Poiché la tecnologia accumula il cratere e il recupero, i fondamentali contano

Ei guadagni contano. E anche per i titoli in crescita, anche le valutazioni contano.  Se non era chiaro prima dei grandi cali di questa settimana e della volatilità delle montagne russe dei titoli tecnologici, dovrebbe esserlo ora.

L'indice Nasdaq è sceso del 15% dal picco di novembre, battendo a doppia cifra i prezzi delle azioni dei colossi della tecnologia da Tesla ad Apple. Alcuni dei più grandi perdenti sono caduti del 40% o 50%, o più, dai loro massimi mentre gli investitori attendevano la dichiarazione odierna della Federal Reserve sui tassi di interesse più elevati.

Chiamare un minimo nel mercato è generalmente un gioco da pazzi, specialmente in un mercato così volatile che è stato scambiato a un tale premio per così tanto tempo. Ma con la stagione degli utili per i titoli tecnologici in pieno svolgimento, dopo l'annuncio degli utili di Microsoft martedì dopo la chiusura del mercato (ha superato le aspettative degli analisti), gli investitori dovrebbero presto avere più chiarezza. Tesla annuncerà più tardi oggi, Apple dovrebbe seguire giovedì e la sfilata degli utili continuerà la prossima settimana.

"Riteniamo che il selloff abbia tolto la schiuma dal mercato, ma si è anche tradotto in alcuni titoli tecnologici ipervenduti", afferma Dan Ives, analista azionario di Wedbush Securities. "Ecco perché abbiamo la più grande stagione di guadagni tecnologici in 10 anni."

Abbiamo cercato in FactSet i titoli tecnologici statunitensi con capitalizzazioni di mercato di $ 5 miliardi o più che hanno sopportato il peso della disillusione degli investitori, sia per il calo dei prezzi delle azioni dal picco del Nasdaq il 19 novembre, sia per l'alto interesse a breve poiché gli investitori scommettevano che le loro azioni sarebbero scese ulteriormente. In cima alla lista: la pioniera della tecnologia a guida autonoma Aurora Innovation, che è diventata pubblica nell'accordo SPAC lo scorso novembre e ha visto le sue quote scendere di oltre il 70% dal picco. 

Martellato anche: Asana, l'azienda di software per la gestione del lavoro avviata dal fondatore di Facebook Dustin Moskovitz, che è in calo di oltre il 60% dal picco; Block, la società precedentemente nota come Square, che è diminuita di quasi il 50% a causa di un rallentamento delle entrate e della volatilità mentre perseguiva la strategia della criptovaluta del fondatore Jack Dorsey; e la piattaforma di trading Robinhood, che un tempo cavalcava l'onda di trader veloci, azioni meme e criptovaluta, ma ha visto le sue azioni crollare di oltre il 50% a causa del calo delle entrate nel secondo trimestre.

Mentre il mercato si è ripreso mercoledì, con il Nasdaq in aumento dell'1% nel tardo pomeriggio, molti dei peggiori colpi sono aumentati. Block e Asana erano in piedi, nonostante il loro inchiostro rosso. Così anche Microsoft. Mentre l'era dei titoli di crescita chiaramente non è finita, come sostiene l'analista di Jefferies Brent Thill in un recente rapporto, per le società di software le azioni con multipli più alti, tra cui Snowflake e Datadog, "potrebbero essere maggiormente a rischio in un continuo downdraft".

In definitiva, sostiene Ives, gli investitori distingueranno tra i titoli le cui azioni meritano valutazioni più elevate (come Microsoft e Apple) e quelli che non lo fanno (molti dei nomi di lavoro da casa come Zoom e Netflix che sono saliti alle stelle durante la pandemia). "Ci aspetta un mese accidentato", dice. "Ma crediamo che stiamo iniziando ad entrare nella fase di capitolazione di alcuni di questi titoli che sono stati massicciamente venduti prima dei fondamentali".