Perché la Fed vuole che le aziende americane abbiano un blocco delle assunzioni: Morning Brief

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La newsletter di oggi è di Ethan Wolff-Mann, uno scrittore anziano. Seguilo su Twitter @ewolffmann.

Il coro di coloro che vogliono un mercato del lavoro più debole si fa sempre più forte.

Dopo il recente numeri di lavoro sono stati rilasciati la scorsa settimana, gli analisti della Bank of America hanno affermato in una nota che stanno essenzialmente "tifando contro la squadra di casa" e sperano che i numeri smettano di essere così forti. Poiché salari più alti contribuiscono all'inflazione, la Federal Reserve sembra essere d'accordo.

"Il presidente Powell continua a menzionare la relazione tra l'alto livello di aperture di lavoro e l'inflazione salari/prezzi", ha scritto in una newsletter Nicholas Colas, co-fondatore di DataTrek. “Non sta parlando con gli investitori. Sta parlando con le aziende americane e il suo obiettivo è che le aziende istituiscano essenzialmente un blocco delle assunzioni e mettano fine al ciclo di pagamento per le nuove assunzioni".

Il rilascio economico di mercoledì dei prezzi al consumo (CPI) ha mostrato che l'inflazione è aumentata più lentamente ad aprile (8.3%) rispetto a marzo (8.5%). Mentre il rapporto avrebbe dovuto mostrare un picco di marzo, non c'erano molte buone notizie.

"È improbabile che cali [sostanziali] del tasso di inflazione annuale si concretizzino fino a quando non ci saranno miglioramenti significativi nelle tensioni geopolitiche (che farebbero abbassare i prezzi dell'energia), tensioni nella catena di approvvigionamento e carenze del mercato del lavoro", ha scritto James Knightley di ING in una nota dopo il pubblicazione. "Purtroppo, ci sono pochi segni che tutto ciò accada presto."

Gli analisti di TD Securities hanno concordato, sottolineando che "il rapporto dovrebbe essere fonte di preoccupazione per la Fed dato che i guadagni di prezzo nel segmento principale sembrano diffondersi".

Secondo il punto di vista del consenso di economisti e analisti, gli shock alle materie prime, i problemi della catena di approvvigionamento e il mercato del lavoro rovente (e molto stretto) stanno tutti mantenendo l'inflazione alta e spiacevole. Ma è il mercato del lavoro che sembra più difficile da sconfiggere.

Sebbene i problemi della catena di approvvigionamento e i grandi shock dei prezzi si siano attenuati, "non vediamo un tale allentamento quando si tratta di pressione sul costo del lavoro", ha sottolineato l'economista globale della Bank of America Ethan S. Harris. I datori di lavoro non riescono a trovare persone per ricoprire posizioni aperte, tonnellate di persone stanno cambiando lavoro e "guardando al futuro non c'è alcun segno di stabilizzazione".

Secondo Colas, l'unico modo per stabilizzare l'inflazione è usare il martello della politica monetaria per colpire i prezzi delle azioni.

"L'obiettivo della Fed è convincere le aziende americane a mettere in atto un blocco delle assunzioni a breve termine, e continuerà ad aumentare i tassi e a parlare di politica monetaria aggressiva fino a quando ciò non accadrà", ha scritto Colas. "Il calo dei prezzi delle azioni è il suo modo per convincere C-suite e board a farlo".

Lo "strumento contundente della politica dei tassi" della Fed

Powell si è concentrato sul rapporto tra le opportunità di lavoro rispetto ai disoccupati e l'indice dei prezzi di spesa per consumi personali di base, che misura l'inflazione.

"Il presidente Powell ha menzionato il rapporto più volte durante la conferenza stampa di mercoledì scorso", ha affermato Colas, che ha affermato che gli annunci di lavoro devono scendere da 11.5 milioni a circa 8 milioni per tornare alla normalità.

L'unico modo per arrivarci sarebbe una sorta di blocco da parte delle aziende.

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha testimoniato durante l'audizione della commissione bancaria del Senato intitolata "Il rapporto semestrale sulla politica monetaria al Congresso", a Washington, USA, 3 marzo 2022. Tom Williams/Pool via REUTERS

“[Si blocca] in genere [accadono] quando le C-suite e i consigli di amministrazione decidono che le condizioni aziendali sono diventate molto incerte. La Fed non ha un posto in quelle discussioni, ma ha lo strumento contundente della politica dei tassi e il suo effetto sui prezzi delle azioni”, ha affermato Colas. "Il presidente Powell ha chiarito che vuole vedere un calo delle aperture".

La grande domanda è di quanto - e se sarà sufficiente per tirare fuori la parola "R"?

Harris ha scritto che se la forza rimane al ritmo di 200,000 aperture al mese che abbiamo visto, "la Fed dovrà spingere la crescita dell'occupazione fino a ~25k al mese".

Ma, Harris ha aggiunto, "Se la forza lavoro è rallentata a 100 più simili alla tendenza, allora dovranno spingere la crescita dell'occupazione a 70 negativi. Cioè, dovrebbero innescare una lieve recessione”.

Cosa guardare oggi

Economia

8:30 ET: Indice dei prezzi alla produzione, mese su mese, aprile (0.5% previsto, 1.4% a marzo)
8:30 ET: Indice dei prezzi alla produzione esclusi cibo ed energia, mese su mese, aprile (0.6% previsto, 1.0% a marzo)
8:30 ET: Indice dei prezzi alla produzione esclusi cibo, energia, commercio, mese su mese, aprile (0.6% previsto, 1.0% a marzo)
8:30 ET: Indice dei prezzi alla produzione, anno su anno, aprile (10.7% previsto, 11.2% a marzo)
8:30 ET: Indice dei prezzi alla produzione esclusi cibo ed energia, anno su anno, aprile (8.9% previsto, 9.2% a marzo)
8:30 ET: Indice dei prezzi alla produzione esclusi cibo, energia, commercio, anno su anno, aprile (6.5% previsto, 7.0% a marzo)
8:30 ET: Richieste iniziali di disoccupazione, settimana terminata il 7 maggio (192,000 previsti, 200,000 durante la settimana precedente)
8:30 ET: Reclami continui, settimana terminata il 30 aprile (1.368 milioni previsti, 1.384 milioni durante la settimana precedente)

Guadagni

Pre-mercato

Lavoriamo (WE) dovrebbe registrare una perdita rettificata di $ 0.72 per azione su un fatturato di $ 768 milioni
Intrattenimento Six Flags (SIX) dovrebbe registrare una perdita rettificata di $ 1.04 per azione su un fatturato di $ 122.54 milioni

Post-mercato

Affermare (AFRM) dovrebbe registrare una perdita rettificata di $ 0.48 per azione su un fatturato di $ 344.33 milioni
Fichi Inc. (FICHI) dovrebbe riportare un utile rettificato di $ 0.06 per azione su un fatturato di $ 117.33 milioni
Brindisi Inc. (TOSTO) dovrebbe registrare una perdita rettificata di $ 0.16 per azione su un fatturato di $ 491.94 milioni