(Bloomberg) — Cosa fare quando i mercati in rapida evoluzione della Cina offrono agli investitori un assaggio del rimbalzo che stavano aspettando? Acquista le scorte tecnologiche del paese.
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Big Tech è il settore cinese più favorito dagli intervistati istituzionali e al dettaglio nell'ultimo sondaggio MLIV Pulse, con il 42% di 244 investitori che affermano anche di voler aumentare la propria esposizione al paese nel prossimo anno.
Calcolalo fino alla paura di perdere qualcosa. Più ampio è il divario tra il prezzo delle azioni e metriche come guadagni e vendite, maggiore è il potenziale di guadagni quando arrivano buone notizie, la logica va. Ciò si sta verificando questo mese tra i segnali che la Cina potrebbe aver iniziato ad allontanarsi dalla sua politica Covid-Zero, con titoli ampiamente seguiti come Alibaba Group Holding Ltd. che mostrano picchi intraday del 20%.
C'è molto spazio per un rimbalzo. L'indice Hang Seng Tech e l'indice Nasdaq Golden Dragon China delle società quotate negli Stati Uniti sono scesi di circa il 70% dal picco di febbraio 2021. È peggio di qualsiasi dei 92 benchmark monitorati da Bloomberg. Solo a settembre, i fondi hanno venduto $ 33 miliardi di azioni tecnologiche cinesi, secondo una recente nota di Morgan Stanley quants.
Per essere chiari, però, nulla di fondamentale è cambiato per l'industria tecnologica. Ci sono poche prove che il presidente Xi Jinping invertirà la sua campagna per frenare i giganti tecnologici del paese, e gli sforzi per impedire il delisting delle azioni cinesi dalle borse statunitensi stanno procedendo lentamente. I blocchi in città chiave come Guangzhou servono a ricordare che la determinazione a eliminare Covid-19 sta ancora soffocando i consumi e martellando l'economia.
Ma quando i mercati cinesi si rafforzano, lo fanno con gusto. La copertura allo scoperto e la ricerca di slancio sono stati i principali motori delle azioni del paese nelle ultime tre settimane, con gli investitori della terraferma che hanno anche fatto affari a Hong Kong. Questo è anche se grandi nomi come Tiger Global Management gettano la spugna sulla Cina e riducono le loro allocazioni.
Non sorprende che le azioni possano essere considerate a buon mercato. L'indicatore Golden Dragon viene scambiato a meno di 15 volte i guadagni previsti dei suoi membri, uno sconto del 34% rispetto alla media degli ultimi 10 anni. Gli investitori otterranno maggiore chiarezza sullo stato di salute delle aziende cinesi nelle prossime settimane, con leader come Alibaba, JD.com Inc. e Pinduoduo Inc. grazie ai risultati del rapporto.
Quasi la metà degli operatori di mercato che hanno risposto al sondaggio prevede che le azioni cinesi quotate negli Stati Uniti recupereranno parte delle perdite entro la fine dell'anno. Meno di un quinto di loro ha visto il declino continuare. I mercati stanno sottovalutando una potenziale uscita da Covid Zero, secondo il 48% degli intervistati. Circa il 46% ha affermato che i mercati sono troppo entusiasti di una riapertura.
La politica di contenimento del virus di Pechino è vista sia come il più grande potenziale catalizzatore di guadagni che come un rischio principale per i mercati cinesi il prossimo anno, sottolineando quanto sia diventato centrale per le prospettive. Goldman Sachs Group Inc. afferma che la riapertura comporterebbe un aumento del 20% delle azioni cinesi.
In uno sviluppo potenzialmente significativo, la scorsa settimana la Cina ha tagliato la quarantena per i viaggiatori in entrata e ha eliminato il cosiddetto sistema di interruzione del circuito che penalizza le compagnie aeree per aver introdotto casi di virus nel paese. Il nuovo Comitato permanente del Politburo ha recentemente affermato che il Paese deve attenersi alla politica Covid Zero, ma che anche i funzionari devono essere più mirati con le loro restrizioni.
Gli alti tassi di interesse saranno il principale rischio per i mercati finanziari internazionali il prossimo anno, secondo la maggioranza degli investitori, seguiti da un rallentamento in Cina. Una recessione globale è stata anche tra le preoccupazioni citate dagli intervistati.
MLIV Pulse è un sondaggio settimanale tra i lettori del servizio professionale e del sito web di Bloomberg. L'ultimo sondaggio è stato condotto dal 7 all'11 novembre.
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–Con l'assistenza di Kasia Klimasinska.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/china-big-tech-becomes-target-010003108.html