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Perché il rally del 2023 potrebbe essere nei guai: Morning Brief

02/22/2023
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Mercoledì febbraio 22, 2023

La newsletter di oggi è di Jared Blikr, un giornalista focalizzato sui mercati su Yahoo Finance. Seguilo su Twitter @SPYJared. Leggi questa e altre notizie di mercato in movimento con il Applicazione Yahoo Finanza.

Martedì i principali indici statunitensi hanno avuto il peggior giorno del 2023, con il Nasdaq (^ IXIC), chiudendo in ribasso di oltre il 6% dal massimo di inizio febbraio. Nel frattempo, i tassi dei Treasury statunitensi sono balzati ai massimi di cinque mesi con l'aggressività della Federal Reserve al centro dell'attenzione.

Le azioni statunitensi, in particolare i titoli tecnologici, si stanno rapidamente indebolendo in un contesto di tassi di interesse che stanno nuovamente aumentando. Lo abbiamo visto diverse volte da quando le azioni hanno raggiunto il picco più di un anno fa, quando la volatilità dei tassi di interesse nel mercato obbligazionario ha lasciato il posto alla volatilità del mercato azionario (il che significa che le azioni si vendono).

La differenza nel 2023 — come abbiamo scritto - è che i titoli di crescita (come i titoli tecnologici non amati) hanno aperto ancora una volta la strada dopo essere passati in secondo piano rispetto ai titoli ciclici e di valore per tutto il 2022.

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Il grafico sopra mostra che molti dei titoli con le peggiori performance del 2022 sono i vincitori di quest'anno. I tizi dell'anno scorso hanno colto Wall Street impreparato e corto quest'anno - montando a feroce raduno di fregatura.

Tesla (TSLA) è aumentato del 60% nel 2023 dopo aver perso tre quarti del suo valore rispetto al massimo di novembre 2021. Nvidia (NVDA) e Meta Piattaforme (META) detengono guadagni pari o superiori al 40% quest'anno.

Il risultato è che gli investitori che erano massicciamente sommersi dai nomi tecnologici in arrivo nell'anno hanno ricevuto un allettante promemoria dei guadagni veloci e furiosi realizzati nello spazio negli anni precedenti.

Il rally continuerà?

Le cose si sono spostate così rapidamente e in un territorio così inesplorato durante questo ciclo economico che sono emersi enormi disaccordi tra gli investitori che guardano cose diverse, ciascuno attraverso il proprio obiettivo.

  • Commercianti tecnici può indicare i grafici degli indici globali e dei grandi settori statunitensi che esplodono nuovi massimi (come hanno fatto dalla fine del 2022).

  • Macro investitori potrebbe cancellare il rally del 2023 come guidato dalla spazzatura, YOLO-redux e indicare un potenziale atterraggio duro che ora è stato semplicemente ritardato.

  • Appassionati di banche centrali e banche ombra che tracciano la liquidità possono indicare il diluvio virtuale di yen e yuan essere "stampato" dalle banche centrali giapponese e cinese quest'anno - così grande che potenzialmente compensa la restrizione quantitativa della Federal Reserve.

  • Infine, economisti - dopo mesi di discussioni su un atterraggio duro o morbido - può indicare una metafora distruttiva, "nessun atterraggio” non seguace.

Alcune di queste teorie sono reciprocamente compatibili dati i diversi tempi. Ma mentre la polvere si deposita La rotta di mercoledì, è importante ricordare che è improbabile che le azioni di bassa qualità con bilanci e flussi di cassa negativi possano condurre di nuovo in modo significativo, anche se i principali indici riprendessero i loro rally.

Callie Cox, analista di investimenti statunitense di eToro USA, ha sottolineato in a nota ai clienti che guardando all'interno del Russell 3000 - un'ampia misura di titoli statunitensi a piccola, media e grande capitalizzazione - 44 dei 50 titoli con le migliori prestazioni quest'anno non hanno generato profitti negli ultimi 12 mesi.

"È strano, considerando che rendimenti obbligazionari più elevati dovrebbero invogliare gli investitori a concentrarsi su profitti e flussi di cassa", afferma, rilevando la dissonanza cognitiva.

Cox esorta gli investitori a procedere con cautela ma a non correre per le colline.

"Quando i tassi sono alti, è intelligente concentrarsi su ciò che sta facendo soldi ora mantenendo alta la guardia con coperture e un approccio difensivo", dice, aggiungendo: "Gli investitori a lungo termine possono avere un argomento per assumersi qualche rischio qui, ma devono concentrarsi su società di qualità, anche se tali società di qualità rientrano in categorie di crescita".

Cosa guardare oggi

Economia

  • 7:00 ET: Domande di mutuo MBA, settimana terminata il 17 febbraio (-7.7% durante la settimana precedente)

  • 2: 00 pm ET: FOMC Meeting Minutes, febbraio 1

Guadagni

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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/why-the-2023-rally-might-be-in-trouble-morning-brief-103031008.html