Perché le azioni Carvana sono crollate?

Principali takeaways

• Le azioni di Carvana sono crollate dopo che la società ha annunciato risultati finanziari peggiori del previsto per il terzo trimestre.
• Il costo più elevato del prestito ha danneggiato il mercato delle vendite dell'usato, con le persone che ora ci pensano due volte a finanziare un veicolo a causa dell'aumento dei costi.
• I ricavi sono stati di $ 3.39 miliardi, molto inferiori ai $ 3.71 miliardi che gli analisti si aspettavano. Le perdite nette del trimestre sono aumentate da $ 32 milioni a $ 283 milioni anno su anno.

C'è stato un momento in cui i prezzi delle auto usate hanno preso il volo, era difficile persino mettere le mani su un nuovo set di ruote a causa di problemi alla catena di approvvigionamento durante la pandemia. In una sorprendente svolta degli eventi, sembra che tutto sia cambiato. Mentre Carvana ha avuto una rapida ascesa al successo, la marea si è rapidamente trasformata per l'azienda che è scesa di circa il 98% da un massimo storico di recente.

Carvana Co. (CVNA) è la principale piattaforma di e-commerce per l'acquisto e la vendita di veicoli usati online e la società ha visto crollare bruscamente le sue azioni. Vedremo perché le azioni di Carvana sono crollate e cosa aspettarsi andando avanti.

Il recente rapporto sugli utili di Carvana

Carvana ha annunciato il suo rapporto sugli utili per il terzo trimestre il 3 novembre e i risultati sono stati molto peggiori di quanto previsto dagli analisti. Ecco alcuni dei principali punti salienti finanziari del rapporto:

• Carvana ha registrato un fatturato di 3.386 miliardi di dollari, in calo del 2.7% anno su anno e circa 300 milioni di dollari in meno rispetto alle stime degli analisti.
• La società ha registrato una perdita di $ 2.67 per azione rispetto a una perdita di $ 0.38 dello stesso periodo di un anno fa.
• Le unità al dettaglio vendute sono state 102,570, in calo dell'8.4% su base annua.
• L'utile lordo totale per unità è stato di $ 3,500.
• L'utile lordo totale è stato di 359 milioni di dollari, in calo del 31.4% rispetto a un anno fa.
• Le spese SG&A sono state di 656 milioni di dollari, in aumento del 20.1%.

L'aumento dei costi del denaro in prestito e l'incertezza generale sull'economia stanno danneggiando i rivenditori di automobili in questo momento poiché non possono offrire prestiti a buon mercato ai consumatori. Il CEO e cofondatore di Carvana, Ernie Garcia, ha dichiarato che il rivenditore di auto usate si sta preparando per una domanda inferiore e un ammortamento più elevato. Garcia in particolare ha avuto quanto segue da dire durante la chiamata agli utili:

"Stiamo costruendo i nostri piani partendo dal presupposto che il prossimo anno sarà difficile per il nostro settore e per l'economia nel suo insieme".

Le azioni di Caravana sono crollate immediatamente dopo il rapporto sugli utili, quando la società ha registrato il peggior giorno di negoziazione di sempre, perdendo il 39%.

Perché le azioni di Carvana sono crollate?

Il titolo Carvana ha un intervallo di 52 settimane compreso tra $ 6.50 e $ 304.33. È raro vedere un titolo passare dal trading di $ 300 a una sola cifra in un anno.

Quindi cosa è successo esattamente con Carvana?

Carvana ha considerato un'azione da $ 1

Adam Jonas, un analista di Morgan Stanley, ha dichiarato che stava abbassando il suo obiettivo di prezzo di $ 68 per Carvana e che la società potrebbe ora valere solo $ 1 per azione. Questo nuovo obiettivo di prezzo deriva dagli scarsi risultati finanziari dell'azienda insieme all'attuale contesto economico in cui il mercato delle auto usate è in calo. Allo stesso tempo, gli aumenti dei tassi di interesse continuano a incidere sulla spesa dei consumatori.

Gli scarsi risultati finanziari di Carvana

Alla luce della mancanza di utili, molti investitori puntano sul bilancio poiché sono preoccupati per la crescita a lungo termine dell'azienda. Carvana non ha molto denaro a portata di mano e ha un debito di $ 6.3 miliardi, inclusi $ 5.7 miliardi in titoli senior. La società ha costantemente preso in prestito denaro per coprire le perdite. Hanno anche preso in prestito denaro in passato per piani di crescita mentre finanziano. L'aspetto più scioccante del rapporto sugli utili è la quantità di denaro che l'azienda ha bruciato. La liquidità e gli equivalenti di Carvana hanno totalizzato $ 1.05 miliardi nel secondo trimestre di quest'anno, ora rimangono solo $ 316 milioni.

I ricavi sono stati di $ 3.39 miliardi, molto inferiori ai $ 3.71 miliardi che gli analisti si aspettavano. Le perdite nette totali sono aumentate da $ 32 milioni a $ 283 milioni anno su anno. Era semplicemente una brutta notizia per gli investitori.

