2023: Un anno di regolamentazione

Il 2023 è stato un altro anno tumultuoso per il settore globale delle risorse digitali. Casi giudiziari e scandali di alto profilo hanno continuato a dominare i titoli dei giornali, tra cui i principali sono stati il ​​processo contro il fondatore caduto in disgrazia ed ex CEO di FTX, Sam Bankman-Fried, e l'accordo storicamente punitivo per Binance e il suo fondatore Changpeng "CZ" Zhao.

Bankman-Fried è stato dichiarato colpevole a novembre di sette capi d'imputazione per aver frodato clienti, istituti di credito e investitori di FTX e rischia una potenziale pena detentiva massima di 115 anni. Al contrario, e forse nella speranza di respingere o ritardare un destino simile, CZ si è dichiarato colpevole poche settimane dopo di aver violato il Bank Secrecy Act degli Stati Uniti come parte di un accordo da 4.3 miliardi di dollari che lui e Binance hanno raggiunto con il Dipartimento di Giustizia (DOJ) ) e altre agenzie federali. CZ rischia una pena detentiva quasi certa come parte del suo patteggiamento, ma la quantità non è definita. Probabilmente ci vorranno dai 18 mesi ai 10 anni, molto meno del tempo possibile che la sua controparte in FTX dovrà affrontare.

Naturalmente, casi come questi hanno avuto un impatto sull’immagine dello spazio delle risorse digitali tra il pubblico e i legislatori, due reazioni importanti sono state l’Organizzazione internazionale delle commissioni sui titoli (IOSCO) che indica una forte intenzione di spingere per una regolamentazione globale per le risorse digitali. settore in seguito al crollo di FTX; e il Fondo monetario internazionale (FMI) che propone un quadro per aiutare i paesi a valutare i rischi sistemici derivanti dallo spazio delle risorse digitali, citando "la debacle FTX" come motivazione per aumentare le misure di regolamentazione e supervisione a livello globale.

Tuttavia, diversi casi giudiziari in corso potrebbero avere un impatto ancora più diretto sulla regolamentazione creando precedenti legali significativi, come le cause legali della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti contro Coinbase (NASDAQ: COIN), Ripple Labs e Terraform Labs.

Ma prima di esaminare il possibile impatto che alcuni dei casi giudiziari di più alto profilo di quest’anno potrebbero avere, a seconda dei loro esiti, il punto più ovvio da cui iniziare qualsiasi revisione delle modifiche normative del 2023 nello spazio delle risorse digitali è l’atto legislativo più sostanziale mai approvato da qualsiasi giurisdizione, il regolamento Markets in Crypto Assets (MiCA), punto di riferimento dell'Unione Europea, che è stato finalmente convertito in legge in aprile.

MiCA e gli sviluppi europei

Nessuna conversazione sugli sviluppi nella regolamentazione delle risorse digitali sarebbe completa senza menzionare MiCA, che ha approvato il voto finale nel Parlamento europeo in aprile, e un mese dopo, il 31 maggio, la presidente del Parlamento europeo Roberta Metsola e il ministro svedese per gli affari rurali Peter Kullgren hanno ufficialmente firmato trasformarlo in legge.

Quando entrerà in vigore, ovvero non prima del 2024, MiCA riunirà le risorse digitali, gli emittenti e i fornitori di servizi in un ampio quadro normativo. I fornitori di servizi di risorse digitali, come gli scambi e i fornitori di portafogli, dovranno ottenere una licenza dalle autorità di regolamentazione nazionali per offrire servizi ai cittadini dell'UE. Insieme ai mandati di licenza, MiCA fornirà nuove classificazioni per diverse risorse digitali, regole specifiche per tali risorse, requisiti di prova di fondi per gli emittenti di stablecoin e l'obbligo per qualsiasi azienda che cerca di emettere risorse/monete digitali di pubblicare un white paper contenente informazioni sul progetto, compresi i possibili rischi.

