(Bloomberg) — In un mondo che chiede più petrolio, un tratto polveroso del Texas occidentale e del New Mexico sudorientale è uno degli unici posti in grado di offrire. Ma anche con greggio superiore a $ 100 al barile, i produttori del Permiano e di altri bacini di scisto statunitensi stanno frenando.
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Per la maggior parte dell'ultimo decennio, il Permiano è stato una macchina di perforazione inarrestabile. Le sue vaste riserve a basso costo hanno contribuito a trasformare gli Stati Uniti nel fornitore mondiale di petrolio, pronto a dare il turbo alla produzione non appena i prezzi sono aumentati o a fermarsi quando sono crollati. Poiché i produttori di shale hanno accumulato un arretrato di pozzi che potrebbero essere sfruttati in poche settimane, un rally del greggio avrebbe sicuramente incitato a una frenesia che avrebbe aiutato a ricostituire le scorte globali e raffreddare i prezzi.
Ma non questa volta.
Dopo che la Russia ha invaso l'Ucraina alla fine di febbraio, i prezzi del greggio sono saliti ai massimi da 13 anni. La benzina supera per la prima volta i 4 dollari al gallone in ogni stato degli Stati Uniti. Il mese scorso il carburante per aerei a New York ha raggiunto un record. Eppure gli esploratori di scisto non mostrano alcun segno di andare in soccorso. Il loro modello di business è cambiato radicalmente, rimodellato dalla pressione per frenare la crescita e dirottare liquidità agli investitori con dividendi e riacquisti. Anche l'inflazione sta prendendo un pedaggio. Si prevede che la produzione di petrolio degli Stati Uniti quest'anno aumenterà di meno della metà rispetto al 2018, quando il greggio è stato scambiato intorno a $ 65. Ciò significa più dolore per i consumatori, con JPMorgan Chase & Co. che prevede la benzina statunitense a $ 6.20 al gallone entro agosto.
"Il sistema di approvvigionamento di petrolio e gas degli Stati Uniti rimane molto potente, ma a qualsiasi prezzo, la crescita sarà più piccola e più lenta", ha affermato Raoul LeBlanc, vicepresidente per il petrolio e il gas nordamericano di S&P Global. "Senza il sussidio fornito dagli azionisti di scisto, i consumatori possono aspettarsi di pagare prezzi più alti".
Le compagnie petrolifere indipendenti quotate in borsa, che producono più della metà del greggio statunitense, stanno ora restituendo circa un terzo del loro flusso di cassa agli investitori. Ciò significa che lo shale ha bisogno di un nuovo prezzo minimo di circa $ 60 a $ 70 al barile, da $ 40 a $ 50 al barile in precedenza, per consentire la perforazione ampiamente attraverso i principali giochi petroliferi statunitensi, secondo S&P Global. La pressione per dare priorità agli azionisti rispetto alla produzione è il risultato diretto del modello pre-pandemia di crescita a qualsiasi costo del settore che, secondo Deloitte LLP, ha portato a quasi 300 miliardi di dollari di cash burn nel decennio precedente. Sebbene la produzione di shale aumenterà quest'anno, i meteorologi affermano che c'è una crescita aggiuntiva minima in arrivo a seguito della guerra in Ucraina, nonostante il rally dei prezzi del greggio. Gli Stati Uniti aggiungeranno circa 900,000 barili al giorno di produzione di petrolio quest'anno, secondo la media di cinque principali previsioni: S&P Global, Rystad Energy, BloombergNEF, Enverus e la US Energy Information Administration. Ciò si confronta con 1.9 milioni al giorno nel 2018. La crescita di quest'anno era pianificata prima dell'invasione russa dell'Ucraina e gli analisti vedono solo un modesto aumento di circa 800,000 barili al giorno il prossimo anno, che porterebbe finalmente la produzione statunitense ai livelli pre-pandemia. Sul campo, gli operatori affermano che le attuali stime dei previsori potrebbero essere persino troppo ottimistiche. Diversi produttori OPEC, nel frattempo, stanno lottando per riempire le loro quote di produzione, lasciando il mercato globale del greggio sempre più stretto.
