Perché la riunione di dicembre della Fed può aiutare a segnalare il picco dei tassi di interesse

Spesso si tratta di poche parole nel comunicato stampa della Federal Reserve. Con la sua dichiarazione di novembre, la Fed ha offerto un segnale anticipato che potremmo avvicinarci al picco dei tassi di interesse di circa il 5%. La Fed prevede di muoversi verso rialzi dei tassi più contenuti a dicembre o nella successiva riunione di febbraio 2023. Tuttavia, il presidente della Fed Jerome Powell ha indicato alla conferenza stampa di novembre che era "molto prematuro" parlare di una pausa nell'aumento dei tassi. Non ci siamo oggi.

La Fed ha aumentato i tassi di 0.75 punti percentuali il 2 novembre. Questa è una mossa relativamente aggressiva coerente con i recenti incontri. Tuttavia, la Fed sta discutendo su cosa sarebbe necessario per allentare alla fine gli aumenti dei tassi. Non sta ancora fermando gli aumenti dei tassi, ma potrebbe farlo nella prima metà del 2023.

Cambiamenti in Fedspeak questo novembre

La Fed è ora passata a un linguaggio più cauto, ecco la parte rilevante del comunicato stampa della Fed del 2 novembre.

“Il Comitato prevede che i continui aumenti nell'intervallo target saranno appropriati al fine di raggiungere un orientamento di politica monetaria sufficientemente restrittivo da riportare l'inflazione al 2 per cento nel tempo. Nel determinare il ritmo dei futuri incrementi nell'intervallo target, il Comitato terrà conto dell'inasprimento cumulativo della politica monetaria, dei ritardi con cui la politica monetaria influisce sull'attività economica e sull'inflazione e degli sviluppi economici e finanziari".

In precedenza, come alla riunione di settembre, la Fed ha semplicemente affermato che "prevede che i continui aumenti nell'intervallo target saranno appropriati".

Ciò implica che la Fed sta definendo i criteri in base ai quali potrebbe sospendere i rialzi dei tassi nei prossimi mesi. Ora, questo non significa che una pausa sia imminente, dato quanto lontano prevede la Fed, ma è probabile che cercherà di prevedere almeno un aumento dei tassi più piccolo se i dati andranno come previsto.

Implicazioni politiche

Ciò significa che la Fed inizierà a tenere conto del fatto che ha già aumentato drasticamente i tassi nel 2022 da essenzialmente zero a quasi il 4% nel novembre 2022.

Dato che questi aumenti sono iniziati a marzo e molti credono che la politica monetaria possa impiegare circa un anno prima che il suo impatto si avverta, la Fed segnala che c'è una possibilità che abbia già fatto abbastanza per combattere l'inflazione almeno dopo che un probabile aumento di dicembre è stato preso in considerazione. .

La Fed è già chiaro che lo è le politiche si stanno rivelando restrittive per il mercato immobiliare statunitense poiché i costi dei mutui sono aumentati alle stelle nel 2022. Tuttavia, Powell ha commentato che il mercato immobiliare statunitense è stato "molto surriscaldato", quindi qualsiasi calo dei prezzi delle case potrebbe essere meno preoccupante per la Fed al momento.

Quindi, sì, la Fed osserverà anche altri indicatori economici, proprio come ti aspetteresti. Tuttavia, il fatto che i tassi siano aumentati drasticamente diventa un fattore nel processo decisionale della Fed.

Previsioni di inflazione

Sono i primi giorni. La Fed sta iniziando ad ammorbidire il suo linguaggio, ma senza alcuni reali cambiamenti nei dati economici, è abbastanza probabile un aumento significativo a dicembre e forse anche a febbraio.

Sulle previsioni attuali, purtroppo è improbabile che i prossimi dati sull'inflazione dell'indice dei prezzi al consumo diano alla Fed ciò che vuole. Tuttavia, poiché la politica monetaria diventa più restrittiva, forse la Fed sarà meno disposta a continuare ad aumentare i tassi a meno che i dati sull'inflazione non mostrino assolutamente segni di miglioramento.

Powell ha indicato che la valutazione della Fed sul livello dei tassi di interesse, e quanto siano restrittivi, potrebbe essere altrettanto importante di ciò che la Fed vede nei dati sull'inflazione a breve termine. Ciò significa che la Fed potrebbe sospendere i tassi prima che i dati sull'inflazione diventino molto più rosei.

Orario della riunione di dicembre e cosa cercare

La Fed ha un'ultima riunione programmata nel 2022, con una decisione sui tassi prevista mercoledì 14 dicembre alle 2:XNUMX ET.

In quella riunione, le azioni possono parlare più forte delle parole. Un aumento del tasso a dicembre sembra quasi certo. Tuttavia, il livello sarà interessante. Attualmente il mercato dei futures implica un aumento di 0.5 punti percentuali dei tassi come scenario più probabile e forse l'inizio di una progressione verso una pausa dei tassi. Ciò implicherebbe che la Fed potrebbe sospendere l'aumento dei tassi durante la riunione di marzo 2023.

Tuttavia, se la Fed fa un aumento di 0.75 punti percentuali a dicembre, una pausa potrebbe essere più lontana, forse a giugno 2023 o anche più tardi. Questo scenario è considerato del tutto possibile, ma meno probabile di una mossa di 0.5 punti percentuali a dicembre.

Allo stesso modo, se la Fed avesse spostato i tassi al rialzo di soli 0.25 punti percentuali, una pausa potrebbe essere più imminente nel 2023. I mercati lo vedono come un risultato molto meno probabile, soprattutto mentre i dati economici attuali rimangono non favorevoli. È anche degno di nota il fatto che tutti i partecipanti al comitato abbiano votato per un aumento molto ampio di novembre. Non è un segnale che una pausa sia imminente oggi.

La Fed sta iniziando a parlare di raggiungere il picco dei tassi di interesse per questo ciclo. Non siamo ancora arrivati, ma i picchi sono previsti intorno al 5% nella prima metà del 2023.