Perché le azioni sono in calo oggi? Il Dow sta schiacciando il Nasdaq.

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Il Dow Jones Industrial Average sta schiacciando il Nasdaq martedì, poiché gli investitori scommettono che l'economia statunitense continuerà a crescere.

Martedì il Dow Jones Industrial Average ha guadagnato lo 0.55%, mentre il

Nasdaq Composite è sceso dell'1.8%. L'ultima volta che la differenza tra il guadagno del Dow e la perdita del Nasdaq è stata così grande è stata l'8 marzo 2021.

S&P 500
è sceso dello 0.3%.

Anche i settori value stanno sovraperformando la crescita. L'energia ha guadagnato il 3.5% e i finanziari sono aumentati del 2.6%, mentre la tecnologia è crollata dell'1.6%. Ciò suggerisce che gli investitori si stanno spostando verso titoli che beneficeranno di una crescita economica più forte da quelli che possono fare bene indipendentemente da ciò che sta facendo l'economia.

E il cambiamento è evidente anche all'interno dei settori. In auto, azioni di

Tesla (TSLA) sono diminuiti del 4.8%, mentre

General Motors (

GM) le azioni sono aumentate del 7.3%, le ricevute di deposito americane di Toyota Motor (TM) sono aumentate del 6.9% e

Ford Motor (F) il titolo è salito dell'11.8%. Nella tecnologia,

Apple (AAPL) lo stock è diminuito dell'1.4%, mentre

International Business Machines (IBM) le azioni hanno guadagnato l'1.9% e

HP Inc. (HPQ) ha guadagnato il 3.1%.

Martedì, la produzione di dati che ha dato fiducia ai mercati nell'economia ha contribuito a rafforzare quei titoli value. L'indice di produzione dell'Institute for Supply Chain Management potrebbe non aver battuto le stime, leggendo 58.7 contro le aspettative di 60, ma i prezzi sono scesi drasticamente, poiché i vincoli della catena di approvvigionamento sembravano aver allentato alcuni. Con le aziende che vedono aumentare i costi più lentamente, possono aumentare i prezzi più lentamente, il che significa meno inflazione. Ciò significa che la Federal Reserve potrebbe non aumentare i tassi di interesse con la rapidità prevista, il che è positivo per la crescita economica.

Il mercato obbligazionario conferma le prospettive più rosee anche per l'economia statunitense. Il rendimento a 10 anni, fino all'1.67%, sta sovraperformando il rendimento a due anni, che è sceso di un tick allo 0.77%, determinando una curva dei rendimenti più "ripida". È qualcosa che accade quando gli investitori si aspettano che la crescita sia più rapida di quanto si aspettassero.

È un messaggio strano da inviare dal mercato, dato che i casi di Covid hanno superato ieri il milione negli Stati Uniti, stabilendo un record, mentre la Fed potrebbe ancora alzare i tassi di interesse a marzo. E certamente va contro il pensiero comune in questo momento.

Ma quando il mercato invia un messaggio che contraddice ciò che pensa il consenso, è tempo di mettere in discussione il consenso, non il mercato.

Scrivi a Ben Levisohn a [email protected]