Le più importanti società tecnologiche del mondo hanno tutte riportato i loro risultati trimestrali la scorsa settimana e, in ogni caso, i danni causati dal rallentamento dell'economia globale era in chiara evidenza. Il miscuglio della strega dell'aumento dei tassi di interesse, dell'aumento dei costi del carburante, dell'assalto russo all'Ucraina, dei persistenti problemi della catena di approvvigionamento e dell'impennata del dollaro USA sta infettando ogni attività tecnologica. "Andremo tutti insieme quando andremo", come cantò una volta il grande Tom Lehrer. La calamità finanziaria è il grande pareggio.
Ma la serie di rapporti sugli utili della scorsa settimana ha anche chiarito che ogni elemento di quella familiare lista di problemi economici alla fine si ritirerà, lasciando dietro di sé storie aziendali individuali, alcune più forti di altre.
Siamo in recessione? Sembra proprio così, ma non durerà per sempre. Alcuni altri problemi stanno già svanendo. I prezzi del carburante sono diminuiti, per esempio. E nell'industria dei chip, le preoccupazioni per la carenza sono state sostituite dai timori di un'offerta eccessiva.
Questa stagione dei guadagni ha già avuto la sua parte di disastri, ma ciò che ha fornito soprattutto è la chiarezza su dove si trova il valore e dove si annida il pericolo. Ecco alcuni suggerimenti sulle prospettive per i leader tecnologici.
Non c'è recessione nel cloud: Come ricorderanno i lettori abituali, sono stato costantemente ottimista riguardo alla potenza del cloud computing. La settimana scorsa, Ho scritto un lungo articolo circa
Amazon.com
(ticker: AMZN) si è concentrato sul fascino a lungo termine di Amazon Web Services, che continuo a considerare come la migliore azienda di software aziendale al mondo. Detto questo, verso l'inizio del trimestre, c'erano timori che una più ampia debolezza economica potesse rallentare la crescita del cloud. Ma gli orsi avevano sbagliato; AWS è cresciuto del 33%, in linea con le stime.
Microsoft
'S
(MSFT) Il business cloud di Azure è stato ampliato del 46% al netto della valuta. E
Alfabeto
'S
(GOOGL) Entrate di Google Cloud saltato 36%, a $ 6.3 miliardi. Non a caso, direi che Amazon, Microsoft e Alphabet sono i giganti della tecnologia più interessanti per gli investitori a lungo termine.
La spesa delle imprese continua a ritmo sostenuto: In effetti, forse il singolo momento migliore per i mercati finanziari la scorsa settimana è arrivata quando Amy Hood, CFO di Microsoft, ha dichiarato nella dichiarazione sugli utili della società che vede una crescita a due cifre sia per i ricavi che per i proventi operativi per l'anno fiscale di giugno 2023 dell'azienda. Fino a quando Hood non ha fatto quella previsione, gli investitori stavano discutendo sul trimestre di Microsoft, che era un po' timido rispetto alle stime di Wall Street, a causa dell'impatto della valuta, della Russia, del rallentamento delle vendite di PC e pubblicità e così via. Quello che ha fatto in quel momento è stato tagliato il disordine verso ciò che conta di più: problemi a breve termine a parte, gli affari di Microsoft stanno andando bene. Con l'incoraggiamento di Hood, i titolari di Microsoft e gli investitori in generale hanno iniziato a guardare oltre la recessione, a tempi migliori.
Il futuro è migliore per alcuni rispetto ad altri: Amazon fornito l'altra grande sorpresa della settimana, battendo di fatto le proprie prospettive sia per le vendite che per il reddito operativo, nonostante la debolezza del business dei negozi online. L'attività di vendita al dettaglio di Amazon è stata danneggiata dalle tendenze economiche a breve termine, ma l'azienda domina ancora l'e-commerce. Detto questo, i tori di Amazon (come me) insistono da tempo sul fatto che il futuro dell'azienda sarà guidato da AWS e dalla pubblicità, non dall'e-tailing. Le migliori attività di Amazon sono ancora agli inizi e il recente sentimento ribassista sembra pronto per un'inversione di tendenza.
