John J. Ray III, un veterano di Enron, Fruit of the Loom e altri fallimenti, ora deve raccogliere i pezzi frantumati dal caotico regno di Sam Bankman-Fried.
Ina feroce deposito in tribunale Giovedì, John J. Ray III, il nuovo CEO dell'exchange di criptovalute fallito FTX, ha affermato di non aver mai visto "un fallimento così completo dei controlli aziendali e un'assenza così completa di informazioni finanziarie affidabili". Data la sua esperienza decennale nel mondo turbolento dei fallimenti e delle ristrutturazioni aziendali, anche in casi di frode, questo era tutto dire.
Negli ultimi due decenni, Ray, 63 anni, ha lavorato a una lunga lista di alcuni dei più grandi e brutti fallimenti e ristrutturazioni del paese, tra cui la società energetica Enron, il settimo più grande fallimento del paese nella storia; emittente di mutui subprime Capitale residenziale; società di telecomunicazioni Nortel Networks; produttore di biancheria intima Fruit of the Loom e una miriade di altri. Ha litigato in tribunale con affascinanti ex amministratori delegati (Fruit), ha risolto complesse strutture finanziarie (ResCap), ha affrontato complicate operazioni internazionali (Nortel) e ha raccolto fondi molto più alti del previsto per i creditori (Enron).
Ray, che lavora in una società di Naples, in Florida, chiamata Owl Hill Advisory, è ora al centro della tempesta di FTX, che prima del suo crollo era valutata 32 miliardi di dollari. È stato nominato amministratore delegato nelle prime ore del mattino dell'11 novembre quando Sam Bankman-Fried, il 30enne noto a tutti come SBF, si è dimesso a seguito di un'improvvisa crisi di liquidità che ha provocato un deficit di 8 miliardi di dollari. "Ho fatto una cazzata" SBF ha twittato perché la società stava fallendo. Diverse agenzie statunitensi, tra cui la Securities and Exchange Commission e il Dipartimento di giustizia, stanno ora indagando.
"Penso che si atterrà allo stesso playbook qui di Enron, ma sarà più difficile per lui di Enron perché è più un casino."
Il compito di Ray è approfondire i dettagli disordinati della scomparsa di FTX e sciogliere il labirinto di entità aziendali per individuare le risorse, inclusi eventuali fondi mancanti o rubati, e massimizzare il valore per le parti interessate riorganizzando o vendendo la complessa gamma di attività. Durante il fine settimana, FTX ha dichiarato di aver incaricato la banca d'investimento Perella Weinberg Partners, previa approvazione del tribunale, di preparare la vendita o la riorganizzazione di alcune delle sue attività. "Sulla base della nostra revisione della scorsa settimana, siamo lieti di apprendere che molte filiali regolamentate o autorizzate di FTX, all'interno e all'esterno degli Stati Uniti, hanno bilanci solvibili, una gestione responsabile e franchising di valore", Ray ha detto in una dichiarazione.
Da quando ha assunto la carica di CEO di FTX, Ray ha riunito il suo team di avvocati e consulenti per riunioni due volte al giorno, alle 9:30 e alle 6:1,300, sette giorni su sette. Per il suo lavoro, Ray verrà pagato $ XNUMX l'ora, più ragionevoli spese vive, secondo una dichiarazione di Edgar Mosley, amministratore delegato della società di consulenza per la ristrutturazione Alvarez & Marsal, depositata domenica presso il tribunale fallimentare. La prima udienza di FTX in un tribunale fallimentare è prevista per martedì in Delaware.
"È uno dei migliori in assoluto in questo settore", afferma Jared Elias, professore alla Harvard Law School che si occupa di bancarotta aziendale. "Ha una vera esperienza nel paracadutarsi in alcune delle peggiori situazioni e ottenere i migliori risultati possibili per i creditori".
Come forse si addice a qualcuno nel suo ruolo, Ray ha mantenuto una piccola impronta online. Rare foto pubbliche gli sono state scattate 15 anni fa come parte di un profilo del Chicago Tribune. As Autism Capital, un cronista della caduta di FTX su Twitter, ha scherzosamente osservato: “John J. Ray III deve essere come la versione aziendale di The Wolf di Pulp Fiction. Lo porti dentro per ripulire i tuoi pasticci aziendali, non fai domande e lui scompare nel tramonto. Winston Wolf era il personaggio interpretato da Harvey Keitel.
L'esperto di ristrutturazioni e CEO di FTX John J. Ray III in una rara foto nel suo ufficio di allora nella Prudential Tower di Chicago nel 2007.
Foto del Chicago Tribune di Zbigniew Bzdak
Ciò ha reso la dichiarazione pubblica di Ray sullo stato degli affari di FTX uno shock particolare e forse un segnale di avvertimento di ciò che verrà. "Sono rimasto sorpreso dal fatto che un periodo così breve dopo il fallimento abbia fatto un commento così esplosivo", afferma Mark Lichtenstein, un partner nella pratica fallimentare di Akerman che ha lavorato su Enron con Ray ma non è coinvolto in FTX. "Era così insolito per un cliente così figo come lui."
Anche se il team di stampa di FTX ha rifiutato di rendere disponibile Ray a parlare Forbes, è ben noto nell'affiatato mondo dei fallimenti e delle ristrutturazioni. L'approccio di Ray è quello di immergersi nei dettagli e di muoversi velocemente con squadre create appositamente per l'ingrandimento su cui si è concentrato. Alla FTX, ha rapidamente suddiviso le operazioni in quattro diversi bucket, o silos, ognuno dei quali è ora gestito da un amministratore indipendente con un illustre pedigree, con alcuni dei quali Ray sembra aver lavorato in precedenti incarichi.
