Le ancore pesano?
Martedì la Banca del Giappone ha inviato onde d'urto attraverso i mercati finanziari globali, allentando di fatto un limite sui rendimenti dei titoli di Stato a 10 anni con una mossa a sorpresa vista come potenzialmente indicante la strada verso un inasprimento più ampio da parte dell'ultima grande banca centrale globale per mantenere una politica monetaria estremamente accomodante politica.
Analisti ed economisti hanno discusso il significato della mossa. Ma la reazione del mercato ha mostrato che gli investitori globali erano scossi dalla possibilità che la Banca del Giappone alla fine rinunciasse al suo ruolo di ultima àncora a basso tasso rimasta.
"Il fatto che gli investitori vedano la mossa di oggi come un annuncio di un cambiamento più ampio è evidente dalla reazione del mercato", ha dichiarato Jim Reid, stratega di Deutsche Bank, in una nota.
La BOJ, in una regolare riunione politica, ha dichiarato il rendimento del titolo di stato giapponese a 10 anni potrebbe aumentare fino allo 0.5% da un precedente limite dello 0.25%. La banca centrale, nell'ambito di un programma noto come controllo della curva dei rendimenti, ha mantenuto un intervallo obiettivo intorno allo zero per il rendimento dei titoli di stato di riferimento dal 2016 e lo ha utilizzato come strumento per mantenere bassi i tassi di interesse complessivi del mercato.
Da parte sua, la BOJ non ha citato l'inflazione come motivo della mossa, evidenziando invece preoccupazioni sul funzionamento del mercato dei titoli di Stato.
Lo yen è salito, rafforzandosi di oltre il 3% rispetto al dollaro USA
USDJPY,
mentre i rendimenti dei titoli di stato giapponesi a 10 anni
TMBMKJP-10Y,
sono aumentati di 16 punti base allo 0.413%, dopo aver toccato il livello più alto dal 2015. Rendimenti dei Treasury USA
TMUBMUSD 10Y,
aumentato con l'aumento dei rendimenti obbligazionari globali. Il dollaro si è ampiamente indebolito rispetto ai principali rivali, con l'ICE US Dollar Index
DXY,
giù 0.8%.
L'ampliamento del differenziale tra i tassi d'interesse giapponesi e di altri mercati sviluppati quest'anno si è tradotto in una forte svendita dello yen, con la valuta che ha toccato un minimo pluridecennale rispetto al dollaro USA all'inizio di quest'anno.
I mercati azionari asiatici hanno risentito dell'aumento dei rendimenti, con il Nikkei 225 giapponese
NIK,
in calo di oltre il 2%. Le azioni in Europa e negli Stati Uniti hanno visto una reazione più contenuta, con titoli statunitensi scrollarsi di dosso le modeste perdite iniziali per fare trading più in alto come il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
S&P 500
SPX,
e Nasdaq Composite
COMP,
cercando di ottenere una serie di sconfitte di quattro giorni.
La speculazione su un cambiamento più ampio nella politica è aumentata.
Il mercato dei Treasury USA sentito increspature nella sessione di lunedì dopo l' Agenzia Kyodo News durante il fine settimana ha riferito che il primo ministro giapponese Fumio Kishida stava cercando di rendere più flessibile l'obiettivo di inflazione del 2% del paese. Il rapporto afferma che Kishida, non appena la prossima primavera, potrebbe discutere i dettagli su come rivedere l'accordo decennale del governo con la BOJ sull'obiettivo del 2% dopo che un nuovo governatore della banca centrale succederà ad Haruhiko Kuroda, il cui mandato scade ad aprile.
La Banca del Giappone ha speso molto per mantenere il tetto del rendimento a 10 anni mentre i rendimenti obbligazionari globali sono aumentati quest'anno in risposta all'inasprimento delle politiche da parte di altre importanti banche centrali, ha osservato Robin Brooks, capo economista presso l'Institute of International Finance , su Twitter. Quella pressione potrebbe intensificarsi "perché i mercati sentono l'odore del sangue", ha detto.
Mentre le prospettive di una mossa venivano integrate nelle aspettative per il 2023, era opinione diffusa che non sarebbe successo nulla negli ultimi mesi del mandato di Kuroda come governatore, ha affermato in una nota Adam Cole, capo stratega valutario di RBC Capital Markets.
Ha osservato che altri aspetti della politica, tra cui la guida prospettica e il tasso di equilibrio della politica, sono rimasti invariati e la dichiarazione ha giocato il ruolo di funzionamento del mercato dell'allargamento della banda, piuttosto che caratterizzarlo come un inasprimento della politica monetaria.
“Ma venendo in condizioni illiquide, la reazione del mercato è stata brusca. Nel breve termine, non ostacoleremmo la forza dello JPY e notiamo che il posizionamento, sebbene molto ridotto nelle ultime settimane, era ancora netto lungo USD/JPY, prima della decisione e la copertura di questi short JPY potrebbe portare lo JPY ancora più in alto ," scrisse.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/why-the-bank-of-japans-surprise-policy-twist-is-rattling-global-markets-11671544276?siteid=yhoof2&yptr=yahoo