Wall Street non è l'unica fonte dei dolori della crescita dello scisto. La crisi globale della catena di approvvigionamento è particolarmente acuta nel bacino del Permiano, che rappresenterà l'80% della crescita della produzione statunitense di quest'anno, secondo la società di ricerca e dati Enverus.
Le interruzioni delle forniture di attrezzature significano che se un'azienda vuole aumentare la produzione, ora ci vorrebbe un anno o più tra la perforazione e il pompaggio di petrolio, da tre a quattro mesi prima della pandemia, ha affermato Linhua Guan, CEO della perforatrice del Permiano Surge Energy, in un colloquio. Guan ha pianificato un'inflazione dei costi del 16% quest'anno e afferma che aumenterà l'anno prossimo. Di conseguenza, Surge prevede un tasso di crescita della produzione annuale del 12% quest'anno, in calo dal 29% nei 12 mesi fino al primo trimestre. Anche così, Guan si aspettava che la filiale statunitense della cinese Shandong Xinchao Energy Co. realizzerà profitti record quest'anno se i prezzi rimarranno elevati.
Il costo dell'involucro, un rivestimento che aiuta a stabilizzare i pozzi, è tre volte superiore al normale e i tempi di esecuzione degli ordini sono molto più lunghi, ha affermato Dena Demboski, vicepresidente delle operazioni presso il produttore permiano UpCurve Energy LLC. "I tassi di rig sono più alti di quanto li abbia mai visti" a più di $ 30,000 al giorno, ha detto. Pioneer Natural Resources Co., un importante perforatore del Permiano, prevede che il costo dei contratti per i nuovi impianti di perforazione aumenterà fino al 40% l'anno prossimo.
"È solo più difficile ottenere alcuni dei prodotti chiave di cui abbiamo bisogno, che si tratti di tubi o sabbia", ha affermato Travis Thompson, CEO di FireBird Energy LLC, un produttore attivo nel Midland Basin del Permiano. "Se volessimo aumentare l'attività, diciamo da tre impianti a quattro o cinque, dovremmo sicuramente pianificarlo molto più lontano di quello che avresti dovuto un anno o due indietro."
La produzione petrolifera americana è aumentata di 7.05 milioni di barili al giorno dal 2012 al 2019, aggiungendo una nuova produzione equivalente all'Iran e all'Iraq messi insieme in soli otto anni. L'OPEC ha fallito nei suoi molteplici tentativi di mettere da parte i produttori di scisto consentendo ai prezzi di crollare. Eppure lo scisto statunitense ora ha poche speranze di sostituire i stimati 2-3 milioni di barili al giorno dalla Russia che sono chiusi o ritenuti non commerciabili a causa delle sanzioni.
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"Il divario dell'offerta di produzione russa è troppo grande per essere colmato da solo dallo scisto", ha affermato Al Salazar, vicepresidente senior di Enverus. Quest'anno i "vincoli e la disciplina dei produttori limitano la capacità dello scisto di raffreddare i prezzi" dei giacimenti petroliferi.
Il balzo dei prezzi del petrolio e della benzina ha contribuito a portare l'inflazione negli Stati Uniti ai livelli più alti degli ultimi decenni, e sta diventando sempre più chiaro che lo shale non è più il proiettile d'argento per contrastare l'aumento vertiginoso dei prezzi del greggio. Il presidente Joe Biden sembra aver abbandonato gli appelli pubblici per incoraggiare i perforatori statunitensi ad aumentare la produzione, un obiettivo chiave per la sua amministrazione all'inizio di quest'anno. Ora sta valutando un incontro con il principe ereditario dell'Arabia Saudita Mohammed bin Salman, secondo persone che hanno familiarità con la questione.
"Il Permiano sarà lì per aiutare", ha affermato Scott Sheffield, CEO di Pioneer Natural Resources, alla conferenza DUG Permiano di Hart Energy in Texas la scorsa settimana. Ma “questo salverà il mondo? Non con quello che è successo” in Ucraina, ha detto.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/world-oil-growth-engine-slow-120031020.html