I tentativi di "auto-sanzione" della Russia saranno sufficienti per domare Putin senza Oil-Mageddon?

È scioccante vedere i giganti petroliferi occidentali abbandonare decine di miliardi di dollari di investimenti in Russia: partecipazioni a progetti con Gazprom, Rosneft e Novatek che non sarebbero avvenuti se non per generazioni di dirigenti che hanno speso sudore e sangue per negoziare direttamente con Putin. 

L'ex CEO della Shell, Jereon Van Der Veer, è stato rimproverato personalmente da Putin nel 2005 per il superamento dei costi del progetto del gas Sakhalin II. Il CEO di BP Robert Dudley è fuggito dalla Russia nel 2012 in mezzo al dramma per la vendita di TNK-BP a Rosneft. Christophe de Margerie, l'ex CEO di TotalEnergies è morto quando il suo business jet si è schiantato al decollo da Mosca, poche ore dopo aver incontrato i partner russi. 

TotalEnergies afferma che manterrà la sua partecipazione del 19% nel produttore di gas Novatek, ma non finanzierà alcuna richiesta di capitale. Le altre major sembrano destinate ad allontanarsi da oltre $ 40 miliardi di asset. La BP si farà carico di 25 miliardi di dollari. La perdita di Exxon su Sakhalin I sarà di circa $ 4 miliardi. 

È effettivamente un passaggio di consegne a Putin, che potrebbe nazionalizzare le posizioni abbandonate o vendere a un acquirente insensibile all'immagine, forse Petrochina. 

La Russia risentirà della perdita del know-how di Big Oil, afferma l'analista Pavel Molchanov di Raymond James, ma "nella misura in cui ci sarà un impatto sulla Russia rispetto al costo del capitale o alle capacità tecnologiche, si farà sentire in un periodo di anni, piuttosto che subito”.

Di impatto più immediato, i commercianti di petrolio hanno emanato un embargo de facto sui carichi provenienti dalla Russia. Gli analisti riferiscono che il 70% delle esportazioni di greggio russo è effettivamente bloccato, pari a 2.5 milioni di barili al giorno (bpd), perché le controparti si rifiutano di negoziare. La raffineria americana Valero Energy
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, Parr Pacific e Monroe Energy (di proprietà di Delta Airlines) sono tra coloro che hanno annunciato divieti volontari. Alcuni mesi fa il petrolio russo degli Urali veniva scambiato a un premio rispetto al greggio Brent di riferimento. Secondo quanto riferito, il trader Trafigura non è stato in grado di trovare acquirenti per un carico degli Urali, nemmeno con uno sconto di $ 22 al barile rispetto al Brent, che giovedì è stato scambiato a $ 118 al barile, il più alto in nove anni. 

Gli acquirenti di energia hanno paura della carenza. L'Europa sta ora pagando 50 dollari al barile per il gas naturale, dieci volte il prezzo prevalente negli Stati Uniti (equivalente a 300 dollari al barile di petrolio). Eppure, nonostante l'intensa domanda, questa settimana il Regno Unito ha rifiutato la consegna di un carico di GNL perché trasportava gas russo. Anche la domanda di carbone sta esplodendo, con un aumento del 50% in due giorni a $ 400 per tonnellata poiché le centrali elettriche europee cercano di sostituire il 60% del carbone che si procurano dalla Russia. 

Alcuni politici vogliono andare oltre gli embarghi volontari e l'autosanzione. “Bandire il petrolio proveniente dalla Russia. sono tutto per quello,Lo ha detto giovedì il presidente della Camera Nancy Pelosi. I senatori Lisa Murkowski, Joe Manchin ed Elizabeth Warren stanno spingendo un disegno di legge per farlo.

L'amministrazione Biden sta respingendo. La portavoce della Casa Bianca Jen Psaki ha dichiarato giovedì che "l'obiettivo di Biden è stato quello di massimizzare l'impatto sulla Russia riducendo al minimo l'impatto su noi e sui nostri alleati e partner", ha affermato. "Non abbiamo un interesse strategico nel ridurre la fornitura globale di energia, poiché ciò aumenterebbe i prezzi alla pompa di benzina per il popolo americano". Un embargo sul petrolio russo comporterebbe un rischio molto reale di portare i prezzi globali del petrolio a $ 200 al barile (il record del 2008 di $ 147 al barile è di $ 182 in dollari di oggi, afferma Energy Aspects). Ciò manderebbe i prezzi della benzina verso l'alto di $ 9 per gallone, paralizzando l'economia globale. 

