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Mercoledì, Dicembre 21, 2022
La newsletter di oggi è di Julie Hyman, conduttore e corrispondente di Yahoo Finance. Segui Julie su Twitter @juleshyman. Leggi questa e altre notizie di mercato in movimento Yahoo Finanza App.
I commercianti ne hanno affrontato uno in più sorpresa lunedì in ritardo per coronare un anno volatile: un cambiamento a sorpresa nella politica monetaria da parte della Banca del Giappone.
La BoJ ha annunciato una modifica alla sua politica di controllo della curva dei rendimenti, affermando che ora consentirà al rendimento dei titoli di stato a 10 anni di salire a circa lo 0.5%, rispetto a un precedente limite dello 0.25%. La banca centrale punta ancora a un tasso dello 0% sul suo titolo a 10 anni e ha mantenuto un tasso di interesse di riferimento del -0.1%.
Una "brutta sorpresa natalizia anticipata", il Il Wall Street Journal lo ha soprannominato. "La Bank of Japan stordisce i mercati", ha gridato a squarciagola il Financial Times. Bloomberg News lo ha definito uno "scioccante".
In effetti, i mercati delle valute e dei tassi hanno reagito di conseguenza, con lo yen giapponese (JPY=X) in aumento del 4% rispetto al dollaro USA e il rendimento del Tesoro statunitense a 10 anni in aumento di oltre 10 punti base.
Per i mercati, il grosso problema è che la Banca del Giappone non si era unita al partito di inasprimento della banca centrale globale fino ad ora, e il suo progetto di mantenere una politica monetaria bassa e stabile è stato uno dei più longevi al mondo.
Il governatore della BoJ Haruhiko Kuroda ha dichiarato in una conferenza stampa dopo la decisione che questa mossa non segnala ancora un inasprimento, ma piuttosto una continuazione della politica di controllo della curva dei rendimenti della banca. Kuroda dovrebbe dimettersi dal suo incarico ad aprile.
In mezzo a tutta l'eccitazione, le azioni statunitensi hanno ampiamente scrollato le spalle.
"Il modesto aumento dei tassi giapponesi è importante per i mercati FX, ma non avrà alcun impatto sulla forma delle prospettive economiche statunitensi", ha scritto Torsten Slok, capo economista di Apollo Global Management, in una nota agli investitori.
Una delle preoccupazioni con un potenziale aumento dei tassi in Giappone è che gli investitori giapponesi preleverebbero denaro dalle attività estere nella prospettiva di rendimenti migliori in patria.
Slok suggerisce che l'effetto sarebbe trascurabile, tuttavia, con le partecipazioni giapponesi di buoni del Tesoro statunitensi a lungo termine che rappresentano solo il 5% del totale. Per le obbligazioni societarie statunitensi e le azioni statunitensi, le partecipazioni giapponesi rappresentano rispettivamente solo il 2% e l'1% del totale.
Un altro rischio quando c'è una sorpresa del mercato è che potrebbe innescare una sorta di "esplosione", ha affermato Steve Sosnick, chief strategist di Interactive Brokers.
In particolare, coloro che impiegavano un "carry trade" avrebbero potuto essere vulnerabili dopo l'annuncio della Banca del Giappone. Come ha spiegato Sosnick in a post sul blog, “L'operazione prevede l'assunzione in prestito di una valuta a basso rendimento, in genere lo yen, e l'utilizzo dei proventi per l'acquisto di attività a reddito fisso a rendimento più elevato o per finanziare speculazioni in azioni e altre attività rischiose. In teoria, coloro che avevano il carry trade dovrebbero essere colpiti dallo yen che sale drammaticamente".
Ma non c'erano prove di quel crollo nel mercato, ha detto, forse perché lo yen si era già mosso verso l'alto, o forse perché gli hedge fund si stavano riposizionando verso la fine dell'anno.
In effetti, l'aumento dello yen potrebbe effettivamente rivelarsi una buona notizia per le azioni statunitensi, rendendo questa "brutta sorpresa natalizia anticipata" al rialzo.
Da quando ha raggiunto il massimo rispetto allo yen il 20 ottobre di quest'anno, il dollaro è sceso di circa il 12%. Questo tipo di mossa tende a presagire un rally azionario, hanno scritto gli analisti di Bespoke Investment Group in una nota martedì.
Guardando altri casi in cui lo yen si è rafforzato di almeno il 10% rispetto al dollaro in un periodo di due mesi, Bespoke ha scoperto che le azioni erano più alte un anno dopo in ogni caso dal 1978 e che erano aumentate solo di meno della doppia cifra due volte.
"Un mese dopo, l'S&P 500 era più alto solo il 62% delle volte, ma tre, sei e dodici mesi dopo, le azioni statunitensi sono aumentate dell'85% delle volte", hanno affermato.
"Quando è arrivato il titolo, la mia reazione è stata probabilmente come la reazione di molte altre persone, che è stata - whoa!" Sosnick ha detto. "È stato scioccante, ma alla fine non è un motivo per dare di matto."
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10:00 ET: Vendite di case esistenti, mese su mese, novembre (-5.2% previsto, -5.9% nel mese precedente)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/why-japans-shock-policy-shift-didnt-freak-out-us-markets-morning-brief-102130793.html