A luglio, l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), l'ente regolatore e supervisore dei mercati finanziari dell'Unione Europea, ha pubblicato il suo primo pacchetto di consultazione nell'ambito del MiCA, che includeva proposte su come le società di asset digitali dovrebbero gestire reclami e conflitti di interessi.

La consultazione di 158 pagine è stata la prima grande serie di proposte arrivate dopo l'approvazione del MiCA, che ha conferito all'ESMA maggiori poteri per regolamentare lo spazio delle risorse digitali.

Al di fuori del MiCA, altri sviluppi chiave includono l'approvazione da parte del Parlamento europeo del disegno di legge antiriciclaggio e contrasto al finanziamento del terrorismo (AML/CTF) di aprile, che impone un tetto massimo di 1,000 euro (1,088 dollari) sulle transazioni anonime di asset digitali e approva un nuovo Autorità antiriciclaggio; la Corte Suprema danese ha stabilito che i profitti di Bitcoin sono tassabili, sempre ad aprile; e verso la fine dell'anno, la Banca Centrale Europea (BCE) ha intensificato le sperimentazioni sulla valuta digitale della banca centrale (CBDC).

Il Regno Unito tiene il passo

Per non essere da meno rispetto al suo vicino ed ex partner, anche il Regno Unito si è impegnato a prepararsi a regolamentare le risorse digitali. Ma in linea con il recente manifesto del paese “facendo le sue cose, " il Regno Unito ha adottato un approccio leggermente diverso rispetto all’UE.

Nonostante un breve e un po' strano flirt con l'idea di regolamentare le risorse digitali come il gioco d'azzardo, l'approvazione del Financial Services and Markets Act (FSMA) 2023 il 29 giugno ha confermato l'impegno del Regno Unito a portare le risorse digitali nel suo servizio finanziario ben funzionante regime normativo: questo è in contrasto con l’approccio dell’UE di istituire un regime completamente nuovo specificamente modellato sulle risorse digitali.

L'approvazione del disegno di legge ha esteso le regole bancarie della FSMA, come il mantenimento di un capitale adeguato per resistere agli shock finanziari, l'implementazione di solide pratiche di gestione del rischio per identificare e fornire informazioni chiare e trasparenti ai clienti, alle stablecoin e agli asset digitali. Ciò significa che, per la prima volta nel Regno Unito, gli asset digitali sono stati ufficialmente riconosciuti come attività finanziaria regolamentata.

Fondamentalmente, ha anche conferito alla Financial Conduct Authority (FCA) e alla Prudential Regulatory Authority (PRA), la prima il principale regolatore del settore finanziario del paese e la seconda il cane da guardia bancario, i poteri necessari per iniziare ad attuare gli obiettivi del Ministero del Tesoro stabiliti nel suo documento. Consultazione del febbraio 2023 sul futuro regime normativo per le criptovalute.

Ciò includeva l’istituzione di un regime di emissione e divulgazione su misura per le risorse digitali, il rafforzamento delle regole che si applicano agli intermediari finanziari e ai custodi delle risorse digitali e l’adozione di un regime di abusi di mercato su misura e specifico per le risorse digitali.

Il processo di attuazione della FSMA 2023 sarà graduale e le varie proposte della Consultazione di febbraio del Tesoro probabilmente non saranno pienamente attuate fino al 2025. Tuttavia, il processo è iniziato e una delle prime regole ad essere implementate è stata la nuova "Promozione finanziaria". Regime" per le risorse digitali, progettato per governare il modo in cui le aziende che operano nel Regno Unito possono pubblicizzare e commercializzare i propri prodotti.

Il Regno Unito ha annunciato le nuove regole sulla promozione degli asset digitali già a giugno, ed sono entrate in vigore l'8 ottobre. Si tratta di una versione aggiornata del precedente regolamento sulle promozioni finanziarie, che aggiunge regole specifiche per i "criptoasset" a quelle per gli strumenti finanziari tradizionali.

