5 motivi Il 2023 sarà un anno difficile per i mercati globali

Coloro che vengono a portare avvertimenti sono raramente popolari. Cassandra non si fece alcun favore quando disse ai suoi compagni troiani di stare attenti ai greci e al loro cavallo di legno. Ma, con i mercati finanziari che affrontano turbolenze senza precedenti, è importante guardare attentamente le realtà economiche.

Gli analisti concordano che i mercati devono affrontare seri venti contrari. Il Fondo Monetario Internazionale ha previsione che un terzo dell'economia mondiale sarà in recessione nel 2023. L'energia è molto richiesta e scarsa, i prezzi sono alti e in aumento e le economie emergenti stanno uscendo dalla pandemia in condizioni precarie.

Ci sono cinque questioni fondamentali e interconnesse che creano problemi per i mercati degli asset nel 2023, con la consapevolezza che in ambienti incerti non ci sono scelte chiare per gli investitori. Ogni decisione richiede compromessi.

Carenze nette di energia

Senza cambiamenti drammatici nel panorama geopolitico ed economico, è probabile che la carenza di combustibili fossili persista fino al prossimo inverno.

Le forniture russe sono state tagliate dalle sanzioni legate alla guerra in Ucraina, mentre l'architettura energetica europea ha subito danni irreparabili quando un'esplosione ha distrutto parte del gasdotto Nord Stream 1. È irreparabile perché la costruzione di nuove infrastrutture richiede tempo e denaro e i mandati ESG rendono difficile per le aziende energetiche giustificare progetti su larga scala di combustibili fossili.

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Nel frattempo, la domanda già forte aumenterà solo quando la Cina uscirà dal rallentamento del COVID-19. La crescita record delle energie rinnovabili e dei veicoli elettrici ha aiutato. Ma ci sono dei limiti. Le energie rinnovabili richiedono elementi difficili da reperire come litio, cobalto, cromo e alluminio. Il nucleare allenterebbe la pressione, ma i nuovi impianti richiedono anni per essere messi in linea e ottenere il sostegno pubblico può essere difficile.

Reshoring della produzione

Gli shock della catena di approvvigionamento causati dalla pandemia e dall'invasione russa dell'Ucraina hanno innescato nelle principali economie l'appetito di ristabilire la produzione. Sebbene ciò possa rivelarsi un vantaggio a lungo termine per la crescita interna, il reshoring richiede investimenti, tempo e disponibilità di manodopera qualificata.

Nel breve e medio termine, il reshoring dei posti di lavoro da località offshore a basso costo alimenterà l'inflazione nei paesi ad alto reddito poiché spingerà verso l'alto i salari dei lavoratori qualificati e taglierà i margini di profitto delle aziende.

Transizione verso economie basate sulle materie prime

Le stesse interruzioni che hanno innescato la tendenza al reshoring hanno portato i paesi a cercare catene di approvvigionamento di materie prime più sicure e più ecologiche all'interno dei propri confini o di quelli degli alleati.

Negli ultimi anni, l'estrazione di terre rare cruciali è stata esternalizzata a paesi con abbondante manodopera a basso costo e normative fiscali permissive. Poiché questi processi si spostano verso giurisdizioni con tasse e salari elevati, l'approvvigionamento delle materie prime dovrà essere ripensato. In alcuni paesi, ciò comporterà un aumento degli investimenti nell'esplorazione. In coloro che non sono in grado di reperire merci a casa, ciò può comportare lo spostamento delle alleanze commerciali.

Possiamo aspettarci che tali alleanze rispecchino il passaggio geopolitico da un ordine mondiale unipolare a uno multipolare (ne parleremo più avanti). Molti paesi della regione dell'Asia del Pacifico, ad esempio, diventeranno più propensi a dare la priorità all'agenda cinese rispetto a quella degli Stati Uniti, con implicazioni per l'accesso degli Stati Uniti alle materie prime ora provenienti dall'Asia.

