Non tutti i proprietari di squadre sono creati uguali.

Un ottimo esempio è il in attesa di vendita dei Phoenix Suns dal socio di controllo Robert Sarver, che possiede circa il 35% della squadra NBA. Gli investitori di minoranza nei Suns includono l'honcho del private equity Jahm Najafi, l'imprenditore del marketing Sam Garvin, l'ex star del tennis professionista Andrew Kohlberg, il grande storico degli Arizona Cardinals Larry Fitzgerald e Dyal HomeCourt Partners, che è gestito dalla società di private equity Blue Owl.

Tra gli investitori di minoranza, Dyal ha un asso nella manica perché è l'unico con diritti di tag-along, secondo una fonte a conoscenza dei termini dell'accordo. Ciò significa che quando Sarver vende la sua partecipazione, Dyal può vendere la sua partecipazione allo stesso tempo. Questo è importante perché Sarver (e Dyal) otterranno una valutazione di controllo per i Suns. Se il prossimo acquirente di Suns decidesse di non rilevare il resto degli investitori di minoranza, quegli investitori rimarrebbero bloccati con quote che sarebbero calcolate sulla base delle valutazioni degli sconti di minoranza. Gli interessi di minoranza sono generalmente venduti a valutazioni inferiori perché non includono alcuna voce in capitolo su come viene gestito il team.

Dial acquistati la sua partecipazione del 4.9% nei Suns nel luglio 2021 a una valutazione della squadra di $ 1.55 miliardi scontata da una partecipazione di minoranza che, se una partecipazione di controllo fosse venduta, significherebbe che la squadra valeva circa $ 1.8 miliardi. Si potrebbe pensare che sulla base di questa differenza, Dyal abbia pagato un premio per i diritti di tag-along. Ma una fonte che ha familiarità con i termini dell'accordo lo dice Forbes che l'accordo per interessi di minoranza da 1.55 miliardi di dollari tra Dyal e i Suns è stato prezzato prima della fine del 2020 anche se è stato annunciato nel luglio 2021. Ciò significa che Dyal ha ottenuto uno sconto sulla pandemia.

Sebbene il Forbes stimava i Soli a $1.8 miliardi un anno fa, le entrate del campionato dovrebbero raggiungere il massimo $10 miliardi per la stagione 2021-22. Questo è un record: è la prima lista completa di partite e tifosi ammessi a pieno regime nelle arene della lega in tre stagioni. Con le finanze della NBA di nuovo sulla loro traiettoria pre-Covid, anche i valori della squadra stanno aumentando. Ad agosto, una vendita di una quota di minoranza negli Utah Jazz ha valutato la squadra di $2.25 miliardi, il 35% in più rispetto a Ryan Smith pagato per il controllo degli interessi nel 2020.

La speculazione sull'importo della vendita dei Suns è dappertutto, almeno da $2.5 miliardi a più di $4 miliardi. Un fattore che potrebbe far aumentare il prezzo di vendita è che un nuovo proprietario dovrebbe acquistare solo il 40% della squadra, gli interessi di Sarver e Dyal, per essere il capo. Ci sono molte più persone che possono permettersi di fare offerte per il 40% dei Suns rispetto al 100%.

Uno scenario del genere potrebbe essere rischioso per il proprietario entrante in quanto quasi certamente avrebbe alcuni partner di minoranza infelici. Ma Dyal ne sarebbe uscito con un aspetto piuttosto esperto.