Nello specifico, secondo il nuovo regime, qualsiasi promozione di prodotti o servizi di asset digitali deve allegare un "avvertimento chiaro" e le aziende che commercializzano asset digitali ai consumatori del Regno Unito devono introdurre un periodo di riflessione di 24 ore per gli investitori alle prime armi per consentire loro a pensare ed eventualmente a ritirarsi da investimenti improvvisi o potenzialmente imprudenti.

Ma forse il cambiamento cruciale è che ora ci sono solo quattro percorsi legali che le aziende possono intraprendere per comunicare le promozioni di risorse digitali nel Regno Unito:

• La promozione può essere comunicata da una "persona autorizzata", come definita dalla FCA. Ciò include ICVC, la Society of Lloyd's e le persone con l'autorizzazione della Parte 4A.
• Una persona non autorizzata può comunicare una promozione che è stata approvata da una persona autorizzata.
• La promozione può essere comunicata da un'azienda di asset digitali registrata presso la FCA ai sensi dei regolamenti sul riciclaggio di denaro, sul finanziamento del terrorismo e sul trasferimento di fondi del 2017 (MLR).
• La promozione soddisfa le condizioni di esenzione previste dall'Ordine di Promozione Finanziaria.
• Le promozioni che non utilizzano una di queste rotte saranno considerate una violazione delle nuove regole e quindi “un reato punibile con la reclusione fino a 2 anni, con una multa illimitata o entrambi”.

Tuttavia, nelle 24 ore successive all'entrata in vigore delle regole, la FCA è stata costretta a emettere 146 avvisi nei confronti di promotori di risorse digitali non conformi e all'inizio di novembre quel numero era salito a 221.

Al di fuori dell'FSMA 2023, a luglio il Regno Unito ha anche approvato l'Economic Crime and Corporate Transparency Bill, che amplia il raggio d'azione delle autorità britanniche nella caccia ai criminali finanziari. Modifica le leggi del paese in materia di registrazione delle società, segnalazione di crimini finanziari, riservatezza finanziaria e risorse digitali.

Ma non è solo l’Europa ad essere più attivamente alle prese con lo spazio blockchain in rapida evoluzione nel 2023.

Giro del mondo senza fischio

Il paese con la più alta adozione di risorse digitali al mondo, l’India, è arrivato relativamente in ritardo quando si è trattato di regolamentare lo spazio. Tuttavia, nel 2023, il Ministero degli Affari Interni ha annunciato lo sviluppo di uno strumento on-chain per monitorare le transazioni e inviare avvisi in caso di comportamenti sospetti. Il Cryptocurrency Intelligence and Analysis Tool (CIAT), come è noto, aiuterà il governo a monitorare l'ecosistema delle risorse digitali, in particolare in relazione all'attività del dark web.

A ottobre, anche l'India si è unita all'Australia per impegnarsi a rafforzare i legami bilaterali e a definire il quadro di governance delle tecnologie dirompenti come blockchain e AI; l'obiettivo era stabilire standard uniformi in tali settori.

Spostandosi verso est, a maggio, i legislatori giapponesi hanno confermato i piani per imporre norme antiriciclaggio (AML) più rigorose per il settore degli asset digitali, inclusa la ratifica della Travel Rule della Financial Action Task Force (FATF), che richiede una rendicontazione dettagliata delle transazioni. La Travel Rule impone agli scambi di risorse digitali di segnalare tutti i dettagli di qualsiasi transazione di risorse digitali superiore a 3,000 dollari.

Anche la Corea del Sud ha rinnovato la sua attenzione alle norme sugli asset digitali. A maggio, a seguito delle polemiche legate alle riserve non divulgate di valuta digitale del deputato sudcoreano Kim Nam-kuk, un nuovo disegno di legge è stato presentato al parlamento sudcoreano che esortava i funzionari pubblici a rivelare le loro partecipazioni in valute digitali.

A luglio, la Corea del Sud ha approvato il “Virtual Asset User Protection Act”, che faciliterà e rafforzerà la protezione degli utenti di asset digitali e metterà in atto alcune restrizioni sulle pratiche commerciali sleali quando entrerà in vigore il 19 luglio 2024.

