Perché l'indicatore di Halloween potrebbe funzionare per gli investitori nel 2022

Il market timing è difficile, ma alcuni adagia sugli investimenti hanno, sorprendentemente, superato la prova del tempo. Uno è l'indicatore di Halloween. Dice agli investitori di uscire dalle azioni a maggio e tornare sul mercato a fine ottobre. Finora nel 2022 la prima parte della strategia ha funzionato. Lasciare il mercato a maggio avrebbe evitato un calo di quasi il 10% delle azioni nel 2022. Ecco cosa suggerisce la regola potrebbe accadere dopo.

Regole del calendario

È strano che con tutta la sofisticatezza del mercato azionario, semplici regole di trading basate sul calendario possano creare valore per gli investitori, ma la ricerca suggerisce che lo fanno.

Ben Jacobsen, professore all'Università di Tilburg, ha studiato a fondo la tendenza e trova che sia così supporto robusto sia nel tempo che tra paesi. In media, i mercati azionari hanno storicamente registrato un rendimento maggiore durante il periodo novembre-aprile rispetto a maggio-ottobre.

Naturalmente, questo non funziona ogni anno, ma in 114 mercati azionari globali dal 1693 al 2017 (dove i dati sono disponibili) questa regola generalmente migliora le prestazioni rispetto a una strategia di investimento buy-and-hold.

La sfida è che funziona, in media, solo nel tempo. Ciò significa che in un dato anno potrebbe fallire, ma storicamente può aggiungere circa il 4% alla performance media dell'investimento rispetto all'essere in azioni su base buy and hold.

midterms

Come bonus, sono anche entrando in un anno di medio termine, che è stato storicamente positivo per il mercato azionario statunitense quindi ci sono due indicatori che suggeriscono che le azioni statunitensi potrebbero essere impostate per una corsa ragionevole nei prossimi mesi.

Le sfide

Ci sono sfide però. Come detto non funziona ogni anno. In effetti le probabilità che questo funzioni in un dato anno sono sorprendentemente vicine al 50/50, ma i rendimenti negli anni buoni possono essere sufficientemente forti, che il rendimento medio è piuttosto impressionante anche se puoi essere sicuro di uscire in vantaggio ogni anno.

C'è anche un problema che non sappiamo perché funziona. Ci sono molte teorie dalla tassazione al clima, ma è difficile sapere in modo conclusivo cosa stia determinando l'effetto.

Anche le tasse sono una considerazione, se stai investendo in un conto imponibile, può essere utile realizzare plusvalenze a lungo termine che spesso hanno un'aliquota fiscale inferiore. Se fai trading ogni sei mesi, come suggerisce questa regola, potrebbe non essere ottimale ai fini fiscali poiché farai molte operazioni a breve termine. Una tassazione più alta potrebbe compensare alcuni benefici, anche se la strategia funziona.

Conclusione

I dati alla base dell'indicatore di Halloween sono piuttosto solidi e suggeriscono che potremmo vedere un ragionevole ritorno delle azioni da oggi fino ad aprile 2023. Tuttavia, applicare la strategia in ogni singolo anno è rischioso, ma la storia suggerisce che coloro che la applicano in modo coerente per un periodo periodo di anni escono avanti. Ciò non significa che funzionerà in futuro, ma poche regole del calendario hanno lo stesso supporto dell'indicatore di Halloween.