(Bloomberg) – Negli ultimi anni, il presidente Xi Jinping ha tenuto a freno le più grandi aziende tecnologiche cinesi, soffocato la democrazia a Hong Kong e rinchiuso 26 milioni di persone a Shanghai per eliminare i casi di Covid.
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Eppure ora deve affrontare una sfida a sorpresa da parte dei proprietari di case della classe media che stanno guardando la loro ricchezza familiare scivolare via con una caduta sostenuta nel mercato immobiliare, che costituisce un quinto dell'attività economica cinese. Circa il 70% della ricchezza delle famiglie in Cina è legato alla proprietà, molto più che negli Stati Uniti, il che la rende una delle questioni politiche più delicate per il Partito Comunista.
Per mesi Xi ha tenuto a freno gli sviluppatori cinesi con una leva finanziaria eccessiva, stimolando un'ondata record di insolvenze che ha spaventato gli investitori globali e ha portato almeno 24 importanti società immobiliari sull'orlo del collasso. Nel processo, oltre 80 miliardi di dollari sono stati cancellati dal suo mercato obbligazionario offshore.
Ma ora i cinesi comuni si stanno ribellando pubblicamente, con boicottaggi in rapida escalation sui pagamenti dei mutui distribuiti su almeno 301 progetti in circa 91 città. Questi proprietari di case accusano gli sviluppatori di non riuscire a consegnare gli appartamenti per i quali hanno già pagato: il valore dei mutui che potrebbero essere interessati è aumentato a circa 2 trilioni di yuan ($ 297 miliardi).
"Gli acquirenti cinesi di solito mettono insieme le risorse dell'intera famiglia per acquistare una casa", ha affermato Alfred Wu, professore associato presso la Lee Kuan Yew School of Public Policy della National University of Singapore. "È una questione di vita o di morte per loro se le loro case diventano risorse negative".
Per Xi, il tempismo non potrebbe essere peggiore: è a pochi mesi da una riunione del Partito Comunista ogni cinque anni, in cui dovrebbe assicurarsi un terzo mandato. Inoltre, dovrebbe anche strombazzare le sue politiche come benefiche per il raggiungimento della "prosperità comune" per i cittadini medi, parte del contratto sociale che è alla base della legittimità del governo del partito unico in Cina.
Stanno già emergendo segni che Xi cercherà di alleviare il dolore. Bloomberg ha riferito lunedì che la Cina potrebbe consentire ai proprietari di case di sospendere temporaneamente i pagamenti dei mutui su progetti in stallo senza incorrere in sanzioni, come parte di una più ampia spinta per stabilizzare il mercato che include esortare i governi locali e le banche a colmare la carenza di finanziamenti agli sviluppatori.
"È la prima volta che assistiamo a questo tipo di boicottaggio dei mutui in Cina e ha chiaramente attirato l'attenzione di Pechino", ha affermato Chi Lo, senior investment strategist in Asia Pacific presso BNP Paribas Asset Management. “È fondamentale che Xi mantenga la stabilità prima del 20° congresso del partito”.
Sebbene i boicottaggi riguardino solo una piccola parte dei portafogli ipotecari combinati, la rapida escalation delle proteste ha suscitato il timore che un più ampio malcontento possa divampare per il calo dei prezzi e lo stallo dei progetti.
Anche se viene trovata una soluzione a breve termine, per Xi restano rischi a lungo termine. Il leader 69enne sta assistendo a un malcontento sociale insolitamente diffuso mentre cerca di reprimere il debito eccessivo mentre cerca anche di eliminare i casi di Covid-19, mettendo l'economia su un ritmo ben al di sotto dell'obiettivo di crescita annuale del 5.5%.
La Cina ha assistito a un'ondata di proteste online su questioni sociali negli ultimi mesi, incluso un aumento dei collegamenti all'inno pro-democrazia "Hai sentito la gente cantare?" da Les Miserables durante il lockdown di Shanghai. Il caso di una madre di otto figli trovata incatenata per il collo ha suscitato proteste pubbliche per il traffico di donne e mesi dopo le riprese di un violento attacco a commensali in un ristorante hanno innescato un altro sfogo di rabbia contro le autorità locali.
Molte proteste in Cina sono "strategicamente autolimitanti" per ottenere un risultato specifico, come le recenti dimostrazioni su una sospetta truffa finanziaria da miliardi di dollari nella provincia centrale dell'Henan che ha permesso ad alcune vittime di recuperare i loro soldi, secondo Zixue Tai, un associato professore all'Università del Kentucky che ha svolto ricerche sull'attivismo sociale in Cina. Tuttavia, ha definito l'ondata di disordini "una sorta di rilascio spontaneo del rancore popolare represso con l'amministrazione Xi".
"Non confrontarsi direttamente con il regime nazionale ha permesso a queste proteste di continuare fino a questo punto", ha detto Tai. "Dal punto di vista del governo nazionale, è probabilmente più sicuro lasciare che il pubblico in generale si sfoghi nella misura consentita che sopprimere le voci dei cittadini".
Il mercato immobiliare cinese pone rischi sistemici unici. Un tempo chiamato "il settore più importante dell'universo", il settore immobiliare sta ora vacillando sotto un giro di vite inizialmente rivolto a una manciata di mutuatari gravati dal debito come China Evergrande Group. Con il collasso di più aziende, cresce la pressione sulle banche che sostengono l'industria e sui governi locali che fanno affidamento sulla vendita di terreni per le entrate.
Secondo Travis Lundy, veterano dei mercati asiatici e analista indipendente sulla piattaforma di ricerca per investitori Smartkarma, è probabile che ai governi locali venga chiesto di intervenire e fornire supporto, assumendo partecipazioni di minoranza in progetti e raccogliendo fondi attraverso obbligazioni speciali. ha studiato a fondo le società immobiliari cinesi.
Le autorità hanno ripetutamente sottolineato la necessità di consegnare case agli acquirenti, anche se le insolvenze record hanno messo in ginocchio il settore immobiliare. Ma la maggior parte dei prestiti boicottati sono legati a progetti di costruttori in default, secondo i dati compilati dal CLSA, che stima che Evergrande da solo rappresentasse il 35% del totale.
"Se migliaia di proprietari di case credono che il loro bene più grande sia in difficoltà, potrebbero protestare come individui in tutta la Cina, creando una crisi politica 'sistemica'", ha affermato Andrew Collier, amministratore delegato di Orient Capital Research Inc.
La banca centrale sta "evitando tra il sostegno al settore immobiliare e atti isolati di dolore per ridurre la bolla immobiliare", ha aggiunto. "È un ballo pericoloso."
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/xi-faces-surprise-revolt-chinese-120000671.html