A ciò è seguito, a settembre, l’annuncio che il Paese intende presentare un disegno di legge rivisto per tracciare e congelare le risorse digitali utilizzate dalla Corea del Nord. Una versione precedente del disegno di legge era stata annunciata per la prima volta a novembre dal National Intelligence Service (NIS), l'agenzia responsabile della supervisione della politica nazionale di sicurezza informatica e della difesa dalle minacce informatiche, ma era stata rinviata per un'ulteriore revisione su ordine del presidente Yoon Suk Yeol.

Passando all'altra parte del globo, le Bahamas hanno proposto normative più severe sugli asset digitali nel 2023, forse per rimediare a qualsiasi PR negativa che il paese ha ricevuto dall'essere la base operativa dell'ormai caduto in disgrazia e defunto scambio di asset digitali FTX. Il DARE Bill 2023, come viene chiamato, rafforzerebbe i requisiti finanziari e di reporting per le società di asset digitali, nonché i requisiti relativi ai servizi di custodia e portafoglio di custodia; la gestione degli asset digitali; servizi di puntata; monete stabili; e, guarda caso, gestire uno scambio di risorse digitali.

Muovendosi nella direzione opposta in termini di controlli, El Salvador, che nel 2021 è diventato il primo paese al mondo ad adottare BTC come moneta a corso legale, ha annunciato nel gennaio di quest'anno che la sua assemblea aveva approvato una legge per l'emissione di più asset virtuali, creando l’infrastruttura legale iniziale per emettere un giorno obbligazioni Bitcoin.

Nel frattempo, nei climi più freddi, anche lo stato paria della Russia ha accennato alla sua intenzione di raddoppiare lo spazio degli asset digitali nella speranza che possa aiutare a combattere la drastica inflazione e le sanzioni senza precedenti imposte dopo l’invasione illegale dell’Ucraina. A luglio, Putin ha convertito in legge la legge sul rublo digitale, consentendo alla banca centrale del paese di emettere una CBDC.

In Africa, gli approcci allo spazio delle risorse digitali sono variati. A febbraio, la Securities and Exchange Commission dello Zambia e la Banca dello Zambia hanno annunciato che stavano lavorando all'unisono per regolamentare le risorse digitali utilizzando una tecnologia rivoluzionaria; A giugno il presidente del Kenya William Ruto ha firmato la legge finanziaria 2023, che prevedeva l'introduzione di un'imposta sulle risorse digitali del 3%; nel frattempo, in Sud Africa, il governo ha imposto che gli scambi di risorse digitali ottengano una licenza entro la fine dell'anno, con una mossa volta a proteggere gli investitori.

La varietà degli approcci globali dipinge il quadro di un approccio in gran parte specifico per paese o giurisdizione alla regolamentazione delle risorse digitali nel 2023, ma ci sono stati anche alcuni tentativi di misure transfrontaliere.

Un esempio è il Financial Stability Board (FSB), un organismo internazionale del G20 che monitora e formula raccomandazioni sul sistema finanziario globale, pubblicando le sue raccomandazioni finali per un quadro normativo globale per la supervisione delle risorse digitali e delle stablecoin a luglio. Ha sostenuto un approccio "stessa attività, stesso rischio, stessa regolamentazione", tenendo conto degli eventi dell'ultimo anno e del feedback ricevuto durante una consultazione pubblica sull'argomento. Le raccomandazioni includevano richieste di cooperazione transfrontaliera tra regolatori, requisiti di governance per gli emittenti di asset digitali e informative obbligatorie per il settore.

Naturalmente, questo tour giramondo della regolamentazione del 2023 ha un assente molto importante, il paese in cui si trova quasi il 48% dell'intero settore delle startup Blockchain, gli Stati Uniti.

US il pantano normativo

I vari crolli e scandali nel settore degli asset digitali nel 2022 e nel 2023 hanno portato a un giro di vite sul settore da parte delle autorità di regolamentazione statunitensi come la SEC e la Commodities Futures Trading Commission (CTFC).

