Perché le azioni sono scese martedì e cosa sta muovendo i mercati questa settimana?

Punti chiave

• L'S&P 500 è scivolato questa settimana ed è sceso di oltre il 3% rispetto all'apertura di lunedì nel tardo trading di giovedì
• Arriva quando il presidente della Fed Jay Powell ha fatto commenti che suggeriscono che i tassi di interesse potrebbero salire più in alto e rimanere alti più a lungo
• Finora questa settimana ci sono stati alcuni grandi movimenti individuali, con GE in rialzo di oltre il 6% e SVB Financial Group in calo di oltre il 60% al momento della stesura

Dopo l'apertura in rialzo di lunedì, i mercati azionari sono scesi negli ultimi giorni. Le ragioni alla base della caduta non sono una sorpresa per nessuno, dato che il problema principale che muove l'ago in questo momento sono i tassi di interesse.

Il presidente della Fed Jay Powell è come un attore in un attesissimo film Marvel. Gli osservatori pendono da ogni sua parola, alla ricerca di indizi e spoiler su ciò che potrebbe essere in serbo alla prossima riunione del Federal Open Market Committee (FOMC).

Martedì, ha fatto commenti affermando che potrebbero dover aumentare i tassi più in alto e più a lungo, dicendo: "Gli ultimi dati economici sono stati più forti del previsto, il che suggerisce che il livello finale dei tassi di interesse sarà probabilmente più alto di prima anticipato. Saremmo pronti ad aumentare il ritmo degli aumenti dei tassi”.

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Perché la Fed alza i tassi di interesse?

C'è un grande tiro alla fune in corso nell'economia statunitense in questo momento. L'inflazione non sta facendo notizia tanto quanto lo era nel 2022, ma è ancora un problema serio. A un tasso annuo del 6.4% è sceso molto dal suo massimo del 9.1% nel giugno 2022, è oltre il doppio dell'obiettivo della Fed.

Il tasso di inflazione ideale per Jay Powell è compreso tra il 2 e il 3% e in più occasioni ha chiarito che questo è ciò a cui intende riportarlo.

Il modo in cui il FOMC mira a influenzare l'inflazione è attraverso i tassi di interesse. Quando l'economia inizia a diventare troppo calda e l'inflazione inizia a scappare, i tassi di interesse più elevati tolgono effettivamente denaro dalle tasche dei consumatori.

Tassi più alti significano prestiti più costosi, soprattutto per articoli di grandi dimensioni come mutui e prestiti auto. Quando i consumatori devono spendere di più per il mutuo o il pagamento dell'auto, significa meno denaro in tasca da spendere in scarpe da ginnastica, ristoranti o giochi.

Ciò rallenta la domanda di questi beni, costringendo le aziende a limitare il più possibile gli aumenti di prezzo per mantenere alta la domanda. Nel tempo, questo abbassa il tasso di inflazione.

Perché i tassi di interesse più elevati causano la volatilità del mercato?

Va tutto bene, ma l'inflazione elevata fa male a tutti, giusto? Sicuramente se la Fed sta contribuendo a ridurre l'inflazione, sarebbe positivo per le società e le loro azioni?

A lungo termine, probabilmente. A breve termine no.

Dipende dalla leva chiave che la Fed sta tirando quando alza i tassi. Spesa del consumatore. Più alti sono i tassi di interesse, minore è il livello di spesa previsto. Immagina che la rata media del mutuo sia di $ 1,700 al mese.

Se la Fed aumenta i tassi e questo arriva a $ 1,900 al mese, sono $ 200 in meno che la persona media deve spendere con aziende come Nike, Walmart e Amazon.

Non solo, ma tassi più elevati incidono anche sulla spesa aziendale. Le imprese che utilizzano il credito (che è quasi tutte) avranno meno da spendere in servizi propri, come spazi per uffici, nuovi computer e attrezzature per il personale e persino la festa di Natale in ufficio.

