(Bloomberg) — L'economia mondiale sta mostrando segni di un rapido decremento poiché deve far fronte a una serie di shock, alcuni dei quali autoinflitti dai responsabili politici, che aumentano la probabilità di un'altra recessione globale e il pericolo di gravi perturbazioni finanziarie.
"Stiamo vivendo un periodo di rischio elevato", ha detto l'ex segretario al Tesoro degli Stati Uniti Lawrence Summers a "Wall Street Week" con David Westin su Bloomberg Television, per il quale è un collaboratore retribuito. "Nello stesso modo in cui le persone sono diventate ansiose nell'agosto del 2007, penso che questo sia un momento in cui dovrebbe esserci una maggiore ansia".
Al centro della tensione: le ricadute dell'aumento più aggressivo dei tassi di interesse dagli anni '1980. Non essendo riusciti a prevedere l'impennata dell'inflazione ai massimi pluridecennale, la Federal Reserve e la maggior parte dei suoi concorrenti stanno ora alzando i tassi rapidamente nel tentativo di ripristinare la stabilità dei prezzi e la propria credibilità.
Le prove dell'impatto - e del colpo al potere d'acquisto dei consumatori dovuto all'impennata dei prezzi - stanno aumentando rapidamente. Negli ultimi giorni, Nike Inc. ha segnalato un aumento delle scorte di prodotti invenduti, FedEx Corp. è rimasta scioccata con un avviso sui volumi di consegna e il produttore di chip chiave della Corea del Sud ha visto il primo calo della produzione di semiconduttori in quattro anni a causa del calo della domanda. Apple Inc. sta ritirando i piani per aumentare la produzione dei suoi nuovi iPhone, ha riferito Bloomberg.
La svolta sta arrivando anche prima che si avverta la piena spinta della stretta monetaria. La Fed e molte controparti si stanno impegnando a continuare con forti aumenti dei tassi nel tentativo di ricostruire la credibilità. Anche i programmi di inasprimento quantitativo, in cui le banche centrali rimuovono liquidità riducendo i portafogli obbligazionari, stanno iniziando.
I dati sull'inflazione mostrano la necessità, come ha affermato venerdì il vicepresidente della Fed Lael Brainard, di "evitare di ritirarsi prematuramente" sull'inasprimento. Ha parlato poco dopo che la misura dei prezzi preferita dalla Fed è aumentata più del previsto. In precedenza, i dati hanno mostrato che l'inflazione della zona euro è arrivata a due cifre.
A strati oltre ai continui riverberi dell'invasione russa dell'Ucraina, la crescente oscurità economica sta seminando paura nei mercati finanziari, creando una propria preoccupante dinamica. Un dollaro in rapido apprezzamento, sovralimentato dalla Fed, può aiutare a raffreddare l'inflazione statunitense, ma la fa salire altrove indebolendo altre valute, facendo pressioni sulle autorità per frenare le proprie economie.
"L'economia globale è nell'occhio di una nuova tempesta", ha dichiarato venerdì il governatore della Reserve Bank of India Shaktikanta Das dopo aver alzato nuovamente i tassi.
Le prospettive di una seconda recessione globale così presto dopo la recessione del 2020 innescata dalla pandemia erano appena evidenti un anno fa. Ma la crisi energetica indotta dalla Russia in Europa, il crescente crollo immobiliare della Cina e il continuo approccio Covid-Zero non facevano parte delle prospettive di consenso.
Non tutto è oscuro, con la resilienza del mercato del lavoro statunitense una caratteristica notevole. Ma i piani della società madre di Facebook Meta Platforms Inc. per la prima riduzione del personale in assoluto illustrano come ciò possa ancora cambiare.
E l'esperienza britannica degli ultimi giorni mostra come gli investitori siano dell'umore giusto per punire i politici che perseguono approcci ritenuti insostenibili. La Banca d'Inghilterra è stata costretta a intervenire nel suo mercato obbligazionario dopo che il nuovo governo del Regno Unito ha annunciato tagli fiscali per 45 miliardi di dollari non finanziati.
