“CNBC Special: America's Banking Crisis” va in onda domenica alle 7:XNUMX ET, dove Jim e altri esperti discuteranno delle conseguenze della scomparsa della Silicon Valley Bank sull'economia e sul mercato azionario. I timori di contagio per banche con profili simili alla Silicon Valley Bank hanno riunito diverse agenzie governative per trovare un acquirente per l'istituto in difficoltà, che venerdì è diventato il secondo più grande fallimento bancario negli Stati Uniti storia. Per lo meno, la Federal Deposit Insurance Corporation, la Federal Reserve, il Tesoro e il presidente Joe Biden stanno cercando una sorta di rete di sicurezza che estenda l'assicurazione sui depositi a tutti gli individui e le società con fondi presso la Silicon Valley Bank. Questa rete di sicurezza è incredibilmente importante a causa dei $ 173 miliardi di depositi presso la banca, di cui solo $ 4.8 miliardi sono completamente assicurati. Abbiamo tutto il tempo per spiegare perché la Silicon Valley Bank - la società madre SVB Financial (SIVB) - è diventata un tale incubo, ma ne spiegheremo brevemente alcuni qui. Ciò che conta, tuttavia, è che se il governo non esce con un piano, lunedì il mercato azionario avrà un momento molto difficile. Quello che intendo dire domenica sera è che i rischi sono alti ma il governo capisce che se viene offerta una piena garanzia sui depositi, attraverso una nota fornita dalla Fed, questa crisi è finita lunedì e sarà una notevole opportunità di acquisto. Allo stesso modo, se il governo riesce a trovare un acquirente per la SVB, simile al crollo della Washington Mutual nel 2008, anche la crisi sarà scongiurata. Questo perché l'effettivo libretto dei prestiti e i depositi a disposizione apparentemente copriranno eventuali perdite dei depositanti. Nel caso WAMU, il governo ha sequestrato la banca, l'ha messa in amministrazione controllata e poi ha venduto le attività e le passività a un'altra grande banca, JPMorgan (JPM). Un'asta simile è in corso proprio ora. Potremmo non conoscere i risultati fino a domenica sera, ma il governo vuole che qualsiasi asta venga risolta domenica in modo che non si ripercuota su lunedì. Il governo non ha capito la terribile natura della situazione venerdì perché le cose sono accadute troppo in fretta. Ma i politici, così come il governatore della California Gavin Newsom e il presidente Biden, da allora sono stati informati e hanno compreso la gravità della situazione. Cosa potrebbe andare storto? Se qualcuno di questi collegi elettorali dice che non salveremo altre banche perché dobbiamo mantenere una linea dura. Questa posizione, se prevale - e non posso escluderlo se un'asta fallisce - renderebbe molto difficile capire il lunedì a causa del contagio già in atto in diverse banche, in particolare First Republic (FRC). Esito a usare una parola come "crash" perché è carica e ispira un livello di paura che non aiuta. Esaminiamo chi, cosa, dove, come e perché di questo momento. Chi è la Silicon Valley Bank. Non è come la maggior parte delle banche. È una banca d'affari - tra le prime 20 per dimensioni - con una storica carriera di 40 anni come banchiere di start-up e capitale di rischio. È considerato iconico e potente. Ha resistito a più periodi con problemi negli Stati Uniti, e in particolare nella tecnologia, ed è uscito intero. La qual è la possibilità che i depositi vengano ritirati presso molte banche. Certamente qualsiasi cosa al di sopra di $ 250,000 è problematica a causa del timore che qualsiasi cosa al di sopra di tale importo non sarà protetta dalla FDIC. La maggior parte dei depositi in fuga andrebbe molto probabilmente a una delle banche più grandi, causando un'ulteriore concentrazione rispetto a quella che abbiamo già in questo paese. JPMorgan, che ha il miglior bilancio delle grandi banche, sarebbe il più grande vincitore. I politici sono preoccupati per questa