Nel marzo di quest'anno, Gary Gensler, presidente della SEC, ha richiesto un aumento del budget dell'agenzia per contribuire a combattere la "cattiva condotta" nel settore delle risorse digitali, mentre a maggio, il presidente della CTFC Rostin Behnam ha affermato che gli scambi decentralizzati di risorse digitali saranno regolamentati indipendentemente di come sono costituiti.

Per non essere da meno, anche il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti è stato attivo nella lotta contro il "selvaggio west delle criptovalute". A ottobre ha annunciato che avrebbe designato i miscelatori di monete internazionali come centri di riciclaggio di denaro, utilizzando uno dei sistemi sanzionatori più potenti del governo. poteri per reprimere la finanza illecita; e a dicembre è stato rivelato che il Tesoro stava cercando una maggiore autorità per continuare la repressione delle attività illecite nello spazio, in particolare le violazioni delle sanzioni e il finanziamento del terrorismo.

Sia per tenere sotto controllo gli entusiasti regolatori e pubblici ministeri sia per assisterli nel loro lavoro rimuovendo qualsiasi ambiguità legale, il Congresso ha trascorso gran parte del 2023 tentando di far progredire varie normative relative alle risorse digitali.

A luglio, il Comitato per i servizi finanziari della Camera degli Stati Uniti ha approvato una serie di progetti di legge relativi alle risorse digitali mirati a "fornire una solida tutela dei consumatori e chiarezza legislativa per l'ecosistema delle risorse digitali". Gli atti legislativi principali sono stati il Financial Innovation and Technology (FIT) per il 21st Century Act, il Blockchain Regulatory certainty Act, il Financial Technology Protection Act del 2023 e il Clarity for Payment Stablecoins Act del 2023.

Il FIT for the 21st Century Act è stato approvato con un voto della commissione di 35-15 ed è potenzialmente il disegno di legge più significativo per il settore. L’obiettivo è quello di dare certezza normativa alle risorse digitali ed eliminare alcune delle aree grigie nella supervisione che, secondo alcuni, hanno causato frustrazione sia ai regolatori che all’industria. In effetti, la legge amplia l'autorità giurisdizionale della CFTC sullo spazio delle risorse digitali e restringe quella della SEC, che è stata criticata per il suo approccio di regolamentazione tramite applicazione.

Il Blockchain Regulatory certainty act, sostenuto dal deputato Tom Emmer (R-MN), il "re delle criptovalute" del Congresso, mira a garantire che gli sviluppatori blockchain e i fornitori di servizi blockchain che non prendono il controllo dei fondi dei consumatori non siano considerati istituzioni finanziarie o attività di servizi monetari ai sensi della legge, il che significa che eviterebbero di rientrare nell’ambito di applicazione delle autorità di regolamentazione del settore finanziario, come CFTC e SEC.

Il “Financial Technology Protection Act del 2023”, offerto dal deputato Zach Nunn (R-Iowa), istituirebbe il gruppo di lavoro indipendente sulla tecnologia finanziaria per combattere il terrorismo e i finanziamenti illeciti sotto il Dipartimento del Tesoro. Inoltre, incoraggerebbe i partenariati del settore pubblico-privato nell’affrontare le questioni relative alla finanza illecita nell’ecosistema delle risorse digitali.

Infine, il Clarity for Payment Stablecoins Act del 2023 è stato redatto dal presidente della Commissione per i servizi finanziari della Camera, Patrick McHenry (R-NC) e, se adottato, creerebbe un quadro normativo per l'emissione e la supervisione delle stablecoin di pagamento. Gli obiettivi principali includerebbero la definizione delle stablecoin e la creazione di un quadro normativo chiaro per la loro emissione e il loro funzionamento; incaricare gli emittenti di stablecoin di ottenere licenze dalle autorità di regolamentazione statali e garantire il rispetto delle loro norme pertinenti; e l’applicazione di solide procedure AML e KYC per gli emittenti.