L'utile lordo per numero di unità era motivo di preoccupazione

Anche se molti dei dati finanziari annunciati sono stati una colossale delusione, quella che potrebbe essere stata la peggiore notizia di tutte è stata l'utile lordo per unità che è sceso da $ 1,172 a $ 3,500. Poiché questa è la metrica chiave che guida la redditività, è chiaro che i prezzi delle auto usate hanno continuato a diminuire, il che significa che l'azienda è seduta su un inventario che sta diminuendo di valore. Si teme che l'utile lordo per numero di unità possa continuare a diminuire con l'aumento dei tassi di interesse.

Carvana non si è preparata alla crisi economica

Sebbene l'azienda abbia prosperato durante la pandemia, quando nell'economia circolava denaro di stimolo e la gente era alla ricerca di opzioni di acquisto online, non ha preso le misure necessarie per prepararsi agli aumenti dei tassi. L'azienda stava volando in alto dopo che gli acquisti più accessibili da casa hanno portato a un'impennata delle vendite; tuttavia, la società non disponeva di veicoli sufficienti per tenere il passo con la domanda dei consumatori, il che li ha portati ad acquistare ADESA e una quantità record di auto usate in un momento sfortunato, poiché la domanda ha iniziato a rallentare a causa degli aumenti dei tassi di prestito.

La società è stata criticata per la quantità di denaro che stavano spendendo per il marketing, inclusa una pubblicità del Superbowl che molti hanno ritenuto deludente considerando la piattaforma. È chiaro che Carvana ha bruciato troppi soldi durante un periodo difficile per l'economia.

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Cosa sta succedendo con le auto usate?

Secondo il Indice del valore dei veicoli usati di Manheim, i prezzi delle auto usate sono diminuiti del 10.6% su base annua. La pandemia è stata il momento perfetto per l'industria automobilistica in quanto potrebbe offrire finanziamenti bassi ai consumatori che desiderano utilizzare parte del loro denaro di stimolo per investire in un veicolo. C'è stato un periodo durante la pandemia in cui era quasi impossibile persino mettere le mani su un nuovo set di ruote. Ora i prezzi dei veicoli stanno diminuendo tassi di interesse sparare con le paure di a potenziale recessione incidendo anche sulla spesa dei consumatori.

Poiché Carvana vende solo veicoli usati, il modello di business si basa sull'acquisto di auto a un prezzo inferiore a quello a cui le vende. Si stima che il 55% degli acquirenti di auto usate chieda un prestito per mettersi al volante. Con i tassi di prestito auto che raggiungono il massimo di 15 anni, l'aumento dei tassi di interesse scoraggerà molti dal finanziare un acquisto così grande in questo momento.

Con il calo dei prezzi delle auto usate, il valore dell'inventario di Carvana sta diminuendo mentre leggi questo. Se l'attuale calo dei prezzi delle auto usate continua, ciò ridurrà in modo significativo i margini di profitto di Carvana.

Qual è il prossimo passo per Carvana?

Gli investitori temono che la società sia seduta su miliardi di dollari di attività in deprezzamento, bruciando denaro in un momento di incertezza economica.

Il management ha previsto che le unità di vendita al dettaglio vendute e gli utili lordi per unità diminuiranno nel quarto trimestre. Questo è deludente in quanto gli analisti inizialmente cercavano un aumento delle entrate totali a 3.76 miliardi di dollari. Non sembra che Carvana raggiungerà questo numero. In realtà ci sono timori che la società fallisca. I livelli incredibilmente bassi di liquidità in cassa combinati con il clima economico rendono improbabile che la società possa stabilizzarsi nel prossimo futuro.

L'asso nella manica di Carvana è che hanno accesso a $ 4.4 miliardi di liquidità disponibile attraverso una linea di credito a breve termine e attività non impegnate, comprese cose come immobili e inventario di veicoli. Potrebbero attingere a questo se dovessero prendere in prestito più soldi per superare i prossimi trimestri.

Nel rapporto ufficiale sugli utili dell'azienda, il rivenditore di auto non ha nemmeno fornito una previsione quantitativa per il 2023 perché riteneva che l'attuale contesto rendesse difficile farlo con precisione. Nelle ore mattutine del 14 novembre, le azioni di Carvana sono scese di circa il 14% poiché la società ha lottato per ottenere la fiducia degli investitori.

Come dovresti investire?

Molte di queste storie di successo legate alla pandemia stanno ora subendo una caduta in disgrazia mentre le abitudini di spesa dei consumatori cambiano per adattarsi a tassi di interesse più elevati. Ciò significa che c'è molta volatilità nel mercato azionario, il che rende difficile trovare i migliori investimenti per la tua situazione.

La linea di fondo

Carvana diventerà un'azione da $ 1? L'azienda si riprenderà quando l'economia tornerà alla normalità? Solo il tempo dirà come il rivenditore di auto usate affronterà questo difficile momento economico. Le prospettive a breve termine non sembrano promettenti per Carvana con massicce vendite che continuano mentre lottano per riconquistare la fiducia degli investitori.

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