Hai il diritto di riscattare la tua stablecoin?

Le stablecoin sono spesso discusse per quanto riguarda la loro "stabilità". Di solito ci si chiede se una stablecoin sia sufficientemente supportata da denaro o altri asset. Indubbiamente, è un aspetto molto importante del valore delle stablecoin. Ma ha senso se i termini legali di una stablecoin non danno a te, il detentore della stablecoin, il diritto legale di riscattare quel record digitale su blockchain per valuta fiat?

Questo articolo mira a esaminare i termini legali delle due più grandi stablecoin: Tether (USDT) da Tether e USD Coin (USDC) dal Center Consortium, fondato da Coinbase e Circle — per rispondere alla domanda: ti devono qualcosa?

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Tether

Articolo 3 dei Termini di servizio di Tether in modo esplicito stati:

“Tether si riserva il diritto di ritardare il rimborso o il ritiro dei Tether Token se tale ritardo è reso necessario dall'illiquidità, dall'indisponibilità o dalla perdita di eventuali Riserve detenute da Tether a sostegno dei Tether Token, e Tether si riserva il diritto di riscattare i Tether Token tramite in- rimborsi gentili di titoli e altre attività detenute nelle Riserve. Tether non rilascia dichiarazioni o garanzie sul fatto che i Tether Token che possono essere scambiati sul Sito possano essere negoziati sul Sito in qualsiasi momento in futuro, se non del tutto."

Disimballiamo questo. In primo luogo, Tether può ritardare qualsiasi reclamo in caso di mancanza di liquidità, indisponibilità o perdita di riserve. Dovremmo ragionevolmente chiederci come ciò possa accadere se affermano (nello stesso articolo) che "i token Tether sono supportati al 100% dalle riserve di Tether". La risposta si trova in basso nei termini. USDT è "valutato" 1:1 ma non esclusivamente supportato da valuta fiat. E secondo i termini, "la composizione delle Riserve utilizzate per sostenere i Tether Token è sotto il controllo esclusivo ea sola e assoluta discrezione di Tether".

Come il Consiglio della Federal Reserve degli Stati Uniti concluso nel loro recente rapporto:

"Sono supportati da attività che possono perdere valore o diventare illiquide durante lo stress, portando a rischi di rimborso e la mancanza di trasparenza può esacerbare tali rischi".

Più interessante appare la parte dei termini di Tether in cui si riservano il diritto di restituire in natura. Significa che acquisti USDT per i dollari USA, ma possono restituirti un'obbligazione, un'azione o "altre attività detenute nelle Riserve". E chissà se questi beni varranno qualcosa?

Va notato che il riscatto da Tether è possibile se sei "un cliente verificato di Tether". Normalmente, gli scambi di criptovalute e altre istituzioni finanziarie sono clienti diretti di Tether. Gli utenti finali scambiano stablecoin con le loro applicazioni, non con Tether, e quindi devono verificare con i termini legali che tali provider lanciano. Tuttavia, secondo a Le domande frequenti di Tether, le persone possono anche aprire un account con Tether dopo aver eseguito un controllo Know Your Customer (KYC).

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Cerchia USDC

Circle ha molto in comune con il suo rivale due volte più grande, anche se sorprendentemente i suoi termini sono ancora più scoraggianti. Loro, allo stesso modo, non lo fanno PROMETTIAMO detenere riserve fiat equivalenti e sostenere la loro stablecoin con "un importo equivalente di attività denominate in dollari USA", citato dall'articolo 1.

Il promettente articolo 2 dei loro termini afferma che "Circle si impegna a riscattare 1 USDC per 1 USD". La cattiva notizia è che questa regola si applica solo ai partner di Circle (exchange di criptovalute, istituzioni finanziarie, ecc.), che chiamano utenti di tipo A. Gli utenti finali diventano clienti di questi partner (ad esempio, quando si apre un conto con uno scambio di criptovalute ), e non c'è modo per un individuo di diventare utente diretto di Circles ed esercitare il diritto al riscatto.

Nell'articolo 13, chiariscono che Circle non garantisce che il valore di 1 USDC sarà sempre uguale a 1 USD perché "Circle non può controllare il modo in cui terze parti quotano o valutano USDC". Ciò significa che Circle non obbliga i propri partner a trasmettere termini specifici ai propri utenti finali, il che offre a tali fornitori di stablecoin la libertà di ciò che promettono legalmente ai propri clienti. Circle afferma di non essere "responsabile per eventuali perdite o altri problemi che potrebbero derivare dalle fluttuazioni del valore di USDC".

Semplicemente non uguale

Sia l'USDT di Tether che l'USDC di Circle non sono legalmente uguali alla moneta legale. Inoltre, le loro riserve, che affermano di garantire un valore 1:1, non sono completamente ancorate alla fiat. Sostengono i loro token digitali con vari asset, come i titoli, che possono eventualmente diminuire di valore e creare problemi con la liquidità delle stablecoin.

La domanda principale era se un individuo che deteneva la stablecoin potesse convertirla in fiat. La risposta breve è che non esiste un tale diritto che il cliente possa esercitare attraverso mezzi legali, come rivendicarlo in tribunale. Nel caso di Tether, lasciano che un individuo diventi il ​​​​suo cliente diretto per riscattare USDT. Ma lasciano il diritto di restituire non fiat ma qualsiasi attività nelle loro riserve. Nel caso di Circle, promettono legalmente il riscatto ma non ammettono l'esercizio di questo diritto, che lascia il cliente uno a uno con più scambi, che non garantiscono necessariamente questo diritto.

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