Più recentemente, un altro comitato della Camera, il Comitato per l'energia e il commercio, ha approvato all'unanimità un progetto di legge denominato "Deploying American Blockchains Act of 2023". Il disegno di legge di 13 pagine ordina al Segretario al Commercio Gina Raimondo di intraprendere una serie di azioni per far progredire la tecnologia blockchain negli Stati Uniti, inclusa la definizione di migliori pratiche per assistere i settori pubblico e privato nell'implementazione della tecnologia, lo sviluppo di politiche e raccomandazioni su questioni correlate e rischi, istituendo un programma di implementazione della Blockchain per sostenere la leadership americana nello spazio ed esaminando come le agenzie federali possono trarre vantaggio dall’utilizzo della tecnologia blockchain.

Tutti questi progetti di legge andranno ora al voto della Camera piena. Se approvate, le leggi sulle risorse digitali dovranno poi passare un voto al Senato, prima di tornare per l’approvazione finale del Congresso e del Presidente. In altre parole, sono ancora ben lontani dal diventare legge.

A proposito del Senato, anche la Camera del Congresso ha prestato attenzione alla regolamentazione delle risorse digitali nel 2023. I senatori statunitensi Thom Tillis (R-NC) e John Hickenlooper (D-CO) hanno introdotto la Proving Reserves of Others Funds (PROOF) Act su Il 20 ottobre, un disegno di legge bipartisan che istituirebbe protezioni contro la "commistione non etica dei fondi dei clienti" richiedendo allo stesso tempo agli istituti di asset digitali di sottoporsi a un'ispezione mensile di prova delle riserve (PoR) da parte di una società di revisione terza neutrale.

Lontano dal Campidoglio, in California è stato approvato un disegno di legge potenzialmente di grande impatto. A ottobre, il governatore della California Gavin Newsom ha approvato un disegno di legge che, quando entrerà in vigore nel 2025, richiederà alle società di asset digitali di aderire ai requisiti di licenza, fornire informazioni e conservare i registri finanziari, oltre a dare al regolatore finanziario statale la possibilità di autorità per far rispettare le regole e perseguire chi le viola.

Mentre questi vari sforzi normativi si fanno faticosamente strada attraverso il già lungo processo legislativo negli Stati Uniti, i progressi sono spesso ulteriormente ostacolati da una chiara divisione sulla collina tra, da un lato, coloro che sono favorevoli alla protezione dei consumatori e del mercato, e dall’altro capitalisti favorevoli all’innovazione e al laissez-faire. Una divisione che tende a cadere lungo le linee partigiane.

Nel frattempo, i tribunali sono lasciati a interpretare le norme e le leggi attuali, applicandole allo spazio delle risorse digitali. In assenza di una regolamentazione più dettagliata e specifica da parte del Congresso, diversi casi in corso potrebbero costituire precedenti cruciali su come il settore si svilupperà e sarà governato negli Stati Uniti nel 2024 e oltre.

Casi da tenere d'occhio

Diversi casi importanti che si sono sviluppati nel corso del 2023 coinvolgono la SEC, che ha perseguito il suo approccio di regolamentazione attraverso l’applicazione per supervisionare con entusiasmo lo spazio delle risorse digitali. Molti di questi casi ruotano attorno al controverso dibattito su quali asset digitali siano classificati come titoli e se questa classificazione possa cambiare nel tempo.

La SEC attualmente considera la stragrande maggioranza degli asset digitali, diversi da Bitcoin, come titoli perché soddisfano il test di Howey, che viene utilizzato per determinare se un asset può essere classificato come titolo. Pertanto, qualsiasi entità che emette o commercia in questi titoli che non è registrata presso la SEC e nel pieno rispetto della legge sui titoli opera illegalmente.

Molte società di asset digitali confutano o rifiutano di accettare l'interpretazione della SEC dell'Howey Test, in cui si afferma che un asset è un titolo se è un investimento di denaro, in un'impresa comune, con l'aspettativa di profitti esclusivamente dagli sforzi degli altri. nasce così il conflitto.

