Perché alcuni prezzi salgono prima e altri dopo

Alcuni commenti sull'inflazione sottolineano quanto della nostra recente inflazione provenga dai prezzi del petrolio e dalle auto usate e da pochi altri articoli. Sebbene l'aritmetica possa essere accurata, è fuorviante analizzare il contributo di particolari prezzi all'inflazione complessiva. Ciò che vediamo in specifici aumenti dei prezzi iniziali è l'interazione tra domanda e offerta su diversi orizzonti temporali.

Negli Stati Uniti dall'inizio della pandemia, sia la politica fiscale che la politica monetaria hanno immesso un enorme stimolo nell'economia. La domanda di beni e servizi è aumentata in generale, ma le specifiche variavano a seconda dei prodotti.

Alcune richieste possono aumentare rapidamente. Una persona che possiede un'auto può iniziare a guidarla di più e ad acquistare benzina immediatamente. Ma la persona che può finalmente permettersi un nuovo tetto deve lavorare con un appaltatore o reclutare degli amici per chiedere aiuto. Una persona che vuole fare una vacanza a lungo ritardata potrebbe dover destreggiarsi tra i programmi con altri membri della famiglia. Gli sposi pronti per un matrimonio da sogno potrebbero dover prenotare una location tra 18 mesi.

Una caratteristica di un prodotto che sale all'inizio dell'inflazione è che lo stimolo aumenta rapidamente la domanda. Nel linguaggio degli economisti, il prodotto ha un'elevata elasticità della domanda al reddito di breve periodo. Anche le auto e i computer usati corrispondono alla descrizione.

Alcune merci possono essere fornite in volumi maggiori molto rapidamente. Le società di streaming video, ad esempio, possono aumentare la consegna dei film quasi istantaneamente. I prodotti semplici possono essere prodotti rapidamente, localmente. Altri prodotti, tuttavia, richiedono molto tempo per essere realizzati. I prezzi delle auto usate sono aumentati rapidamente nel 2021. Quanto tempo ci vuole per realizzare un'auto usata di tre anni? Tale offerta non aumenta rapidamente.

Se il consumo di petrolio è stato depresso, la produzione può riprendere rapidamente ai livelli passati. Ma aumentare la produzione a nuovi livelli richiede molto più tempo. Sono necessarie indagini geologiche per identificare probabili depositi di petrolio. Quindi vengono perforati pozzi esplorativi, alcuni dei quali possono essere buche a secco. Quando viene trovato il petrolio, segue la perforazione in-fill dei pozzi di produzione, con i nuovi pozzi collegati, di solito tramite condotte, alle raffinerie. L'intero processo può richiedere dieci anni.

Ora unisci i due concetti di domanda e offerta. Per il petrolio, la domanda può aumentare rapidamente man mano che i consumatori guidano di più e mentre le aziende aumentano la produzione, richiedendo energia alimentata a petrolio. Ma l'offerta non può aumentare rapidamente. Alla fine, sì, la produzione di petrolio aumenterà per riempirsi a prezzi normali. Ma nel breve periodo, una forte domanda attiverà prezzi più alti, non più offerta.

In questi esempi, il petrolio e le auto usate non hanno causato inflazione. Erano semplicemente i primi segni dell'inflazione. Nel tempo, altri beni e servizi vengono richiesti in quantità maggiore. E col tempo verrà prodotta più fornitura di tutto. Gran parte di questa nuova fornitura comporterà costi più elevati. Ad esempio, con l'aumento della domanda, l'affitto degli impianti di perforazione petrolifera costerà di più. Man mano che le case automobilistiche cercheranno di aumentare la produzione, aumenteranno i prezzi della manodopera e dei materiali.

La causa ultima dell'inflazione è l'eccesso di domanda indotto dallo stimolo monetario. I primi prezzi a salire non provocano l'inflazione, non più di quanto il primo croco faccia venire la primavera.