concentrazione tanto quanto temono di sembrare che stiano salvando una banca più piccola. Il dove è per lo più concentrato nella Silicon Valley perché questa banca era unica. Ha sostenuto migliaia e migliaia di start-up, ma sembra che abbia chiesto agli utenti di questo supporto di depositare tutti i loro soldi in banca. Quindi c'è un'altissima concentrazione di depositi non assicurati. Ricorda che solo una frazione dei $ 173 miliardi di depositi è garantita, un vero valore anomalo nel sistema. Come puoi immaginare, una start-up che ottiene l'aiuto di SVB metterebbe a rischio tutti i suoi beni con SVB e quei depositi supererebbero di gran lunga la protezione di $ 250,000 per conto. Probabilmente la Silicon Valley Bank non avrebbe sostenuto la tua azienda se non avesse ricevuto tutti i tuoi depositi. Come è successo? Semplice: quando la Fed ha immesso nel sistema una grande quantità di liquidità nel 2020 per evitare un crollo legato al Covid, i depositi presso SVB sono aumentati vertiginosamente. A differenza della maggior parte delle altre banche, che acquistavano titoli di stato a breve termine ea basso rendimento, questa banca ha scelto di investire in titoli di stato con una scadenza più lunga. La banca voleva ottenere un rendimento extra. Perché i regolatori lo hanno permesso è un mistero. È stato sconsiderato e, col senno di poi, le autorità di regolamentazione avrebbero dovuto fare in modo che il suo portafoglio fosse più equilibrato. Ma il risultato è stato una banca che non aveva abbastanza carta a breve termine nelle sue casse da riscattare quando i depositanti volevano i loro soldi. Non ha aiutato il fatto che alcuni venture capitalist abbiano accelerato una corsa alla banca perché la FDIC aveva effettivamente un piano in atto per salvare la banca. Tuttavia, la corsa è avvenuta troppo rapidamente perché qualsiasi piano potesse funzionare, lasciando una banca solvibile a diventare insolvente dall'oggi al domani. E, il motivo per cui ha lasciato la banca a dover subire gravi perdite su un portafoglio di obbligazioni che in realtà erano di buona qualità ma erano molto sommerse perché ogni volta che la Fed alzava i tassi veniva travolto. L'ironia è che la Fed crea una grande liquidità, i depositi di SVB crescono di circa il 250%, investe in attività a più lunga scadenza - ma poi la Fed schiaccia il rendimento di quelle attività a più lunga scadenza e SVB è una vittima semplicemente a causa di quanto lontano ha acquistato titoli di stato, non perché avesse un problema di credito. Il resto delle obbligazioni della banca è rimasto invenduto prima che fosse sequestrato. Come usciamo da questo pantano? C'è un modo semplice: gli Stati Uniti il governo crea una nota che sostiene l'intera base di deposito. Allora non ci sarebbe fuga e la crisi sarebbe scongiurata. Sarebbe incredibilmente pulito e molto rialzista. Lo faranno? È contro la dottrina corrente, che dice che le banche non dovrebbero essere salvate. Ma ha anche più senso in quanto tutti gli azionisti comuni e privilegiati non verrebbero salvati. Se la Fed fa questo piano, i contribuenti non sarebbero (teoricamente) a rischio e la dottrina non viene disobbedita. Andiamo avanti velocemente e molto probabilmente la Fed smetterà di salire. Un modo meno semplice è trovare un acquirente che accetti di prendere le attività e le passività dell'entità fallita e tutti i prelievi dei depositanti in eccesso rispetto a quanto la newco (nuova banca) può gestire sono supportati dalla Fed o dal Federal Home Loan Bank Board. Il problema qui è che qualsiasi acquirente non pagherebbe il prezzo intero, quindi ci sarebbe un vero rischio morale. Le attività e il libro dei prestiti molto probabilmente superano i depositi, quindi l'entità vincente farebbe un omicidio e questo è semplicemente sconveniente. Un'opzione punitiva è semplicemente lasciare che le cose si svolgano, cosa