Se sei propenso ad acquistare il calo delle azioni tecnologiche statunitensi, potresti considerare il cratere dei titoli tecnologici dei mercati emergenti.
"Molti titoli di qualità sono stati buttati fuori con l'acqua del bagno", afferma Adam Montanaro, direttore degli investimenti per le azioni dei mercati emergenti di abrdn.
Ma quali? Una scelta quasi consensuale tra i gestori dei mercati emergenti è
Tencent Holdings
(700.Hong Kong), il gigante cinese dei social media e dei giochi. Le sue azioni sono diminuite di un terzo nell'ultimo anno. La società è stata "molto più allineata con lo stato cinese" di molti colleghi, afferma Montanaro, abbracciando le restrizioni sui giochi da parte dei minori. Si sta anche allineando con gli investitori vendendo parti delle sue enormi partecipazioni non core e restituendo il denaro.
“Non è cambiato molto con il modello di business di Tencent. Tutto quello che è successo è che il titolo è stato rivalutato", afferma Charlie Dutton, un gestore di fondi per l'Asia Pacifica presso Ninety One.
L'opinione è più divisa sul rivale della megacap cinese
Alibaba Group Holding
(BABA). Le azioni sono abbastanza economiche, con uno sconto del 60% da quando il fondatore Jack Ma ha litigato con i banchieri statali di Pechino alla fine del 2020. Tuttavia, le nuvole politiche sono ancora basse.
Il braccio finanziario di Alibaba, Ant Group, è pubblicamente sospettato di aver corrotto funzionari nella sua provincia di Hangzhou. Le prospettive di Ant, che hanno guidato le previsioni di crescita di Alibaba in giorni migliori, diventano sempre più deboli, afferma Jason Hsu, chief investment officer di Rayliant Global Advisors. "Fintech era la grande arma segreta delle società Internet", afferma. "Non sembra essere nelle carte ora."
Due superstock Internet non cinesi,
MercadoLibre
(MELI) in America Latina e
Mare
(SE) nel sud-est asiatico, è rimasto in volo più a lungo, poi si è schiantato più bruscamente.
MercadoLibre
,
che è in calo della metà da un picco di settembre, sembra la migliore prospettiva di rimbalzo. "Ci piace molto MercadoLibre", afferma Damian Bird, capo del team di crescita dei mercati emergenti di Polen Capital. "È positivo per il flusso di cassa e sta prendendo quote di mercato da aziende che non lo sono".
A Tom Masi, co-gestore della strategia patrimoniale emergente di GW&K Investment Management, MercadoLibre non piace. L'e-commerce dell'azienda sta prosperando con commissioni fino al 20%, che si contrarranno man mano che dovrà affrontare una maggiore concorrenza di pesi massimi come
Wal-Mart del Messico
(WALMEX.Messico), prevede. "Il nostro problema con MercadoLibre è un tasso di introito insostenibile", afferma.
Sea, le cui azioni sono crollate di due terzi da novembre, ha un problema più acuto: i profitti si allontanano oltre l'orizzonte con l'aumento dei costi del capitale. "È difficile vedere quando esattamente quell'azienda raggiunge il pareggio del flusso di cassa", afferma Dutton di Ninety One. "Forse 2023, forse 2025."
Questi investitori hanno le loro scelte oltre ai principali nomi tecnologici dei mercati emergenti. Masi è rialzista
Baidu
(BIDU), il motore di ricerca cinese alla ricerca di un secondo atto nell'intelligenza artificiale e nella guida autonoma. "Stai acquistando il core business al prezzo attuale", dice. Montanaro di Abrdn ama il fornitore di software aziendale cinese
Tecnologia di rete Yonyou
(600588.China) e sito di lavoro russo
Gruppo di cacciatori di teste
(HHR).
I gestori stanno reagendo attraverso almeno due correnti incrociate: i mercati emergenti potrebbero essere sottoinvestiti dopo essere rimasti enormemente indietro rispetto agli Stati Uniti nel 2021. E molte delle aziende high tech del passato potrebbero non finire mai in nero.
Scegli con attenzione, ma non ignorare l'opportunità.
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