Le dichiarazioni di fallimento FTX "bare-bones" sono probabilmente un cattivo presagio per gli investitori, affermano gli avvocati

L'iniziale "ossa nude". fallimento le dichiarazioni presentate da FTX potrebbero far presagire un risultato negativo per i clienti con fondi congelati, hanno detto a Blockworks i partner dello studio legale Kleinberg Kaplan. 

FTX è stato più lento di altre società crittografiche in bancarotta per dettagliare pubblicamente i piani della società in difficoltà per sanare i creditori. È necessaria maggiore chiarezza sul bilancio e sui creditori di FTX per analizzare correttamente le probabilità che lo scambio restituisca fondi, secondo gli avvocati.

L'azienda di New York ha risposto alle chiamate degli investitori interessati. Il fondatore di FTX Sam Bankman-Fried si è dimesso da CEO sulla scia dello scoppio, quando John J. Ray III, che anni fa sovrintese alla liquidazione della società energetica Enron, tormentata dallo scandalo, fu nominato nuovo amministratore delegato della società.

I clienti interessati di Kleinberg Kaplan includono investitori con conti FTX congelati e azionisti azionari, oltre a società focalizzate sulle criptovalute con esposizioni indirette sui cambi che vedono la probabilità di una flessione del mercato ancora più profonda. L'azienda ha rifiutato di identificare clienti specifici. 

"Il deposito è stato effettuato solo venerdì, quindi c'è ancora molta educazione di mercato e per far capire alle persone cosa significa tutto questo", ha detto a Blockworks il partner Jared Gianatasio. 

Gli avvocati di Landis Rath & Cobb e Sullivan & Cromwell, che rappresentano FTX e affiliate, hanno dichiarato in bancarotta movimento lunedì quel tanto quanto un milione di creditori potrebbero essere nominati nella causa.

La mozione ha anche chiesto di non presentare un elenco dei primi 20 creditori per ciascuna delle 134 entità affiliate a FTX che hanno presentato istanza di fallimento ai sensi del Capitolo 11, chiedendo invece di consentire un elenco consolidato che descriva in dettaglio i primi 50 creditori di tutte le società FTX entro venerdì.

Insieme a Gianatasio, i colleghi partner dello studio legale, Matthew Gold e Dov Kleiner, di seguito dicono da un punto di vista normativo e legale ciò che è già accaduto e ciò che le entità bloccate nei guai possono aspettarsi mentre si sviluppa il fallimento di FTX.

Blocchi: Come paragoneresti il ​​fallimento di FTX a quello di Voyager Digital ed Centigrado all'inizio di quest'anno?

Gianatasio: La velocità, in termini di fallimento dell'FTX, è stata così rapida. Hai visto che l'archiviazione del capitolo 11 era molto semplice. Era una specie di scheletrico nella sua copertura, rispetto a Celsius e Voyager, dove c'erano documenti più solidi in termini di un elenco di creditori il primo giorno e aveva solo molte più informazioni.

oro: Sicuramente, l'archiviazione FTX è stata implementata a un ritmo molto più lento. I debitori di Voyager e Celsius erano più organizzati all'inizio. Presumibilmente, gli avvocati hanno avuto un po' più di anticipo sull'avvenuta archiviazione.

Cerco di essere un po' cauto in termini di cosa possiamo ricavarne. Sembra che questa sia una cattiva notizia per le parti FTX - che, secondo molti rapporti, è legata a tutti i tipi di indagini normative e, possibilmente, penali e fatturato ai vertici dell'azienda, il che non è stato realmente verificato .

È possibile che questo sia solo un contrattempo, e FTX ha avuto solo un po' di ritardo, perché stava mettendo in atto il suo team indipendente.