che in tal caso sarà molto difficile evitare un grave calo del mercato azionario a causa di altre corse oltre SVB. Cosa forse ancora più importante, potrebbe causare il fallimento di numerose entità nella gestione delle buste paga e il crollo di un numero considerevole di start-up e persino di società di capitali di rischio. Sarebbe un duro colpo per gli Stati Uniti economia. Cosa penso che accadrà? Lo sapremo abbastanza presto, ma dato quello che abbiamo imparato dal 2008 sarebbe da pazzi lasciare che il cosiddetto mercato libero se ne occupi. Una soluzione elegante è disponibile, la nota della Fed. Affinché non vi sia alcuna corsa, la banconota deve garantire il 100% dei depositi. Qualcosa di meno significherebbe che ci sarebbero corse in altre banche. Perché no? Registra semplicemente i tuoi depositi su JPMorgan. Ora capisco che la finestra di sconto sarà spalancata per qualsiasi banca sotto pressione. Ma allo stesso tempo, ci sarà un ritiro in tutte le banche non grandi, a meno che non ci siano garanzie al 100% per i depositanti SVB. Ancora una volta, ci sono delle ottime notizie qui: se si sommano le obbligazioni che la banca detiene e i prestiti che ha concesso, spesso a istituzioni molto qualificate, coprono più che tutti i depositi, quindi tecnicamente non si tratta di un salvataggio. Non riesco a capire perché il governo non lo faccia e spingerò per quella domenica sera. Se non lo fanno, sembrerà che voglia punire i ricchi venture capitalist. Ma finirà per punire tutti. Ricorda, la cattiva notizia è che c'è sempre qualcuno nella stanza che dice: "No, è tempo di una punizione". In tal caso, saremo tutti puniti. Farò del mio meglio domenica sera per dire che è una soluzione non ottimale. Ma io sono solo una voce tra tante. Restate sintonizzati per di più. Se ne avrò di più prima dello speciale, te lo comunicherò direttamente. Torna al lavoro. “CNBC Special: America's Banking Crisis” va in onda domenica alle 7:XNUMX ET, dove Jim e altri esperti discuteranno delle conseguenze della scomparsa della Silicon Valley Bank sull'economia e sul mercato azionario. (Vedi qui per un elenco completo delle azioni nel Charitable Trust di Jim Cramer è lungo.) In qualità di abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso commerciale prima che Jim effettui uno scambio. Jim attende 45 minuti dopo aver inviato un avviso commerciale prima di acquistare o vendere un'azione nel portafoglio del suo fondo di beneficenza. Se Jim ha parlato di un titolo su CNBC TV, aspetta 72 ore dopo aver emesso l'avviso commerciale prima di eseguire lo scambio. LE INFORMAZIONI SUL CLUB DI INVESTIMENTO DI CUI SOPRA SONO SOGGETTE AI NOSTRI TERMINI E CONDIZIONI E ALLA POLITICA SULLA PRIVACY, INSIEME ALLA NOSTRA DISCLAIMER. 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Un camion blindato Brinks è parcheggiato di fronte alla sede centrale chiusa della Silicon Valley Bank (SVB) il 10 marzo 2023 a Santa Clara, in California.
Justin Sullivan | Getty Images
"CNBC Special: America's Banking Crisis" andrà in onda domenica alle 7:XNUMX ET, dove Jim e altri esperti discuteranno delle conseguenze della scomparsa della Silicon Valley Bank sull'economia e sul mercato azionario.
I timori di contagio per banche con profili simili alla Silicon Valley Bank hanno riunito diverse agenzie governative per trovare un acquirente per l'istituto in difficoltà, che venerdì è diventato il secondo più grande crollo bancario nella storia degli Stati Uniti. Per lo meno, la Federal Deposit Insurance Corporation, la Federal Reserve, il Tesoro e il presidente Joe Biden stanno cercando una sorta di rete di sicurezza che estenda l'assicurazione sui depositi a tutti gli individui e le società con fondi presso la Silicon Valley Bank.
Fonte: https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-to-fed-you-have-an-elegant-fix-for-the-silicon-valley-bank-crisis.html