Il fondo focalizzato su NFT trova parallelismi con il tradizionale investimento in venture capital

Spencer Ventures, un fondo crittografico focalizzato esclusivamente su NFT, ha deciso di uscire dalla modalità stealth dopo aver ricevuto un assegno di 4 milioni di dollari da un family office con 10 miliardi di dollari di asset in gestione.

Blockworks ha parlato con il fondatore e gestore del fondo, Spencer Gordon-Sand, di ciò che serve per raccogliere un fondo rivolto agli investitori istituzionali nel mercato ribassista.

Al culmine del mercato rialzista di novembre e dicembre dello scorso anno, Gordon-Sand ha consigliato ai suoi investitori di vendere gran parte del loro portafoglio e di attendere il momento giusto per riacquistare. 

Ora i 30 investitori unici, provenienti principalmente da Chicago e dal Midwest degli Stati Uniti, hanno messo insieme 4.5 milioni di dollari, ha affermato.

Ad ancorare il gruppo c'è un investitore che lancia 4 milioni di dollari che, secondo una fonte a conoscenza dell'accordo a Blockworks, è probabilmente il ramo di capitale di rischio del Pritzker Group con sede a Chicago.

Le istituzioni che cercano di aumentare la loro esposizione alle risorse digitali si stanno rivolgendo agli NFT, ha affermato Gordon-Sand, mentre la maggior parte dei fondi più importanti, come quelli di Grayscale o Galaxy, offrono esposizione solo a ether o bitcoin.

"Gli NFT per me sono la prima cosa davvero interessante al di fuori delle tecnologie di base di Ethereum e Bitcoin, in cui vedo persone che costruiscono aziende reali e creano valore reale", distinto da altre criptovalute alternative o DeFi, ha affermato.

Gordon-Sand ha aggiunto di aver visto un appetito per l'angolo di rischio delle società cripto-native - NFT e organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) - dallo spazio istituzionale del family office, investitori che potrebbero avere difficoltà a trovare strade per distribuire capitali.

Gordon-Sand è stato un investitore di venture capital negli ultimi dieci anni, lavorando fino a diventare partner della società di venture capital Lofty Ventures. Lì ha fondato una pratica di sindacazione di venture capital rivolta a investitori accreditati che sono curiosi di investire negli angeli.

"Uno dei motivi per cui [le istituzioni] hanno investito in me", ha detto Gordon-Sand, "è perché in realtà non vogliono occuparsi di detenere queste attività nei propri bilanci" a causa dell'aumento delle tasse interne e legali che la maggior parte dei family office ce l'hanno.

Finora, Spencer Ventures ha utilizzato solo il 20% del capitale totale dalla flessione del mercato del secondo trimestre. Ha aspettato un mercato post-unione per distribuire il resto del denaro, che è rimasto in USD.

La più grande abilità di Gordon-Sand sembra essere il tempismo. I suoi maggiori acquisti includono un raro Moonbird NFT cosmico, acquistato tre ore prima che la società madre del progetto, Proof Collective, ricevesse un finanziamento di 50 milioni di dollari annuncio alla fine di agosto.  

Ha anche acquistato un NFT Bored Ape Yacht Club (BAYC) con gli occhi al laser per 133 ETH. Ha detto che ha usato l'etere acquistato a $ 1,227 dopo Mercoledì la riunione della Fed, portando il totale a circa $ 163,000. 

Gli occhi laser sono uno dei tratti più rari per un Bored Ape e, durante la corsa al rialzo, tendevano a scambiare da tre a cinque volte il prezzo minimo. Gordon-Sand ha comprato il suo quando il floor era 70 ETH, mentre attualmente il BAYC NFT più economico su OpenSea sta andando a 80 ETH. 

Ha anche acquistato "un mucchio" di Mutant Ape Yacht Club e altri BAYC NFT durante il La paura della liquidazione di BendDAO.  

I CryptoPunk nel suo portafoglio sono stati acquistati "per la cultura".

"Le persone mi vedono comprare punk, sanno che ho liquidità e mi inviano messaggi quando vogliono vendere graal interessanti che sono più difficili da spostare", ha detto Gordon-Sand. (Grails è un gergo per un oggetto ricercato.)

La strategia di Spencer Venture è guardare a raccolte altamente liquide per entrare e uscire. Assumendo per lo più posizioni più grandi, tratta l'azienda come un fondo di capitale di rischio.

“Questa è la cosa bella degli NFT. È un po' come un investimento di venture capital, ma puoi effettivamente tagliare le posizioni, gestire la liquidità in modo diverso e gestire il rischio attivamente", ha affermato Gordon-Sand.

Confronta la capitalizzazione di mercato delle NFT con quella delle valutazioni di mercato private delle startup. Yuga Labs, per esempio, lo era valutato a $ 4 miliardi dopo il suo round di finanziamento di marzo — una valutazione solitamente vista dalle società pubbliche. 

Gli NFT sono relativamente illiquidi, ma questa può essere una caratteristica di cui trarre vantaggio, ha affermato Gordon-Sand.

"Essere liquidi in un mercato illiquido è il modo in cui si ottengono i migliori affari", ha affermato, aggiungendo che "nei mercati ribassisti, i multipli sul valore degli asset rari rispetto agli asset minimi si comprimono, cosa che vedo come un'opportunità per qualcuno con un tempo più lungo orizzonte come me”.

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