Perché il calendario potrebbe segnalare un buon 2023 per le azioni

C'è totale accordo su una cosa del 2022: è stato un anno maleodorante per il mercato azionario. E il prossimo anno? In questo momento, la prospettiva più comune è che non sarà nemmeno un trattamento, con la continua guerra in Ucraina, la possibilità di un'altra esplosione di Covid-19 man mano che la malattia si diffonde in Cina e, naturalmente, una recessione.

Alla chiusura di venerdì, l'S&P 500 aveva perso quasi il 20% per il 2022, il peggior crollo dalla crisi finanziaria. Ora, si verificano perdite di mercato annuali consecutive, ma questa è una rarità. Il mercato ha subito uno slittamento di due anni consecutivi solo quattro volte dal 1928. Quando ciò accade, il secondo anno (gulp) tende ad avere il calo maggiore.

D'altra parte, come ci ricorda Sam Stovall, chief investment strategist presso CFRA, l'inizio di un nuovo anno spesso fa presagire come andranno i prossimi 12 mesi. Se si è verificato un "raduno di Babbo Natale", il mercato ha concluso l'anno con una performance positiva il 77% delle volte dalla seconda guerra mondiale, scrive Stovall in un rapporto di ricerca. L'aumento dei rally è stato in media annuale del 9.8%. Apparentemente il pensiero è che gli investitori che spingono il mercato in negativo durante il periodo di inizio di quell'anno hanno un ottimismo che porterà azioni per tutto l'anno.

Attualmente è in corso un raduno di Babbo Natale... a malapena. L'intervallo di tempo misurato è costituito dagli ultimi cinque giorni di negoziazione del vecchio anno e dai primi due del nuovo. I primi cinque giorni sono alle nostre spalle e l'indice di riferimento è salito a 3,839 da un punto iniziale di 3,822. Questa è una misera mossa al rialzo dello 0.44%. E l'avanzata è stata discontinua, con tre di loro giorni morti. Quindi rimangono due giorni la prossima settimana per rendere il rally una realtà o un fallimento.

Per quello che vale (in termini di dollari, niente di banale), durante quel 23% delle volte in cui Babbo Natale non è arrivato, il risultato ha registrato una perdita media del 4.7%. Il fenomeno di un raduno di Babbo Natale è stato originato da Yale Hirsch nel suo Stock Trader's Almanac. Nel 1972, Hirsch mise in rima il concetto: "Se Babbo Natale non dovesse chiamare, gli orsi potrebbero venire a Broad & Wall".

Bene, se questa volta Babbo Natale rimane bloccato nel camino, esistono altre possibilità all'inizio del 2023 che potrebbero dare un po' di coraggio al mercato. Una buona prima cinque giorni di gennaio ha portato a un anno positivo (67% delle volte nel dopoguerra) e anche un buon gennaio nel suo insieme è stato salubre (60%). Entrambi sono presagi di speranza. Altre cose sul calendario: Stovall sottolinea che il primo trimestre è stato in rosso l'82% delle volte. Ma, aggiunge, se il trimestre iniziale negativo non è stato così grave come il periodo gennaio-marzo dell'anno precedente, allora metà delle volte l'intero anno è risultato positivo, con una media del 18.5%.

Certamente, nessuna stranezza del calendario regolerà il percorso del mercato, indipendentemente da ciò che dicono le statistiche. Quegli avvenimenti temuti, noti come eventi esogeni (la guerra in Ucraina è uno), hanno un modo di precipitare dal cielo e sconvolgere tutto. Come afferma Stovall, "I prezzi in genere guidano i fondamentali, quindi mentre questi indicatori offrono spesso indizi sulla probabile direzione del mercato, considerali come guide su ciò che potrebbe accadere, ma non necessariamente garanzie su ciò che accadrà".