Nel dicembre 2020, la SEC ha citato in giudizio Ripple Labs, insieme al CEO Bradley Garlinghouse e al presidente esecutivo Christian Larsen, accusandoli di aver intrapreso offerte illegali di titoli dal 2013 ad oggi basate sulla vendita dell'asset digitale dell'azienda e del token nativo XRP.

Nel luglio di quest’anno, il giudice Analisa Torres della Corte distrettuale degli Stati Uniti per il distretto meridionale di New York si è pronunciata su mozioni di giudizio sommario di entrambe le parti. Con una vittoria parziale per ciascuna delle parti, Torres ha stabilito che le vendite istituzionali di XRP equivalevano a titoli illegali in base a Howey, ma che le "vendite programmatiche", ad esempio attraverso scambi in transazioni alla cieca, non lo erano.

Ciò è stato inizialmente elogiato dalla timida regolamentazione del settore; tuttavia, la sentenza fu quasi immediatamente messa in dubbio. In primo luogo, la SEC ha annunciato poco dopo la sentenza la sua intenzione di ricorrere in appello (che è pendente), ma forse più dannoso per coloro che speravano che la sentenza creasse un nuovo precedente legale è stato che il giudice di un altro caso di asset digitali suggerisse che Torres si fosse sbagliata. .

Nella sua causa contro Do Kwon e Terraform, presentata nel febbraio di quest'anno, la SEC ha accusato la società e il suo fondatore di violare le leggi sui titoli in relazione all'offerta del token TerraUSD (UST). Alla luce della sentenza Ripple, Terraform Labs ha tentato di archiviare il caso della SEC. Tuttavia, il giudice Jed Rakoff, che presiede il caso Terra, ha dichiarato in una sentenza due mesi dopo la decisione di Ripple di aver respinto l'approccio della corte in quel caso in quanto incoerente con il test di Howey e ha suggerito che le vendite secondarie possono equivalere a titoli illegali transazioni.

Da allora Terraform ha presentato ulteriori argomentazioni a sostegno della sua mozione di licenziamento, ma il 27 ottobre la SEC si è sentita abbastanza sicura della propria posizione da presentare una mozione per un giudizio sommario, affermando di non vedere la necessità di un lungo processo in quanto "la prova che stabilisce che le violazioni degli imputati sono chiare, indiscusse e schiaccianti.

Terraform, Kwon, che è attualmente detenuto in Montenegro in attesa dell'estradizione, approvata dall'Alta Corte montenegrina a dicembre, e la SEC dovranno attendere fino al prossimo anno per le decisioni finali del giudice Rakoff sulle loro mozioni, dopodiché il caso potrà continuare al processo.

Ma il dibattito su cosa sia e cosa non sia una sicurezza si estende oltre Ripple e Terra.

Il 6 giugno, la SEC ha accusato Coinbase di gestire la sua piattaforma di trading di asset digitali come borsa valori, broker e agenzia di compensazione nazionale non registrata. La SEC ha inoltre accusato Coinbase di non aver registrato l'offerta e la vendita del suo programma di staking-as-a-service di asset digitali.

Coinbase è il più grande scambio di risorse digitali negli Stati Uniti e ha ricevuto l'approvazione per la sua IPO da parte della SEC. Coinbase ha sottolineato questo punto sostenendo conformità come società pubblica con sede negli Stati Uniti e che commercia solo in cosa afferma che credeva, e continua a credere, che non si trattasse di titoli o di titoli nominativi.

Dopo essere stata citata in giudizio dalla SEC, Coinbase ha chiesto un giudizio sommario in agosto, sostenendo che l'oggetto del caso non rientra nella giurisdizione della SEC perché nessuno degli asset quotati sulla sua borsa era un titolo "per una questione di legge". In un'altra documentazione di ottobre, Coinbase ha nuovamente criticato la SEC per ciò che secondo l'exchange è un eccesso di giurisdizione.

Questo caso, come le cause legali di Ripple e Terra contro la SEC, dipenderà anche dall'Howey Test e dal modo in cui i giudici in questi tre casi determineranno potenzialmente come la legge sui titoli verrà applicata allo spazio delle risorse digitali negli Stati Uniti in futuro.