Il sentimento sta migliorando anche per Alphabet. La spesa pubblicitaria complessiva si sta attenuando, ma la pubblicità associata alla ricerca sta reggendo bene. In effetti, i dollari stanno scorrendo via da Facebook,
Scatto
(SNAP), e
Twitter
(TWTR), che continuano a riscontrare problemi nel targeting degli annunci a causa di
Apple
'S
restrizioni sulla condivisione delle informazioni sull'attività online degli utenti e nei confronti di Google e Amazon, che si basano sulle espressioni di interesse per gli acquisti dei consumatori. La Ricerca Google non ha ancora rivali seri e le fluttuazioni a breve termine nei budget pubblicitari non faranno molto per ridurne il potere, come chiariscono i risultati di questo trimestre.
Per altri, i problemi sono profondi: I risultati di Intel (INTC) sono scesi ben al di sotto delle aspettative, con vendite in calo del 22% nel trimestre, riflesso del forte rallentamento della domanda di PC e delle continue perdite competitive dell'azienda per
Advanced Micro Devices (AMD)
.
Le prospettive di Intel rimangono complesse, poiché combatte contro AMD e gestisce i ritardi dei prodotti, il tutto mentre cerca di espandere la sua attività di produzione di chip a contratto con un investimento di 100 miliardi di dollari in nuove fabbriche. Quel progetto aiuterà gli Stati Uniti a ridurre la loro dipendenza dai produttori di chip asiatici e potrebbe essere una mossa redditizia per
Intel
a lungo termine, ma non è una cosa certa. Mentre il titolo è a buon mercato, i rischi sono profondi. Investitori Intel affrontare anni di incertezza.
Facebook-genitore
Meta Piattaforme
Le azioni (META) hanno alcune delle stesse caratteristiche. In questo momento, lo stock sembra rotto. Risultati del trimestre di giugno stime mancatee la guida di settembre era peggiore. TikTok sta rubando attenzione e dollari pubblicitari e Meta ha ancora difficoltà con il targeting degli annunci.
Come Intel, il titolo sembra statisticamente a buon mercato, riflettendo la notevole incertezza sul futuro dell'azienda. L'attenzione piuttosto sconcertante del CEO Mark Zuckerberg sul metaverso continua a sembrare un segno che l'azienda è profondamente preoccupata per il suo core business di social networking. Meta ora sembra un biglietto della lotteria, non una selezione di azioni.
E poi c'è la Mela: Mela ha superato le stime di Wall Street per il trimestre di giugno, grazie in parte a vincoli di offerta inferiori alle attese, che hanno stimolato vendite di iPhone e iPad superiori alle attese. E Apple ha affermato che la crescita dei suoi ricavi dovrebbe accelerare nel trimestre di settembre, nonostante una crescita più lenta nel segmento dei servizi. L'azienda ha una base di installazione solida e in crescita, ma la storia a lungo termine è ora un po' confusa.
Prima della pandemia, le vendite di Mac e iPhone avevano smesso di crescere. C'è poco entusiasmo finora su un iPhone 14, che è a pochi mesi di distanza. Apparentemente Apple sta ancora lavorando su automobili e cuffie per realtà mista e chissà cos'altro. È la chiamata più dura tra i giganti della tecnologia. Già l'azienda più apprezzata sulla Terra, il prodotto più importante di Apple domina un mercato maturo e la sua prossima grande novità rimane del tutto poco chiara.
Compri azioni Apple perché hai fiducia nel marchio, in Tim Cook, e nella capacità storica dell'azienda di guidare la domanda dei consumatori. Non è una scommessa in stile Meta, ma non ha nemmeno il potere del cloud dalla sua. Per Apple, devi credere.
Scrivere a Eric J. Savitz presso [email protected]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/tech-earnings-stocks-to-buy-51659118617?siteid=yhoof2&yptr=yahoo