I mercati finanziari hanno subito un bagno di sangue assoluto nei giorni precedenti la decisione della Federal Reserve di mercoledì, con le azioni in calo e i rendimenti obbligazionari in rialzo sulla scia di dati sull'inflazione sorprendentemente caldi, un segno che gli investitori temevano una reazione più alla Volcker da parte del presidente della Federal Reserve Jerome Powell e il resto del Federal Open Market Committee.
Ma ora che la polvere si è posata, sembra che Powell non possa fare a meno di essere se stesso - e le azioni e le obbligazioni lo hanno ringraziato per questo dopo la Fed ha prodotto un aumento di 75 punti base al tasso sui fondi federali, la sua più grande mossa di questo tipo dal 1994.
Dopo una tenue reazione iniziale che ha visto la curva dei rendimenti del Tesoro invertire brevemente, i prezzi di obbligazioni, azioni e persino i prezzi delle criptovalute sono aumentati poiché Powell ha lasciato abbastanza spazio di manovra sull'entità dell'aumento che gli investitori possono aspettarsi alla riunione di luglio, con Powell che ha affermato di potrebbe andare con 75 punti base o 50 punti base e che la Fed rimarrebbe, come sempre, dipendente dai dati.
"Penso che siamo entrati in questa riunione, le persone temevano davvero il peggio, che non avremmo solo ottenuto i 75 punti base, ma che avrebbe parlato in modo molto aggressivo", ha affermato Kenneth G. Tropin, fondatore e presidente di Graham Capital Management , un macro hedge fund, che gestisce 18 miliardi di dollari. "Alla fine non l'ha fatto, si è saggiamente dato delle opzioni".
Invece di scioccare i mercati con un tono più aggressivo, Powell era “più diplomatico, più misurato. Ma ecco chi è", ha aggiunto Tropin.
Alla fine, sembra che il mercato possa aver superato se stesso durante il recente selloff mentre gli investitori si preparavano all'aumento di 75 punti base di mercoledì, aspettative che sembrava essere cementato da un rapporto sul Wall Street Journal di lunedì che indicava che la mossa fuori misura era allo studio.
Alcuni guru del mercato, tra cui Jeremy Siegel dell'Università della Pennsylvania, ha risposto chiedendo alla Fed di "prendere le sue medicine" e aumentare di un intero punto percentuale. In risposta alle mutevoli aspettative, i futures sui tassi di interesse hanno iniziato a quotare a 75 punti base non solo a giugno, ma anche a luglio, quando il comitato di definizione delle politiche della Fed terrà la sua prossima riunione di due giorni.
Ma alla fine, Powell ha deciso di lasciarsi abbastanza spazio per fare un aumento di 50 punti base a luglio, e gli investitori hanno applaudito, ha detto Tropin.
Tuttavia, c'è sempre la possibilità di un ulteriore dolore in vista. Quando si tratta del "dot plot" della Fed e delle proiezioni economiche, Mohammad El-Erian di Allianz ha affermato che il "caricamento anticipato" degli aumenti dei tassi da parte della Fed e il calo del ritmo di crescita economica hanno segnalato una "linea di base stagflazionaria". MarketWatch ha scritto in precedenza di più su cosa potrebbe significare per i mercati.
Le azioni hanno chiuso la sessione di lunedì in rialzo, con l'S&P 500
SPX,
in rialzo dell'1.5% a 3,789, il primo guadagno giornaliero dopo una serie storica di perdite di cinque giorni che ha visto il benchmark a grande capitalizzazione scendere di oltre il 10% per scambiare al suo minimo dall'inizio del 2021, confermando la sua caduta in un mercato ribassista. La media industriale del Dow Jones
DJIA,
è aumentato di poco più di 300 punti, o 1%. Il Nasdaq Composite
COMP,
finito del 2.5% in più a 11,099. Bitcoin
BTCUSD,
ha chiuso la giornata in ribasso, ma ben al di fuori dei minimi post-Fed.
L'indice di volatilità Cboe, spesso indicato come VIX, ha chiuso la giornata in ribasso a 29.4, ma fuori dai minimi della sessione poiché le azioni hanno ridotto i loro guadagni verso la chiusura. Tuttavia, l'indice ha raggiunto un massimo a breve termine sopra 35 all'inizio di questa settimana.
Vale la pena notare che il rendimento dei buoni del Tesoro a cinque anni
TMUBMUSD 05Y,
sono rimasti superiori a quelli dei Buoni del Tesoro a 30 anni
TMUBMUSD 30Y,
Sebbene le proiezioni del FOMC non preannunciano una recessione e Powell abbia negato che fosse l'obiettivo della banca centrale a provocarne una, il presidente della Fed ha affermato che una maggiore disoccupazione sarebbe un segno che la prescrizione politica della Fed sta funzionando.
Nel complesso, tuttavia, sia le obbligazioni che le azioni hanno chiuso la giornata in rialzo, poiché il "rialzo di sollievo" delle azioni si è esteso alle obbligazioni. Qualunque cosa accada andando avanti con la curva dei rendimenti, è probabile che i tassi a lungo termine rimarranno "ancorati" mentre l'economia inizia ad assumere un aspetto più stagflazionistico, ha affermato Brian Price, capo della gestione degli investimenti, Commonwealth, una rete di broker indipendenti dealer che ha in gestione 150 miliardi di dollari.
Rex Nut: La Federal Reserve non riesce nemmeno a dare la giusta direzione all'economia
E sia le azioni che le obbligazioni rimarranno probabilmente volatili, poiché gli investitori si concentrano sui dati economici e sugli utili aziendali, che diventeranno un fattore quando la stagione degli utili del secondo trimestre inizierà il mese prossimo.
"Non credo che il mercato troverà la sua base fino a quando l'inflazione non sarà scesa", ha detto Price.
E sfortunatamente, c'è solo così tanto che la Fed può fare al riguardo.
“La Fed può fare solo così tanto, ovviamente può controllare solo così tanto... lì
sono altri aspetti dal lato dell'offerta. La Fed non può davvero influenzare
fornitura di energia, si spera che ci saranno alcuni miglioramenti", ha detto.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/why-stocks-and-bonds-went-into-relief-rally-mode-after-feds-jumbo-rate-hike-11655327745?siteid=yhoof2&yptr=yahoo