Perché i mercati finanziari stanno lottando

I mercati azionari statunitensi continuano a lottare tra il cambio di politica della Fed, i timori sull'inflazione e il rischio di recessione. L'inflazione persisterà a lungo? La politica della Fed si tradurrà in un atterraggio morbido? Una recessione negli Stati Uniti è imminente?

Inflazione

A metà del 2021, il presidente della Fed Powell ha suggerito che l'inflazione sarebbe stata una questione temporanea e transitoria. Ho scritto su Forbes.com nell'agosto 2021 che l'inflazione non sarebbe stata temporanea e che sarebbe persistita per un bel po' di tempo (per leggere l'articolo, fare clic sul collegamento in basso). L'inflazione si crea quando la domanda è maggiore dell'offerta.

Articolo: L'aumento dell'inflazione continua: ecco 3 motivi

La causa principale dell'inflazione odierna è la carenza di offerta causata dalla pandemia. Le aziende non riescono a trovare le materie prime necessarie e c'è carenza di lavoratori. Insieme all'aumento dei prezzi della benzina, in particolare del gasolio, i margini di profitto sono compressi. Per sapere perché i prezzi del gas stanno aumentando, leggi, La vera ragione dietro l'aumento dei prezzi del gas. Costi operativi più elevati hanno ridotto i profitti aziendali, il che ha portato a licenziamenti in alcune società di autotrasporti più piccole. Inoltre, Walmart
WMT
, Bersaglio
TGT
, e altri grandi rivenditori hanno ridotto le loro stime previsionali citando una crescita inferiore a causa dell'inflazione e delle sfide della catena di approvvigionamento. In breve, l'interruzione della catena di approvvigionamento richiederà del tempo per normalizzarsi.

L'altra causa dell'inflazione è la forte domanda. Dall'inizio della pandemia, il governo federale ha approvato una serie di leggi che mettono soldi nelle mani di imprese e consumatori. Questa liquidità in eccesso ha contribuito a una forte domanda. Ma c'è un altro motivo. Dopo un lungo periodo di isolamento e una ridotta interazione sociale, molte persone ne hanno semplicemente avuto abbastanza e sono pronte a tornare alla normalità. Pertanto, l'inflazione persisterà per un po'.

Politica della Federal Reserve

Un altro fattore, importante quanto l'inflazione, è la politica della Fed. Dopo oltre 13 anni di tassi di interesse pari a zero e un'espansione senza precedenti dell'offerta di moneta statunitense, la Fed sta cambiando rotta. In breve, si sta passando da una politica monetaria facile a una politica restrittiva. Ciò ridurrà la domanda nella speranza di frenare l'inflazione.

La Federal Reserve ha già aumentato i tassi di interesse dello 0.75% e ridurrà il suo bilancio (cioè ridurrà l'offerta di moneta). Queste misure restrittive sono un forte vento contrario per i mercati finanziari e una delle ragioni principali (insieme all'inflazione) per cui le azioni sono recentemente diminuite. Inoltre, durante la pandemia le banche centrali di tutto il mondo hanno ridotto i loro tassi di interesse e aumentato la loro offerta di moneta. Stiamo per sperimentare la grande distensione della politica monetaria accomodante. La domanda più importante qui negli Stati Uniti è: la Fed andrà troppo oltre?

Rischio di recessione

Qual è il rischio di una recessione? Una recessione è una contrazione del ciclo economico quando si verifica un calo generale dell'attività economica. La definizione classica è di due trimestri di calendario con PIL negativo. Il primo trimestre del 2022 ha visto il PIL diminuire dell'1.4%. Se anche il PIL del secondo trimestre è negativo, ciò soddisferà la definizione classica. È imminente una recessione? Stimo che la possibilità di una recessione negli Stati Uniti sia superiore a 50/50 entro la fine del 2022 o nel 2023. La politica della Fed è fondamentale. Se la Fed stringe troppo, una recessione diventa molto più probabile.

All'inizio di quest'anno, la Fed ha annunciato che aumenterà i tassi di interesse in ciascuno dei suoi prossimi incontri. Dal momento che la Fed ha affermato che dipende dai dati in termini di future decisioni politiche e dal momento che non può sapere come saranno i dati tra 3, 6, 9 o 12 mesi da ora, perché dovrebbe dire un aumento del tasso ad ogni riunione si verificherà? Considero la dichiarazione della Fed come un pallone di prova in cui la Fed stava testando per vedere come avrebbero reagito i mercati e l'economia. Bene, ora sappiamo che la reazione è stata piuttosto negativa. Pertanto, non cercherei che la Fed alzi i tassi tanto quanto affermato in precedenza.

Conclusione

È probabile che le azioni continueranno a lottare nei prossimi mesi o più. Se sei un investitore che sta prelevando denaro dal tuo portafoglio, dovresti avere abbastanza liquidità (es: mercati monetari e CD) per supportare queste distribuzioni senza vendere titoli. Per i clienti che stanno aggiungendo denaro al proprio portafoglio, dovresti essere molto cauto su quando e cosa acquistare. Per il resto, questo è il momento della pazienza. I mercati scendono e i mercati salgono di nuovo. La domanda principale è per quanto tempo persisteranno le condizioni attuali? Anche se nessuno può rispondere a questo, da decenni di ricerca nello studio dei mercati finanziari, posso affermare con sicurezza che anche questo passerà.