Ad un certo punto il dibattito finirà probabilmente sul piatto di un tribunale superiore, in appello o in altro modo, e in quel momento dovranno anche scegliere con quale interpretazione schierarsi.

Non tutti quelli citati in giudizio dalla SEC nel 2023 hanno deciso di combattere. L'exchange di asset digitali Kraken è stato accusato dalla SEC di aver operato come borsa valori, broker, dealer e agenzia di compensazione non registrata, nonché di aver mescolato i fondi dei clienti. A febbraio, la SEC ha stipulato un accordo ed è stata sanzionata di 30 milioni di dollari dalla SEC, mentre è stata costretta a rinunciare alla sua attività di staking di token negli Stati Uniti.

Anche l’altro principale regolatore finanziario degli Stati Uniti non ha avuto paura di sporcarsi le mani in tribunale. Un caso chiave che si è concretizzato nel 2023 è stato il CTFC contro Ooki DAO.

Nel settembre 2022, l'autorità di regolamentazione ha citato in giudizio l'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) Ooki DAO per aver violato il Bank Secrecy Act. Nella sua dichiarazione, la CTFC ha sottolineato come i fondatori avessero apertamente tentato di utilizzare la struttura decentralizzata per evitare di conformarsi alle autorità di regolamentazione. Al che il CTFC ha affermato: "Le DAO non sono immuni dall'applicazione delle norme e non possono violare la legge impunemente".

A giugno, il giudice distrettuale statunitense William H. Orrick si è pronunciato a favore della CFTC, ordinando a Ooki DAO di chiudere e pagare una sanzione pecuniaria civile di $ 643,542, in quella che il regolatore ha descritto come una “vittoria schiacciante” che dimostra che le DAO possono essere detenute legalmente responsabile.

La causa è stata la prima volta che i regolatori hanno perseguito un'intera DAO, compresi tutti i possessori di token che non hanno partecipato attivamente ad alcuna azione illegale, e la vittoria del CTFC ha rappresentato una decisione potenzialmente precedente che ha implicazioni per la futura regolamentazione e controllo delle organizzazioni decentrate.

Ma gli Stati Uniti non hanno il monopolio su casi giudiziari di vasta portata e influenti.

COPA contro Wright – il caso Satoshi

Al di fuori degli Stati Uniti, nel 2023 è stato programmato il processo monotematico per Crypto Open Patent Alliance (COPA) contro Dr. Craig Wright nel Regno Unito, che mira a determinare in modo definitivo se il Dr. Wright è il creatore pseudonimo di Bitcoin e autore di il Libro bianco Bitcoin, Satoshi Nakamoto.

Il Dr. Wright è stato citato in giudizio dalla COPA, una coalizione di alcune delle aziende più potenti della Silicon Valley, che affermano che non è Satoshi Nakamoto e chiedono un'ingiunzione contro il Dr. Wright per impedirgli di affermare di essere Satoshi in il futuro, evitando così potenzialmente azioni legali sul copyright o sulla proprietà intellettuale da parte del Dr. Wright in futuro.

Poiché il problema dell'identità è riconosciuto come comune a diversi casi pendenti, a giugno è stato consolidato nel caso COPA v. Wright per essere processato per primo. Gli altri casi sono temporaneamente sospesi, in attesa dell'esito del caso COPA v. Wright.

Il processo COPA v. Wright inizierà all’inizio di febbraio 2024 e, per la prima volta, , il La questione centrale della causa è l’identità di Satoshi Nakamoto. Un risultato per entrambe le parti potrebbe avere conseguenze significative per il valore di mercato e il futuro di Bitcoin (BSV), nonché di BTC e BCH e quindi, potenzialmente, per l’intero spazio degli asset digitali.

Guarda: la regolamentazione delle criptovalute semplificherà la vita a BSV

Nuovo alla blockchain? Dai un'occhiata alla sezione Blockchain for Beginners di CoinGeek, la guida definitiva alle risorse per saperne di più sulla tecnologia blockchain.