“John è un uccello raro nel mondo della bancarotta. Ha avuto un sacco di incarichi di alto profilo e ha avuto uno straordinario successo, ed è il suo uomo", dice Jim Bromley, un partner di Sullivan e Cromwell e co-responsabile della sua pratica di ristrutturazione, che ha lavorato con Ray su diversi fallimenti ed è parte del team di avvocati su FTX. “È un vero tiratore diretto. Non ci sono pretese su John.
Ray è cresciuto nel Massachusetts occidentale, figlio di un idraulico industriale e una mamma casalinga, secondo a 2007 Chicago Tribune storia. Laureato all'Università del Massachusetts ad Amherst, ha conseguito la laurea in giurisprudenza presso la Drake University di Des Moines, Iowa, nel 1982, e ha trascorso la sua prima carriera a Chicago presso lo studio legale Mayer Brown, occupandosi di fusioni e acquisizioni, diritto dei titoli e diritto dei dipendenti piani di benefici. Successivamente, in qualità di consigliere generale di Waste Management e delle sue affiliate, si è occupato di progetti di bonifica ambientale, compresi i siti Superfund, e ha gestito complesse indagini e contenziosi civili e penali.
"Ha una vera esperienza nel paracadutarsi in alcune delle peggiori situazioni e ottenere i migliori risultati possibili per i creditori".
Il suo primo contatto con fallimenti disordinati è arrivato a Fruit of the Loom. Nel 1999, meno di due anni dopo essere stato assunto presso il produttore di biancheria intima, la Fruit, profondamente indebitata, dichiarò bancarotta. In qualità di direttore amministrativo e consigliere generale, Ray ha gestito "tutti gli aspetti" del procedimento del capitolo 11, secondo il suo curriculum. Ha anche orchestrato l'azione legale contro Bill Farley, l'incursore di Chicago che era stato presidente e amministratore delegato della società, in relazione a un prestito bancario di 65 milioni di dollari che Farley aveva ottenuto e che la società aveva garantito.
Enron, la spettacolare esplosione di energia che ha mandato il suo amministratore delegato in prigione per 12 anni, è stata la più grande bancarotta nella carriera di Ray. In qualità di presidente della società riorganizzata dopo la dichiarazione di fallimento di Enron, Ray ha supervisionato la liquidazione da 23 miliardi di dollari delle operazioni di Enron. In quel ruolo, ha guidato l'azione penale in oltre 1,000 casi, comprese le denunce per frode, ed è stato incaricato di recuperare denaro per i creditori. I recuperi dei creditori hanno superato i 50 centesimi di dollaro, molto meglio di quanto previsto all'epoca.
"Era un realista", afferma Jim Latimer, un contabile di Dallas che ha lavorato come direttore della Enron con Ray. “Aveva un buon senso di cosa si poteva fare, cosa avrebbe preso in considerazione il tribunale e come sfruttare al meglio la situazione per i vari gruppi di creditori. Certamente proietta fiducia, ma non proietta io-so-tutto-c'è-da-sapere ed è-solo-la-mia-strada-o-l'autostrada. Quello non è John.
Oltre a Fruit ed Enron, Ray è stato anche funzionario principale della defunta società di telecomunicazioni canadese Nortel e delle sue affiliate statunitensi, a partire dal 2010. ha perso un accordo di fornitura con Apple. E nel 2014 è stato incaricato di gestire un trust che liquidava le attività di Residential Capital, che un tempo era stata una delle più grandi società di mutui subprime statunitensi. Ha anche lavorato con Overseas Ship Management, Ditech Mortgage e Burlington Industries nei loro procedimenti del Capitolo 11.
Come con FTX, molte di queste aziende un tempo erano i beniamini dei loro settori, con risorse sparse in tutto il mondo fino a quando non si sono trovate nei guai. Nortel, ad esempio, valeva 250 miliardi di dollari al culmine della bolla tecnologica degli anni '1990, ma è crollata a seguito di uno scandalo contabile e passi falsi del management. Dopo anni di contenziosi e cessioni di asset, l'azienda distribuito oltre 7 miliardi di dollari ai creditori.
A differenza di molti amministratori delegati e membri del consiglio di turnaround che si destreggiano tra più impegni contemporaneamente, Ray è noto per concentrarsi su un grande pasticcio alla volta che in genere richiede anni per essere risolto, afferma Elias di Harvard. Alla FTX, Ray dovrà prima trovare le risorse per creare un'immagine praticabile del bilancio della società, quindi capire come recuperare i soldi per i creditori della società, un processo che probabilmente implicherà un sacco di dita puntate e contenzioso.
Questo tipo di caso, come Enron prima, potrebbe richiedere anni, forse un decennio o più, per essere risolto. "Ha svolto un lavoro estremamente impressionante alla Enron, e questo in una certa misura evoca Enron", afferma Lichtenstein. "Penso che si atterrà allo stesso playbook qui di Enron, ma sarà più difficile per lui di Enron perché è più un casino."
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Fonte: https://www.forbes.com/sites/amyfeldman/2022/11/22/with-a-new-ceo-an-adult-has-arrived-to-clean-up-the-ftx-mess/