Perché gli investitori del mercato azionario non dovrebbero contare su un rally di "Babbo Natale" quest'anno

"Il rally di Babbo Natale è stato annullato quest'anno poiché il mercato azionario naviga in rendimenti più elevati e guadagni in contrazione", ha affermato José Torres, economista senior di Interactive Brokers. "I venti favorevoli stagionali che hanno tradizionalmente guidato i rally di Babbo Natale impallidiscono rispetto alla pletora di venti contrari che il mercato azionario deve affrontare attualmente".

Gli indici azionari statunitensi sono crollati questa settimana, con l'S&P 500
SPX,
-0.73%
e il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
entrambi registrano i loro cali settimanali più netti in quasi tre mesi, secondo Dow Jones Market Data. Il calo si è verificato quando i dati economici più forti del previsto si sono aggiunti alle preoccupazioni secondo cui la Federal Reserve potrebbe dover essere più aggressiva nella sua battaglia contro l'inflazione di quanto previsto in precedenza, anche con allarmi lampeggianti su una potenziale recessione economica. 

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Babbo Natale tende a venire a Wall Street quasi ogni anno, portando un breve rally negli ultimi cinque giorni di negoziazione di dicembre e nei primi due giorni di gennaio. Dal 1969, il Santa Rally ha spinto l'S&P 500 in media dell'1.3%, secondo i dati di Stock Trader's Almanac. 

“Dicembre è il mese stagionalmente più forte dell'anno, in particolare in un anno di elezioni di medio termine. Quindi, dicembre è stato positivo per la maggior parte del tempo", ha affermato David Keller, chief market strategist di StockCharts.com. "In realtà sarebbe molto insolito che le azioni si svendessero drasticamente a dicembre".

Wall Street avrà un raduno di Babbo Natale? 

Un anno marcio per le attività finanziarie ha iniziato a volgere al termine sotto una nuvola di incertezza. Data la dura posizione della Federal Reserve nel ridurre l'inflazione al suo obiettivo del 2% e i mercati finanziari già volatili, molti analisti ritengono che gli investitori non dovrebbero concentrarsi troppo sul fatto che Babbo Natale finisca per essere cattivo o gentile.

"La prossima settimana sarà una settimana enorme per i mercati mentre tentano di trovare un punto d'appoggio verso la fine dell'anno", ha dichiarato venerdì Cliff Hodge, chief investment officer di Cornerstone Wealth, nei commenti via e-mail.

Ciò rende le decisioni sui tassi della Fed della prossima settimana e i nuovi dati sull'inflazione ancora più cruciali per i mercati azionari. I prezzi all'ingrosso di venerdì sono aumentati più del previsto a novembre, smorzando le speranze che l'inflazione possa raffreddarsi. Anche l'indice principale dei prezzi alla produzione, che esclude i prezzi volatili di cibo, energia e commercio, è aumentato dello 0.3% a novembre, rispetto a un aumento dello 0.2% nel mese precedente, ha affermato il Dipartimento del lavoro. 

Il corrispondente rapporto sull'indice dei prezzi al consumo di novembre, previsto per martedì alle 8:30 Eastern, mostrerà ulteriormente se l'inflazione si sta abbassando. Il CPI è aumentato dello 0.4% in ottobre e il 7.7% rispetto a un anno fa. La lettura core è aumentata dello 0.3% su base mensile e del 6.3% su base annua.

“Se la stampa dell'IPC arriva al 5% sul core, allora otterresti una vera svendita di obbligazioni e azioni. Se l'inflazione è ancora più alta e tu hai una recessione, la Fed può tagliare i tassi? Forse no. Quindi inizi a entrare negli scenari di stagflazione ", ha affermato Ron Temple, responsabile delle azioni statunitensi presso Lazard Asset Management.

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Gli operatori stanno scontando una probabilità del 77% che la Fed alzerà il suo tasso di interesse ufficiale di 50 punti base in un intervallo compreso tra il 4.25% e il 4.50% mercoledì prossimo, l'ultimo giorno della riunione del 13-14 dicembre, secondo il Strumento ECM FedWatch. Sarebbe un ritmo più lento rispetto ai suoi quattro aumenti consecutivi di 0.75 punti da giugno.

