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Le procedure fallimentari di Celsius mostrano complessità in mezzo al calo delle speranze di guarigione

08/27/2022
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Celsius Network è una delle tante società di prestito di criptovalute che sono state spazzate via sulla scia del cosiddetto "contagio crittografico". 

Voci dell'insolvenza di Celsius hanno iniziato a circolare a giugno dopo che il prestatore di criptovalute è stato costretto a interrompere i prelievi a causa di "condizioni di mercato estreme" il 13 giugno. Alla fine ha dichiarato fallimento secondo il Capitolo 11 un mese dopo, il 13 luglio.

La società di prestito di criptovalute ha mostrato un divario di equilibrio di $ 1.2 miliardi nella sua dichiarazione di fallimento, con la maggior parte delle passività dovute ai suoi utenti. I depositi degli utenti costituivano la maggior parte delle passività a $ 4.72 miliardi, mentre le attività di Celsius includono token CEL per un valore di $ 600 milioni, attività minerarie per un valore di $ 720 milioni e $ 1.75 miliardi in altre criptovalute. Il valore di CEL ha suscitato sospetti da parte di alcuni nella comunità delle criptovalute, tuttavia, poiché l'intera capitalizzazione di mercato per CEL è di soli $ 494 milioni, secondo ai dati di CoinGecko.

Iakov Levin, CEO della piattaforma finanziaria centralizzata e decentralizzata Midas, ha dichiarato a Cointelegraph che la questione del valore di CEL potrebbe influire negativamente sui suoi detentori. Lui ha spiegato:

“Celsius ha calcolato il token CEL denominato in $ 1 per token, richiedendo a qualcuno disposto a pagare questo prezzo per il token fallito. La situazione è oscura non solo per gli utenti Celsius ma anche per i tokenholder CEL. Il CEL è diventato un triste esempio di come alcuni eventi possano causare un effetto domino e il più ampio mercato delle risorse digitali potrebbe risentirne".

Al momento della dichiarazione di fallimento, l'azienda ha affermato che mira a utilizzare 167 milioni di dollari in contanti per continuare alcune operazioni durante il processo di ristrutturazione e che intende eventualmente "ripristinare l'attività attraverso la piattaforma" e "restituire valore ai clienti".

Un nuovo rapporto depositato quasi un mese dopo il deposito del Capitolo 11 mostra che il debito effettivo del prestatore di criptovalute è più del doppio ciò che l'azienda ha rivelato a luglio. Il rapporto mostra che la società ha passività nette per un valore di 6.6 miliardi di dollari e un patrimonio totale in gestione di 3.8 miliardi di dollari. Nella sua dichiarazione di fallimento, l'azienda ha rivendicato circa $ 4.3 miliardi di attività contro $ 5.5 miliardi di passività, rappresentando una differenza di $ 1.2 miliardi.

Pablo Bonjour, amministratore delegato di Macco Restructuring Group, che ha lavorato con diverse società crittografiche che stanno attraversando il processo di fallimento, ha spiegato perché il divario di equilibrio di Celsius è aumentato e cosa ci aspetta per il travagliato prestatore di criptovalute. Ha detto a Cointelegraph:

"Celsius non è davvero diverso dalla maggior parte dei fallimenti del Capitolo 11 in quanto il "buco" del debito o del deficit, se vuoi, a volte risulta essere maggiore di quanto inizialmente previsto, specialmente per quanto riguarda la criptovaluta e le valutazioni a seconda di chi e cosa devono. " 

“È troppo presto per dire come andranno le cose e Celsius ha ancora molta strada prima che possano sistemare le cose, ma sono sicuro che tutti i professionisti di tutte le parti stanno lavorando duramente per un risultato migliore. Prevedo una strada interessante da percorrere e se l'esaminatore sarà approvato, non vedo l'ora di leggere il rapporto dell'esaminatore. Naturalmente, potrebbe non essere pronto prima della fine del 2022. Non ci resta che aspettare e vedere", ha aggiunto.

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Con il suo debito attuale e il suo flusso di cassa a portata di mano, si stima che Celsius finirà i soldi entro ottobre. Un deposito del tribunale mostra le previsioni del flusso di cassa a tre mesi di Celsius, che stimano un forte calo della liquidità, indicando che la società subirà un calo di circa l'80% dei fondi di liquidità da agosto a settembre.

Brian Pasfield, chief technology officer del protocollo di finanza decentralizzata Fringe Finance, ha spiegato in primo luogo il problema critico che ha portato al contagio delle criptovalute. Ha detto a Cointelegraph:

“Affinché le piattaforme centralizzate possano competere con alternative completamente decentralizzate, devono risolvere il loro sovraccarico. Tuttavia, dal momento che i concorrenti decentralizzati sono potenziati dalla mancanza di spese generali, ciò rende impossibile per giocatori come Celsius sostenersi senza incorrere in strategie di fragilità, che è in primo luogo ciò che ha portato a questo pasticcio".

La procedura fallimentare di Celsius diventa più complicata

Le procedure del tribunale fallimentare per il travagliato prestatore di criptovalute stanno diventando ogni giorno più disordinate. Innanzitutto, gli avvocati di Celsius hanno chiarito che le possibilità che gli utenti ottengano indietro le loro criptovalute sono legalmente impossibili perché hanno rinunciato ai loro diritti firmando i termini e le condizioni.