Cosa dice Bloomberg Economics ...
“Le previsioni di un atterraggio morbido per l'economia globale presuppongono qualcosa di vicino alla perfetta esecuzione delle politiche. Gli eventi della scorsa settimana dimostrano che la realtà può essere molto diversa".
“L'opportunità di ulteriori fumble – dopo il fallimento fiscale del Regno Unito e il crollo del mercato – è alta. E il costo, se si verificano, è più alto".
–Tom Orlik, capo economista.
"I mercati temono che le politiche fiscali diventino ancora più accomodanti nonostante l'inflazione, o che il dollaro diventi eccessivamente forte", ha affermato Cui Li, capo della ricerca macro presso CCB International Securities Ltd.
I problemi di Nike hanno mostrato come l'apprezzamento del dollaro stia causando problemi non solo ai paesi in via di sviluppo che hanno emesso debito nella valuta statunitense - Sri Lanka, Pakistan e Argentina sono tra coloro che si rivolgono al FMI per chiedere aiuto - ma anche alle multinazionali americane.
Giovedì il gigante dell'abbigliamento sportivo ha declassato le sue prospettive, citando gli effetti dei cambi e l'aumento dei costi di trasporto, che sono un sintomo dei ritardi della catena di approvvigionamento e della congestione portuale. Questo è oltre alla necessità di abbracciare i ribassi dei prezzi date le azioni invendute. Le scorte del Nord America sono aumentate del 65% nei tre mesi fino ad agosto.
Anche i mercati immobiliari stanno cambiando, colpiti dall'aumento dei tassi ipotecari. Gli Stati Uniti nell'ultima settimana hanno visto il primo calo dei prezzi delle case in un decennio.
"La domanda è quanto andrà bassa la crescita e per quanto tempo rimarrà bassa", ha affermato Paul Gruenwald, Chief Economist di S&P Global.
Forse il fattore X più grande è il potenziale di turbolenze finanziarie poiché il dollaro, che quest'anno si è apprezzato di quasi il 14% come misurato dall'indice Bloomberg Dollar Spot, esercita pressioni su tutti i mercati.
Combina questo con un rapido aumento dei costi di prestito e crea potenziali problemi. Summers, l'ex capo del Tesoro, ha detto: "Non puoi mai essere certo di quali saranno le conseguenze di ciò".
Ciò ha echi dell'estate del 2007, quando l'impatto del crollo del mercato immobiliare statunitense ha iniziato a manifestarsi nel sistema finanziario, con la chiusura di numerosi fondi e improvvise carenze di liquidità tra le banche. Le cose alla fine si sono trasformate l'anno successivo nella peggiore crisi finanziaria dalla Grande Depressione.
L'ansia crescente nei mercati globali può essere vista nell'indicatore GFSI Market Risk di Bank of America Merrill Lynch, una misura delle oscillazioni future dei prezzi implicite nel trading di opzioni su azioni, tassi di interesse, valute e materie prime.
L'indicatore è balzato al livello più alto da marzo 2020, quando i mercati erano in pieno panico pandemico.
Data la necessità di affrontare l'inflazione, il ridotto margine di bilancio sulla scia della spesa record per la pandemia e le diverse priorità nelle principali economie, il potenziale di un'azione congiunta per affrontare le sfide potrebbe essere in discussione.
"Le politiche macro incoerenti all'interno dei paesi e l'assenza di coordinamento delle politiche tra i paesi sono entrambe problematiche", ha affermato Cui Li alla CCB.
Tutto ciò rende possibile una riunione potenzialmente piena di tensione dei capi della finanza globale la prossima settimana per l'annuale Fondo monetario internazionale e la Banca mondiale dal 10 al 16 ottobre a Washington.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html