I migliori gestori di fondi al mondo vedono la ripresa delle azioni globali nel 2023

(Bloomberg) - Alcuni dei maggiori investitori del mondo prevedono che le azioni vedranno guadagni bassi a due cifre il prossimo anno, ma il percorso verso un rimbalzo non sarà una linea retta.

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Nel recente ottimismo sul fatto che l'inflazione abbia raggiunto il picco - e che la Federal Reserve potrebbe presto iniziare a cambiare tono - il 71% degli intervistati in un sondaggio di Bloomberg News si aspetta che le azioni aumentino, contro il 19% che prevede un calo.

L'indagine informale su 134 gestori di fondi incorpora le opinioni dei principali investitori tra cui BlackRock Inc., Goldman Sachs Asset Management e Amundi SA ed è stata condotta tra il 29 novembre e il 7 dicembre. essere alle prese nel 2023 dopo che l'inflazione, la guerra in Ucraina e le banche centrali aggressive hanno battuto i rendimenti azionari quest'anno.

L'anno scorso, un sondaggio simile prevedeva che l'inasprimento aggressivo delle politiche da parte delle banche centrali sarebbe stata la più grande minaccia per le azioni nel 2022.

Ecco i punti principali del sondaggio in sei grafici. Per ulteriori informazioni sui dettagli completi del sondaggio, fare clic qui.

Guadagno modesto

Coloro che si aspettano un aumento delle azioni globali vedono un guadagno medio del 10% per il 2023. Ciò è in linea con il rendimento storico medio dell'indice MSCI All-Country World, ma sembra modesto visti i rimbalzi precedenti come il 2009 o il 2019, dove le azioni hanno guadagnato più di rispettivamente del 30% e del 20%.

Gli investitori rimangono cauti per l'inizio dell'anno e prevedono che i guadagni del mercato azionario saranno distorti fino alla seconda metà del 2023. Quando si tratta di settori specifici, gli intervistati hanno generalmente favorito le società che possono difendere gli utili durante una recessione economica. I titoli che pagano dividendi e le assicurazioni, l'assistenza sanitaria e le azioni a bassa volatilità sono stati tra le loro scelte.

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I maggiori rischi

Le maggiori minacce a una potenziale ripresa sono in qualche modo interconnesse, con un'inflazione ostinatamente elevata o una profonda recessione in cima alla lista di controllo degli investitori, citata rispettivamente dal 48% e dal 45% dei partecipanti.

Gli indizi sul percorso futuro potrebbero arrivare già la prossima settimana, quando una frenesia di rischi principali attende gli investitori, compresi i dati sui prezzi al consumo negli Stati Uniti per novembre, nonché le decisioni sui tassi e i commenti sia della Federal Reserve che della Banca centrale europea.

Per saperne di più: Lo stress si insinua di nuovo sul mercato azionario mentre la Fed, i dati CPI incombono

Rimbalzo tecnico

Dopo essere stati martellati quest'anno dall'aumento dei tassi di interesse, secondo il sondaggio anche i titoli tecnologici statunitensi potrebbero tornare a favore. Più della metà degli intervistati ha affermato che acquisterebbe il settore.

Quelli a favore delle valutazioni delle note sono relativamente convenienti nonostante il recente rally e si prevede che i rendimenti obbligazionari diminuiranno il prossimo anno. Tuttavia, il sentiment si sta allontanando da un ampio approccio di "acquisto di crescita", poiché molti partecipanti suggeriscono di essere molto selettivi quando si rientra nel segmento, investendo solo su quelle società che hanno modelli di business consolidati e finanziari resilienti anche in una recessione economica.

Opportunità Cina

Circa il 60% degli investitori è ottimista sulla Cina, soprattutto perché si allontana dal Covid zero. Un crollo all'inizio di quest'anno ha portato le valutazioni ben al di sotto della loro media ventennale, rendendole più attraenti rispetto ai concorrenti statunitensi o europei.

I rischi politici e normativi sono troppo grandi per coloro che consigliano di stare alla larga dalla regione. E analogamente alla grande tecnologia, i rialzisti suggeriscono di essere molto selettivi, quando si tratta di scegliere azioni.

Il carburante

Per i gestori di fondi, notizie migliori su inflazione e crescita potrebbero fungere da catalizzatori per una performance migliore. Quasi il 70% degli intervistati ha dichiarato di essere i principali potenziali fattori positivi. Hanno anche citato una completa riapertura della Cina e un cessate il fuoco in Ucraina come fattori scatenanti al rialzo.

L'enfasi sull'inflazione e sulla crescita come elementi determinanti è in linea con i risultati dell'ultimo sondaggio tra i gestori di fondi di Bank of America Corp. Ha mostrato che le aspettative di recessione erano al massimo dall'aprile 2020, mentre uno scenario di "stagflazione" di bassa crescita e alta inflazione era "in modo schiacciante" l'opinione del consenso.

Visione contraria

La visione costruttiva dei gestori di denaro è in contrasto con ciò che Wall Street sta prevedendo. In sondaggi separati di Bloomberg sugli strateghi, sono previsti guadagni inferiori al 2% per l'Europa e un misero 1% per il mercato azionario statunitense.

La politica monetaria aggressiva delle banche centrali, che ha portato a un indebolimento dello slancio della crescita globale nella prima metà del 2023, è uno dei principali argomenti citati dagli strateghi per anticipare un mercato azionario sostanzialmente piatto il prossimo anno. Tuttavia, prevedono che l'impatto sulle azioni sarà in parte compensato da un calo dei rendimenti obbligazionari reali.

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