Il disastro incombe per Digital Currency Group grazie alle autorità di regolamentazione e alle balene

La marea di criptovalute sta defluendo e sembra sempre di più che il Digital Currency Group (DCG) abbia fatto un tuffo magro. Ma siamo chiari: l'attuale contagio delle criptovalute non è un fallimento delle criptovalute come tecnologia o investimento a lungo termine. Il problema di DCG è un problema di fallimento da parte di regolatori e guardiani.

Dal suo inizio nel 2013, DCG's Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), il più grande Bitcoin (BTC) fiducia nel mondo, ha offerto agli investitori la possibilità di guadagnare un alto tasso di interesse - superiore all'8% - semplicemente acquistando criptovaluta e prestandola o depositandola presso DCG.

In molti modi, la società ha fornito un importante servizio all'industria delle criptovalute: rendere gli investimenti in criptovalute comprensibili e redditizi per i principianti e gli investitori al dettaglio. E durante la corsa al rialzo del mercato delle criptovalute, tutto sembrava a posto, con gli utenti che ricevevano pagamenti di interessi leader del mercato.

Ma quando il ciclo di mercato è cambiato, il problema all'altra estremità della canalizzazione di investimento - il modo in cui DCG ha sfruttato i depositi degli utenti - è diventato più evidente. Sebbene non tutte le domande abbiano avuto risposta, l'idea generale è che le entità DCG abbiano prestato depositi degli utenti a terze parti, come Three Arrows Capital e FTX, e accettato criptovalute non registrate come garanzia.

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Le tessere del domino caddero rapidamente da allora in poi. Le terze parti sono scomparse. La criptovaluta utilizzata come garanzia è diventata illiquida. E DCG è stata costretta a effettuare chiamate di capitale superiori a un miliardo di dollari, lo stesso valore del token FTT di FTX che DCG ha accettato per sostenere il prestito di FTX.

DCG sta ora cercando una linea di credito per coprire i suoi debiti, con la prospettiva del fallimento del Capitolo 11 che incombe se fallisce. Apparentemente la società di venture capital è caduta preda di una delle più antiche insidie ​​degli investimenti: la leva finanziaria. Fondamentalmente ha agito come un hedge fund senza assomigliargli, prestando capitale alle società senza fare un'adeguata due diligence e accettando criptovalute "calde" come garanzia. Gli utenti sono stati lasciati con una borsa vuota.

Nel mondo non crittografico, vengono stabilite normative per prevenire questo esatto problema. Sebbene non siano perfette, le normative impongono interi portafogli di documenti finanziari, dichiarazioni legali e divulgazioni per effettuare investimenti, dagli acquisti di azioni e offerte pubbliche iniziali al crowdfunding. Alcuni investimenti sono così tecnici o così rischiosi che le autorità di regolamentazione li hanno limitati agli investitori registrati.

Ehm cosa mi sono perso? Non abbiamo appena detto che era vagamente $ 500 milioni giorni fa? https://t.co/14FkXfiiyy

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 25 Novembre 2022

Ma non in criptovaluta. Aziende come Celsius e FTX hanno mantenuto praticamente zero standard contabili, utilizzando fogli di calcolo e WhatsApp per gestire (erroneamente) le proprie finanze aziendali e fuorviare gli investitori. Citando "problemi di sicurezza", Grayscale ha persino rifiutato di aprire i loro libri.

I leader delle criptovalute che pubblicano tweet "va tutto bene" o "fidati di noi" non sono un sistema di responsabilità. Le criptovalute devono crescere.

In primo luogo, se i servizi di custodia vogliono accettare depositi, pagare un tasso di interesse e concedere prestiti, agiscono come banche. Le autorità di regolamentazione dovrebbero regolamentare queste società come banche, incluso il rilascio di licenze, la definizione di requisiti patrimoniali, l'obbligo di audit finanziari pubblici e tutto ciò che le altre istituzioni finanziarie sono tenute a fare.

In secondo luogo, le società di venture capital devono eseguire un'adeguata due diligence su società e criptovalute. Sia le istituzioni che gli investitori al dettaglio - e persino i giornalisti - si rivolgono ai VC come guardiani. Vedono il flusso di investimenti come un segno di legittimità. I VC hanno troppi soldi e influenza per non riuscire a identificare truffe di base, truffatori e schemi Ponzi.

Fortunatamente, la criptovaluta è stata creata per eliminare proprio questi problemi. Gli individui non si fidavano che le banche di Wall Street o il governo facessero il bene con loro. Gli investitori volevano controllare le proprie finanze. Volevano eliminare costosi intermediari. Volevano prestiti e prestiti diretti, economici, peer-to-peer.

Ecco perché, per il futuro delle criptovalute, gli utenti dovrebbero investire in prodotti DeFi invece che in fondi centralizzati gestiti da altri. Questi prodotti offrono agli utenti il ​​controllo in base al quale sono in grado di mantenere i propri fondi a livello locale. Questo non solo elimina le corse agli sportelli, ma limita le minacce di contagio del settore.

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La blockchain è una tecnologia aperta, trasparente e immutabile. Invece di fidarsi delle teste parlanti, gli investitori possono vedere di persona la liquidità di un'azienda, quali asset ha e come sono allocati.

DeFi rimuove anche gli intermediari umani dal sistema. Inoltre, se le entità vogliono sfruttare eccessivamente se stesse, possono farlo solo secondo le rigide regole di un contratto intelligente automatizzato. Alla scadenza di un prestito, il contratto liquida automaticamente l'utente e impedisce a un'entità di smantellare un intero settore.

I critici delle criptovalute ribatteranno che la possibile implosione di DCG è un altro fallimento di un'industria insostenibile. Ma ignorano il fatto che i problemi del settore finanziario tradizionale, dalla scarsa due diligence agli investimenti con indebitamento eccessivo, sono le cause profonde delle sfide che le criptovalute devono affrontare oggi, non le criptovalute stesse.

Alcuni potrebbero anche lamentarsi del fatto che la DeFi sia in definitiva incontrollabile. Ma il suo design aperto e trasparente è proprio il motivo per cui è abbastanza flessibile da scuotere in meglio l'intero settore finanziario.

La marea potrebbe diminuire, almeno per ora. Ma investimenti intelligenti nella finanza decentralizzata oggi significheranno che saremo in grado di tuffarci di nuovo quando arriverà il prossimo torrente - e questa volta, con un costume da bagno.

Questo articolo è a scopo informativo generale e non è inteso e non deve essere considerato un consiglio legale o di investimento. I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono solo dell'autore e non riflettono necessariamente o rappresentano i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.