafoglio di lunga data che vietano l'investimento in alcol, tabacco e armi da fuoco?