Biden ha organizzato il rilascio di 60 milioni di barili dalle riserve petrolifere strategiche mondiali, il che è utile, ma vale solo un paio di settimane per le normali esportazioni russe – “una proverbiale goccia nel mare”, osserva Molchanov. 

I 5 milioni di barili di esportazioni giornaliere della Russia potrebbero non suonare così tanto rispetto a un mercato globale di 100 milioni di barili al giorno. Ma in questo momento, con il mondo che si sta svegliando dalla pandemia, l'offerta sta già facendo fatica a tenere il passo con la domanda di benzina, diesel e carburante per aerei. 

E l'OPEC? Anche il cartello non sembra avere molto altro da dare. Il gruppo (più la Russia) ha recentemente aumentato le proprie quote di produzione, tornando al mercato le forniture che erano state ridotte durante la pandemia. 

Eppure Matt Stephani, presidente di Cavenal Hill Investment Management, trova preoccupante che questa settimana l'OPEC si sia riunita per soli 13 minuti e non abbia offerto piani per aumentare la produzione di petrolio oltre i suoi attuali 28 milioni di barili al giorno, che sono circa 700,000 barili al giorno al di sotto della quota. Incoraggiati dagli attuali prezzi vertiginosi, afferma Stephani, i paesi petroliferi devono già massimizzare la produzione e sarà difficile sostituire i volumi russi rifiutati. 

Anche se il Regno non è in grado di aumentare molto dagli attuali 10.1 milioni di barili al giorno, il principe ereditario dell'Arabia Saudita Mohammed bin Salman ha annunciato giovedì di essere desideroso di aiutare mediando i colloqui di pace tra Putin e il presidente ucraino Volodymyr Zelensky.

I fracker americani stanno iniziando a svegliarsi. Negli Stati Uniti ora stanno perforando 740 impianti di perforazione, con un aumento del 60% nell'ultimo anno. Ancora la metà di quello che era prima del Covid. È naturale che durante la pandemia i produttori di petrolio abbiano ridotto tutti gli investimenti e ridotto al minimo i costi, solo per sopravvivere. Nell'ultimo anno i fracker hanno goduto del loro periodo di redditività sostenuta più lungo in più di un decennio. E sono restii a rischiare di porre fine ai bei tempi investendo di nuovo in modo eccessivo. CEO Scott Sheffield di Pioneer Natural Resources
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aveva detto in precedenza che nemmeno 150 dollari al barile di petrolio lo avrebbero convinto ad aumentare la produzione dei loro giacimenti nel bacino del Permiano di oltre il 5%. Ma questa settimana ha avuto un "cambiamento di mentalità" e ora dice che sta pensando di crescere del 10%. Pioneer è in calo del 2% dai massimi quinquennali stabiliti all'inizio di questa settimana. 

Exxon promette una crescita sufficiente dal Permiano e dalla Guyana offshore per compensare la perdita di Sakhalin I, su un'isola nell'estremo oriente russo, dove produce dal 2005 in collaborazione con Rosneft, l'ONGC Videsh indiano e un consorzio giapponese . Secondo Enverus, il progetto ha generato 220,000 bpd di petrolio. 

Se un rischio a breve termine di bloccare il petrolio russo è la carenza e l'inflazione, c'è anche un rischio a lungo termine, per il valore del dollaro USA. In questo momento il commercio mondiale di petrolio è quasi interamente denominato in dollari. Ma da anni Cina, Russia, Iran e Venezuela sognano la "de-dollarizzazione". La rimozione del commercio petrolifero russo dal sistema di trasferimenti finanziari SWIFT potrebbe accelerare tale evoluzione e, nel tempo, rimuovere una grossa fetta della domanda di dollari. 

A dire il vero, un dollaro compra già molto meno petrolio di prima. I prezzi medi della benzina negli Stati Uniti sono aumentati di $ 1 nell'ultimo anno a $ 3.73 al gallone.

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