Vedi: 5 cose da tenere d'occhio quando la Fed prende la sua decisione sui tassi di interesse

John Porter, chief investment officer e head of equity presso Newton Investment Management, non si aspetta sorprese la prossima settimana in termini di quanto la Fed alzerà i tassi di interesse. Tuttavia, prevede che gli investitori del mercato azionario seguiranno da vicino la conferenza stampa del presidente della Fed Powell per approfondimenti sulla decisione e "si aggrapperanno a ogni singola parola". 

"Gli investitori si stanno contorcendo quasi in un pretzel e stanno cercando di interpretare eccessivamente la lingua", ha detto Porter a MarketWatch per telefono. “Ascolta quello che dicono, non ascoltare quello che vuoi che dicano. Loro [i funzionari della Fed] continueranno a essere vigili e dovranno controllare l'inflazione". 

Il raduno di 'Babbo Natale' esiste davvero?

Per anni, gli analisti di mercato hanno esaminato le potenziali ragioni del tipico schema stagionale di Babbo Natale. Ma con quest'anno ancora inondato di rosso, alcuni pensano che un rally alla fine di dicembre potrebbe diventare una profezia che si autoavvera, semplicemente perché gli investitori potrebbero cercare qualsiasi motivo per essere un po' allegri. 

"Se tutti si concentrano sulle stagioni positive, potrebbe diventare più di questa narrativa che guida le cose piuttosto che qualcosa di più fondamentale", ha detto a MarketWatch via telefono David Lefkowitz, responsabile delle azioni per le Americhe di UBS Global Wealth Management. 

"I mercati tendono ad apprezzare così tanto la stagione delle spese allegre, quindi c'è un nome per il rally che tende ad accadere alla fine dell'anno", ha affermato Liz Young, responsabile della strategia di investimento di SoFi. "Per quello che vale, penso che 'Santa Claus Rally' abbia lo stesso potere predittivo di 'Vendi a maggio e vai via', che nella migliore delle ipotesi è minimale e casuale."

Le grandi prove della manifestazione di soccorso

Mentre i tre principali indici azionari statunitensi hanno registrato brusche perdite settimanali, le azioni si sono riprese dai minimi di ottobre. L'S&P 500 è salito del 9.9% dal minimo di ottobre fino a venerdì, mentre il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
guadagnato 16.5% e il Nasdaq Composite
COMP,
-0.70%
avanzato del 6.6%, secondo Dow Jones Market Data.

Tuttavia, anche molti dei principali analisti di Wall Street vedono motivi di allarme, in particolare quello il rimbalzo del mercato azionario dai recenti minimi sta probabilmente esaurendo lo spazio.

Quindi, gli investitori stanno ignorando gli avvertimenti? Nonostante si parli dell'apparente inevitabilità di un rally di fine anno, diversi recenti tentativi di rally sono falliti, mentre il CBOE Volatility Index di Wall Street
VIX,
+ 2.42%,
o "indicatore della paura", era a 22.86 alla chiusura di venerdì. Un calo al di sotto di 20 sul VIX può significare che i timori degli investitori riguardo a potenziali rotture del mercato si stanno attenuando.

Venerdì gli indici azionari statunitensi hanno chiuso in ribasso con lo S&P 500 che perde lo 0.7%. Il Dow ha perso lo 0.9% e il Nasdaq lo 0.7%. Tre indici principali hanno registrato una settimana di perdite considerevoli con l'S&P 500 che ha registrato un calo settimanale del 3.4%. Il Dow è sceso del 2.8% e il Nasdaq Composite è sceso di quasi il 4% questa settimana, secondo Dow Jones Market Data.

La prossima settimana, non molto tempo dopo la decisione dell'IPC e della Fed, giovedì gli investitori riceveranno anche i dati sulle vendite al dettaglio di novembre e l'indice della produzione industriale, seguiti dalle letture flash PMI di S&P Global venerdì.

-— Joseph Adinolfi ha contribuito alla redazione di questo articolo.

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