Blocchi: Quali sono i prossimi passi che ti aspetti mentre il fallimento va avanti?

oro: Quello che ci aspettiamo a breve termine è che la nuova gestione di FTX cominci a colmare alcuni dei vuoti finora mancanti. Inizieranno a fornire alcune informazioni su chi è il loro gruppo di creditori, alcune informazioni sui loro beni, alcune dichiarazioni ufficiali su tutte le voci che girano sugli hack e altre cose in termini di loro beni.

E poi, forse, ci aspetteremmo una sorta di indicazione da parte della direzione e dei loro avvocati su quali sono i loro piani immediati e su come procederanno. In genere, questi sarebbero usciti in un giorno o due dopo una dichiarazione di fallimento, ma sono ancora fiducioso... nei prossimi due giorni ne avremo alcuni.

Ciò in genere guarderebbe a cose del tipo: “Cercheranno di vendere i loro beni se pensano di avere cose da vendere? Cercheranno in qualche modo di mantenere vivo il loro scambio? Quanto business pensano di avere da poter resuscitare a questo punto? E quanto si tratta solo di capire il valore dei loro beni rimanenti?

Blocchi: E poi cosa? 

oro: Una volta che li abbiamo fatti delineare ciò che stanno cercando di fare, possiamo reagire, e la comunità può reagire, sulla credibilità che hanno.

Quindi il processo [davvero] inizia... e iniziamo a parlare di quando gli investitori e le altre parti possono riavere i loro soldi.

In Celsius e Voyager in una certa misura, che sono i nostri confronti più stretti, hanno suddiviso ciò che avevano in vari secchi, in base ai tipi di accordi che gli investitori avevano e ai diritti che avevano su tali beni.

Ne hanno consegnati alcuni in tempi relativamente brevi ai clienti. Alcuni, hanno detto: “Non ne avrai affatto”, e altri li hanno messi in un secchio di mezzo. Fondamentalmente, tra tutti quelli che non l'hanno capito subito, c'è un contenzioso in corso... che può richiedere mesi per essere avviato.

Quindi, passiamo al gruppo più ampio: in bancarotta, li chiamiamo "generali". creditori chirografari” che non hanno diritti su proprietà particolari e sperano solo di ottenere un recupero generale. Questo può richiedere un anno o più.

A questo punto, la velocità con cui si muove è meno dettata da particolari esigenze del diritto fallimentare e più dettata dalle realtà commerciali di ciascun caso. Quanto tempo ci vorrà, ad esempio, per liquidare le attività in contanti? 

Blocchi: Lei ha menzionato che potrebbe sorgere un mercato secondario, in cui i creditori potrebbero vendere i loro diritti sui beni con uno sconto?  

Gianatasio: Sta soppesando la probabilità di recupero con la tempistica del recupero.

[Se] i clienti al dettaglio hanno bisogno di parte del loro capitale, potrebbero essere disposti a vendere per cinque o 10 centesimi di dollaro. È una posizione difficile.

Kleiner: È incredibilmente presto per qualcosa del genere, in particolare [con] così tanta incertezza. Per non dire che le persone non lo faranno, perché potrebbe essere un rischio elevato e una ricompensa molto alta.

Se guardi i casi, da Voyager a Celsius a FTX, sono stati archiviati in ordine crescente di complessità. C'è anche una crescente [grandezza] dell'incertezza intorno ai documenti. Quindi, direi che al momento non c'è quasi alcuna visibilità o fiducia o fiducia in quali siano le risorse.

Blocchi: Quali sono secondo te gli effetti di contagio del crollo di FTX?

Gianatasio: Come abbiamo visto in Voyager e Celsius, penso che questi siano casi di bancarotta significativi, ma penso che siano piuttosto autonomi nell'ecosistema delle criptovalute e delle risorse digitali. Non credo che avranno un impatto eccessivo sui mercati finanziari più ampi.

FTX è un esempio importante, tuttavia, di un operatore che era là fuori a difendersi come questo campione della gestione del rischio e della protezione degli investitori.

L'intervista è stata modificata per chiarezza e brevità.

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