Inflazione persistente

Date queste pressioni, è improbabile che l'inflazione rallenti a breve. Ciò rappresenta un'enorme sfida per le banche centrali e il loro strumento preferito per il controllo dei prezzi: i tassi di interesse. Gli oneri finanziari più elevati avranno un potere limitato ora che siamo entrati un'era di inflazione secolare, con squilibri tra domanda e offerta derivanti dal disfacimento della globalizzazione.

I cicli inflazionistici passati si sono conclusi quando i prezzi sono saliti a un punto di insostenibilità, innescando un crollo della domanda (distruzione della domanda). Questo processo è semplice quando si tratta di acquisti discrezionali ma problematico quando sono coinvolte necessità come energia e cibo. Poiché i consumatori e le imprese non hanno altra alternativa che pagare i costi più elevati, le possibilità di allentare la pressione al rialzo sono limitate, in particolare con molti governi che sovvenzionano gli acquisti dei consumatori di questi prodotti di base.

Accelerare il decentramento delle istituzioni e dei sistemi chiave

Questo cambiamento fondamentale è guidato da due fattori. In primo luogo, un riallineamento nell'ordine geopolitico mondiale è stato provocato da catene di approvvigionamento rotte, politica monetaria restrittiva e conflitti. In secondo luogo, un'erosione globale della fiducia nelle istituzioni causata da una risposta caotica al COVID-19, problemi economici e disinformazione dilagante.

Il primo punto è fondamentale: i paesi che un tempo guardavano agli Stati Uniti come opinion leader e tutore dell'ordine stanno mettendo in discussione questo allineamento e colmando il divario con le relazioni regionali.

Intanto cresce la sfiducia nelle istituzioni. Un'indagine del Pew Research Center essere trovato che gli americani sono sempre più sospettosi delle banche, del Congresso, delle grandi imprese e dei sistemi sanitari, anche l'uno contro l'altro. L'escalation delle proteste nei Paesi Bassi, Francia, Germania e Canada, tra gli altri, chiarisce che si tratta di un fenomeno globale.

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Tale disaffezione ha anche provocato l'aumento di candidati populisti di estrema destra, da ultimo in Italia con l'elezione di Georgia Meloni.

Allo stesso modo ha suscitato un crescente interesse per modalità alternative di accesso ai servizi. L'istruzione domiciliare è aumentata durante la pandemia. Poi c'è Web3, forgiato per fornire un alternativa ai sistemi tradizionali. Prendi il lavoro in Bitcoin (BTC) comunità sulla Beef Initiative, che cerca di mettere in contatto i consumatori con gli allevatori locali.

Storicamente, i periodi di estrema centralizzazione sono seguiti da ondate di decentramento. Pensa alla disintegrazione dell'Impero Romano in feudi locali, alle rivoluzioni consecutive nel XVIII e all'inizio del XIX secolo e all'ascesa delle leggi antitrust in Occidente nel XX. Tutto ha visto la frammentazione delle strutture monolitiche in parti componenti. Poi è ricominciato il lento processo di centralizzazione.

La transizione odierna è accelerata da tecnologie rivoluzionarie. E sebbene il processo non sia nuovo, è dirompente, sia per i mercati che per la società. I mercati, dopo tutto, prosperano grazie alla capacità di calcolare i risultati. Quando le fondamenta stesse del comportamento dei consumatori stanno subendo un cambiamento di fase, questo è sempre più difficile da fare.

Nel loro insieme, tutte queste tendenze indicano un periodo in cui solo l'investitore attento e opportunista uscirà in vantaggio. Quindi allacciate le cinture di sicurezza e preparatevi per il viaggio.

Questo articolo è a scopo informativo generale e non è inteso e non deve essere considerato un consiglio legale o di investimento. I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono solo dell'autore e non riflettono necessariamente o rappresentano i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.