Perché ha senso che Kroger e Albertson si uniscano

Divulgazione: sono un investitore in Albertson's.

A mezzogiorno di oggi, le azioni di Albertson erano aumentate di oltre il 10% sulla notizia che si fonderà con il suo rivale più grande KrogerKR
. Le due società sono le attività di solo generi alimentari n. 1 e n. 2 nel paese e una possibile combinazione sarebbe un enorme cambiamento nel settore. (WalmartWMT
vende più generi alimentari di entrambi, ma poiché trasporta merce generica non è considerata un'azienda di generi alimentari.)

Perché dovrebbe succedere?

Fino a diversi anni fa, quasi tutte le famiglie in America facevano la spesa allo stesso modo di tua madre. Ma ora l'industria alimentare è in subbuglio, grande quanto qualsiasi cosa sia mai accaduta in qualsiasi settore della vendita al dettaglio.

Ora che i generi alimentari possono essere acquistati senza mai andare in un negozio, un'attività a basso margine come la drogheria è messa in discussione. Storicamente, i consumatori sceglievano i propri prodotti e se li portavano a casa da soli, facendo risparmiare miliardi ai rivenditori in logistica. Con i clienti che acquistano online e richiedono la consegna, i costi aggiuntivi di prelievo e consegna cambiano radicalmente l'economia.

I negozi stanno diventando meno necessari e la logistica a domicilio è fondamentale. Con il settore ancorato nei negozi ovunque, la struttura dei costi fissi del settore è messa in discussione.

In futuro, il settore avrà bisogno di meno negozi per un minor numero di clienti in entrata. È importante sottolineare che ha bisogno anche di due tipi di sedi di distribuzione a domicilio. Uno per i prodotti regolarmente riordinati in cui puoi ordinare con largo anticipo, di solito gli oggetti che trovi nei corridoi principali del negozio come asciugamani di carta, cibo per la colazione, condimenti e uno per la consegna rapida di cibo fresco o articoli necessari immediatamente ( come quando sul bancone hai un piatto a metà a cui manca un ingrediente).

Perché tutto questo cambiamento avvenga, il settore deve essere aperto al cambiamento. I negozi devono essere consolidati e mentre alcuni o tutti i negozi saranno adatti alla conversione in centri di distribuzione per la consegna a domicilio, molti dovranno essere chiusi. Ciò richiederà enormi dimensioni e capitale per essere realizzato. I negozi concorrenti uno accanto all'altro dovranno consolidarsi.

Tutti questi cambiamenti sono il motivo per cui Kroger e Albertson dovrebbero fondersi. Possono chiudere negozi che competono direttamente, avranno maggiori risorse per creare la distribuzione di cui hanno bisogno e avranno un potere d'acquisto maggiore per rimanere efficienti.

I ha scritto su tutte queste idee due anni fa e ha spiegato perché i due dovrebbero fondersi; l'idea è stata ridicolizzata. Le aziende legacy spesso non vedono come stanno cambiando le cose finché non è troppo tardi. Cinquant'anni fa, Sears era il più grande rivenditore al mondo ed era nella posizione perfetta per diventare ciò che AmazonAMZN
è oggi. Sears ha sprecato quell'opportunità scegliendo di rimanere quello che era in quel momento. Ma a differenza di Sears, Kroger e Albertson capiscono che qualcosa deve cambiare per adattarsi e crescere. Se fanno questo accordo o un altro che comporta cambiamenti simili, complimenti al loro management per essere disposto a cambiare i fondamenti delle loro attività per adattarsi al mercato in evoluzione.

Si potrebbe dire che l'accordo non passerà all'antitrust. Potresti avere ragione, ma questo accordo ha molti argomenti a suo favore. Walmart sta costruendo in modo aggressivo la sua attività di alimentari diretta al consumatore, utilizzando la sua enorme scala nel settore alimentare e in altre attività per trarne vantaggio. Amazon ha acquisito Whole Foods e sta investendo enormemente in generi alimentari. Il successo nel settore alimentare è mission-critical per tutte queste aziende. Sarebbe una follia dire che Kroger e Albertson domineranno il mercato se si fondono, Walmart e Amazon useranno tutto il possibile per dominare il settore alimentare.

È impossibile dire se questa combinazione avverrà. Albertson's ha annunciato a febbraio che sta valutando alternative strategiche, spesso un eufemismo per una vendita dell'azienda. Ed è solo una voce in questa fase. Ma l'accordo ha molti argomenti a suo favore e, indipendentemente dal fatto che accada o meno, è concepibile perché è guidato dagli enormi cambiamenti in atto nel settore della drogheria.

Indipendentemente dal fatto che questo accordo avvenga o meno, una riconfigurazione del settore non sarà sorprendente poiché i negozi di alimentari si riallineeranno per sopravvivere ai cambiamenti imminenti nel settore alimentare e alla concorrenza Walmart e Amazon.