Tutto ciò si traduce in minori entrate per le aziende. E meno entrate generalmente significano meno profitti, il che non è un buon risultato per investitori e azionisti.

Poiché l'economia rimane piuttosto solida in questo momento e l'inflazione rimane elevata, è probabile che la Fed continui ad aumentare i tassi.

Quando Jay Powell commenta che il ciclo di inasprimento dei tassi è più alto o più lungo del previsto, questo spaventa i mercati perché gli investitori si preoccupano di come ciò potrebbe influire sui profitti delle aziende.

Altri annunci che spostano i mercati questa settimana

L'altra faccia di questa medaglia sono i dati economici. In un modo strano, i buoni dati sono in realtà cattive notizie per il mercato azionario. Resta qui con noi. La Fed vuole vedere dati economici piuttosto negativi.

Meno posti di lavoro o una minore spesa dei consumatori è esattamente ciò che stanno cercando di ottenere aumentando i tassi di interesse. Finora, i loro aumenti dei tassi non sono sembrati davvero intaccare l'economia nel suo complesso.

L'ultimo rapporto sui posti di lavoro di gennaio è andato ben oltre le stime, aggiungendo 517,000 posti di lavoro rispetto ai 187,000 previsti dagli analisti.

Con questo in mente, tutti gli occhi sono puntati sul rapporto sull'occupazione di febbraio che esce venerdì. Secondo i dati di Refinitiv, la previsione di consenso prevede la cifra di nuovi posti di lavoro a 205,000.

Se arriva intorno a questo livello, possiamo aspettarci una risposta attenuata dai mercati. Una grande oscillazione in entrambi i casi potrebbe vedere il mercato muoversi in modo altrettanto significativo.

Se la cifra sarà molto più alta, come è successo a gennaio, la preoccupazione sarà che la Fed cercherà di aumentare i tassi di 0.50 punti percentuali, invece dello 0.25 attualmente previsto. I mercati non risponderebbero bene a questo e potremmo vedere un ulteriore movimento verso il basso.

Grandi mosse finora questa settimana

Questa settimana ha visto finora alcuni grandi movimenti, sia in direzione positiva che negativa. Ecco alcuni dei più grandi cambiamenti che abbiamo visto finora questa settimana.

general Electric

GE ha annunciato la guida del mercato in una conferenza degli investitori giovedì mattina, affermando che si aspettano una crescita a due cifre nel proprio business dell'aviazione fino al 2025. Questo, e una prospettiva positiva per le altre unità di business, ha visto il titolo salire di oltre l'8% all'inizio ore di trading giovedì.

Dish Network

I mercati non sono stati gentili con Dish Network ultimamente, con la società che si trova a un minimo di 14 anni. Martedì è rimbalzato da quei livelli bassi ed è rimbalzato di nuovo giovedì mattina, alla notizia che il co-fondatore di Dish Jim DeFranco aveva acquistato ulteriori $ 16 milioni di azioni della società. È aumentato di quasi il 5% rispetto al minimo di lunedì.

Gruppo finanziario SVB

La società madre della Silicon Valley Bank focalizzata sulle startup ha visto le proprie azioni esplodere alla notizia di una massiccia vendita di asset in corso per garantire il proprio bilancio. Il titolo è crollato di oltre il 60% nelle ultime ore di trading di giovedì.

La linea di fondo

I mercati stanno aspettando sulle spine in questo momento per trovare dati o notizie a cui aggrapparsi. Tutto ciò che potrebbe dare un'idea di ciò che la Fed farà alla prossima riunione. Una cosa è certa, è probabile che assisteremo a una continua volatilità mentre infuria la battaglia tra inflazione, economia e Fed.

È improbabile che questo cambi fino a quando non avremo un po' di chiarezza sulla direzione dell'economia e anche sui cambiamenti dell'inflazione.

Come investitore, questo rende le cose difficili.

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