Alla prima udienza di fallimento per Celsius, gli avvocati dello studio legale Kirkland, guidato da Pat Nash, hanno spiegato in dettaglio come gli utenti al dettaglio con conti Earn and Borrow hanno trasferito il titolo delle loro monete all'azienda secondo i suoi termini di servizio. Di conseguenza, Celsius è libera di "usare, vendere, impegnare e re-ipotecare quelle monete" come desidera.

Termini di servizio per gli account Celsius. Fonte: Presentazione Celsius

Attraverso le mozioni del "primo giorno", Celsius ha affermato che intende pagare i dipendenti e continuare i loro benefici. La società ha affermato che continuerà anche a servire i prestiti esistenti con date di scadenza, richieste di margini e pagamenti di interessi per continuare come in passato. Celsius ha anche nominato nuovi membri nel suo consiglio di amministrazione per guidarlo attraverso il processo di ristrutturazione, tra cui David Barse, un cosiddetto "pioniere" negli investimenti distressed, fondatore e CEO della società di indicizzazione XOUT Capital.

Il caso ha preso un'altra svolta quando il rappresentante del fiduciario degli Stati Uniti che supervisiona il caso ha affermato che non c'era "alcuna comprensione reale" della natura o del valore delle criptovalute di Celsius - o di dove le conserva. Il fiduciario chiesto un esaminatore esaminare le accuse di "incompetenza o grave cattiva gestione" nonché "problemi di trasparenza significativi" che circondano le operazioni di Celsius nel contesto del caso di fallimento.

Anna Becker, CEO e co-fondatrice di EndoTech, ha spiegato a Cointelegraph cosa alla fine ha portato alla caduta di Celsuis, raccontando a Cointelegraph:

“Celsius ha costruito più di una macchina di prestito. Ha costruito una forte comunità di credenti incentivati. Questo è un esempio di un'azienda molto aggressiva e di successo nei suoi sforzi di acquisizione, ma a metà nella gestione del rischio. La sua "tribù" di credenti è rialzista, ma dovrà affrontare le dure realtà della sua gestione del rischio e del suo fallimento. Quindi, mentre c'è molta eccitazione nella comunità, il cratere del valore è reale e continua ad approfondire".

Il 17 agosto, il giudice capo dei fallimenti Martin Glenn del distretto meridionale di New York approvata la richiesta di Celsuis per correre Estrazione BTC e operazioni di vendita come mezzo per ripristinare la stabilità finanziaria, contro le obiezioni del fiduciario statunitense. Ciò significa che potrebbero avere l'opportunità di continuare come entità e sopravvivere al fallimento, ovviamente su una base riorganizzata e ristrutturata invece di una liquidazione.

Gli sforzi della comunità Celsius potrebbero non essere fruttuosi

La comunità Celsius è rimasta forte all'indomani del congelamento dei fondi e durante la procedura fallimentare. 

C'è anche un piano di recupero non ufficiale guidato dalla comunità che sembra prendere piede su Twitter con l'hashtag #CELShortSqueeze. Il movimento è tentando di forzare i venditori allo scoperto di CEL per coprire le proprie posizioni corte aumentando intenzionalmente il suo prezzo attraverso l'acquisto di massa e il ritiro del token da vari scambi.

Il prezzo di CEL è aumentato da $ 0.67 il 19 giugno a $ 1.59 il 21 giugno, con un picco del 180%. Nello stesso periodo, il mercato globale delle criptovalute è aumentato del 12.37%. Tuttavia, gli esperti ritengono che l'impatto dello short squeeze non durerà a lungo. 

Jackson Zeng, CEO della società di brokeraggio di criptovalute Caleb & Brown, ha dichiarato a Cointelegraph: "Celsius detiene la maggioranza di CEL — il 90%, sulla base di Etherscan — ma non può vendere o spostare il token durante la sua procedura fallimentare. Tuttavia, i trader devono ancora pagare lo 0.5%–2.5% al ​​giorno per shortare il token, quindi molti sono stati costretti a chiudere le loro posizioni short negli ultimi due mesi", aggiungendo:

“È improbabile che un'azienda in bancarotta abbia una strada positiva da percorrere. Una volta sbloccata l'offerta, gli short possono essere coperti, avendo quindi un impatto negativo sul prezzo e rimuovendo l'effetto dello short squeeze".

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Secondo quanto riferito, il CEO di Celsius Alex Mashinsky "ha preso il controllo" della strategia di trading presso la società di prestito di criptovalute tra le voci di gennaio che la Federal Reserve degli Stati Uniti aveva pianificato di aumentare i tassi di interesse.

Secondo un rapporto del Financial Times, Mashinsky personalmente indirizzato operazioni individuali ed esperti finanziari annullati nel tentativo di proteggere Celsius dai cali previsti nel mercato delle criptovalute. Secondo quanto riferito, il CEO di Celsius ha ordinato la vendita di "centinaia di milioni di dollari" di Bitcoin (BTC) in un caso, riacquistando le monete meno di 24 ore dopo in perdita.

Poiché la procedura fallimentare rivela maggiori complessità con il prestatore di criptovalute, Celsius potrebbe affrontare un destino simile a quello di molti dei suoi colleghi, tra cui Voyager, BlockFi e Hodlnaut.